Chińskie represje wobec brokerów mogą skierować inwestorów offshore w stronę kryptowalut

• Chiński regulator zmusza Futu, Tiger Brokers i Longbridge do dwuletniego wycofania działalności na kontynencie.
• Użytkownicy z kontynentu mogą sprzedawać istniejące pozycje i wypłacać środki, ale nie mogą dokonywać nowych wpłat ani kupować.
• Futu handlowało w pobliżu 123,84 USD, podczas gdy spółka matka Tiger Brokers – UP Fintech – utrzymywała się w pobliżu 5,84 USD po opublikowaniu wiadomości.

Najnowsze działania Chin przeciwko zagranicznym platformom brokerskim mogą zmienić sposób, w jaki inwestorzy z kontynentu szukają ekspozycji na rynki zagraniczne. Regulatorzy podjęli działania przeciwko Futu, Tiger Brokers i Longbridge, zmuszając dotknięte konta na kontynencie do dwuletniego wycofania, które blokuje nowe zakupy i depozyty.

Raport ten analizuje, co jest celem represji, dlaczego niektórzy inwestorzy mogą zwrócić się w stronę USDT i kanałów krypto OTC oraz jak ten ruch wpisuje się w szersze wysiłki Pekinu na rzecz utrzymania przepływów kapitału w zatwierdzonych kanałach.

Chiny blokują nowe zakupy offshore

Chiński regulator papierów wartościowych podjął działania przeciwko trzem brokerom internetowym powiązanym z Hongkongiem, którzy obsługiwali inwestorów z kontynentu szukających dostępu do rynków zagranicznych. Według Reutersa regulator oskarżył Futu, Tiger Brokers i Longbridge o świadczenie transgranicznych usług w zakresie papierów wartościowych, funduszy i kontraktów terminowych na rzecz użytkowników z kontynentu bez odpowiedniego krajowego zezwolenia.

Dotknięci użytkownicy nie zostaną natychmiast zablokowani. Zamiast tego regulatorzy wyznaczyli dwuletni okres porządkowania. W tym czasie klienci z kontynentu mogą sprzedawać swoje istniejące aktywa i wypłacać środki. Nie mogą jednak składać nowych zleceń kupna ani dokonywać nowych wpłat za pośrednictwem tych kanałów.

Władze planują również skonfiskować nielegalne zyski związane z działalnością objętą regulacjami. Według doniesień platformy muszą ostatecznie zamknąć swoje strony internetowe, aplikacje i serwery skierowane do Chin po zakończeniu okresu wycofania. Legalne kanały, w tym Stock Connect, Wealth Management Connect i programy QDII, pozostają dostępne, ale te trasy są obciążone limitami, ograniczeniami i węższym wyborem produktów.

                                                       Źródło: X

Reakcja rynku wykazała natychmiastową ostrożność. Dane wykresu pokazały, że Futu Holdings handlowało w pobliżu 123,84 USD, spadając o 0,70%, podczas gdy UP Fintech, spółka matka Tiger Brokers, utrzymywała się w pobliżu 5,84 USD. Ruchy nie były chaotyczne na wspólnym wykresie, ale odzwierciedlały obawy o to, jak duża część aktywności z kontynentu może zniknąć z tych przedsiębiorstw.

Tymczasem Brian Tycangco powiedział, że represje mogą stworzyć sytuację przymusowej likwidacji chińskich ADR-ów posiadanych przez inwestorów z kontynentu korzystających z Futu i Tiger. Dodał, że regulatorzy zwracali uwagę na te zagraniczne praktyki brokerskie od lat, więc najnowsze działania sformalizowały ryzyko, które już ciążyło nad tym sektorem.

Powiązane: Kontrakt UMA CTF Adapter firmy Polymarket na Polygon wykorzystany na ponad 520 tys. USD

Premia USDT sygnalizuje presję kapitałową

Kryptowaluty wchodzą do tej historii poprzez kontrolę kapitału. Mieszkańcy kontynentu podlegają surowym ograniczeniom w zakresie legalnych transferów offshore, w tym powszechnie cytowanemu rocznemu limitowi wymiany walut w wysokości 50 000 USD. Limity te utrudniają wielu inwestorom detalicznym dostęp do rynków zagranicznych, szczególnie gdy oficjalne kanały osiągają pojemność lub ograniczają wybór produktów.

Dlatego niektórzy traderzy obserwują premie USDT w okresach presji finansowej. cnLedger poinformował, że chińskie rynki OTC wykazały silne oferty kupna, przy czym USDT był kwotowany w pobliżu 7 juanów. Wpis porównał to z oficjalnym kursem referencyjnym na poziomie około 6,7 juana za dolara, pokazując widoczną premię za dostęp do stablecoina powiązanego z dolarem.

                                                                    Źródło: X

Takie premie mogą sygnalizować popyt na płynność offshore. W Chinach kanały krypto OTC i peer-to-peer pozostają jedną z głównych nieformalnych dróg dla użytkowników poszukujących ekspozycji na dolara, nawet po zakazie handlu kryptowalutami w 2021 roku. Rynki te często działają za pośrednictwem platform offshore, prywatnych dealerów i rozliczeń w stablecoinach.

Premia nie dowodzi, że pieniądze z kont brokerskich już przepływają do kryptowalut. Niemniej jednak pokazuje, że popyt na USDT pozostaje aktywny, podczas gdy tradycyjne kanały są pod nową presją. Jeśli inwestorzy z kontynentu nie mogą doładowywać zagranicznych kont brokerskich, niektórzy mogą szukać innych sposobów na posiadanie aktywów powiązanych z dolarem.

Mimo to kryptowaluty pozostają ryzykowne dla chińskich użytkowników. Pekin wielokrotnie rozszerzał egzekwowanie przepisów przeciwko prywatnym aktywom cyfrowym, w tym działalności w zakresie stablecoinów skierowanej do mieszkańców kontynentu. Gwałtowny wzrost wolumenów OTC lub premii USDT mógłby przyciągnąć nowe zainteresowanie ze strony regulatorów.

Powiązane: Debata o podatku od kryptowalut w Korei Południowej nasila się po zebraniu 52 000 podpisów

Pekin utrzymuje kapitał w zatwierdzonych kanałach

Ruch Chin wpisuje się w szerszy kierunek polityki. Władze chcą, aby inwestycje wychodzące były realizowane przez licencjonowane, widoczne i kontrolowalne systemy. Zagraniczni brokerzy, którzy przyjmują użytkowników z kontynentu poza tymi zasadami, podważają te ramy, szczególnie gdy łączą pieniądze detaliczne z akcjami, funduszami i instrumentami pochodnymi z USA.

Regulatorzy nie zakazali wszystkich inwestycji zagranicznych. Zamiast tego wytyczyli wyraźniejszą granicę między zatwierdzonymi kanałami a nielicencjonowanym dostępem transgranicznym. To rozróżnienie ma znaczenie dla inwestorów, ponieważ legalna droga nadal istnieje, ale wiąże się z wolniejszymi procesami, kontrolą limitów i oficjalnym nadzorem.

Warto zauważyć, że dwuletni okres wycofania pozwala uniknąć natychmiastowego szoku rynkowego. Pozwala użytkownikom na sprzedaż i wypłatę środków w czasie, zmniejszając ryzyko nagłych, wymuszonych wyjść ze wszystkich kont jednocześnie. Jednak uniemożliwia również inwestorom odbudowę pozycji offshore za pośrednictwem dotkniętych platform.

                                                               Źródło: TradingView

Warunki makroekonomiczne dodają presji do tej historii. Chiny nadal zarządzają stabilnością waluty, zaufaniem do rynku krajowego i odpływem kapitału, podczas gdy gospodarstwa domowe szukają sposobów na dywersyfikację. Gdy dostęp do akcji się zawęża, popyt może przenieść się do innych kanałów, w tym złota, walut obcych, produktów ubezpieczeniowych, funduszy zagranicznych i stablecoinów powiązanych z kryptowalutami.

Wykresy cenowe Futu i Tiger pokazują, jak inwestorzy oceniają to ryzyko. Futu osunęło się w kierunku 123,84 USD na wspólnym wykresie, podczas gdy UP Fintech utrzymywało się w pobliżu 5,84 USD po niewielkim ruchu w ciągu dnia. Stonowana aktywność wykresowa może odzwierciedlać długi okres wycofania, ale wpływ na działalność pozostaje uzależniony od tego, ile aktywności handlowej z kontynentu te platformy stracą.

Dla rynków kryptowalut wycena USDT może stać się najwyraźniejszym sygnałem do obserwowania. Trwały ruch powyżej sprawiedliwych poziomów konwersji dolar-juan mógłby sugerować rosnący popyt na infrastrukturę stablecoinów. Zanikająca premia pokazałaby, że represje wobec brokerów nie wywołały większej rotacji do kryptowalut.