Historia pokazuje, że odpływy z Bitcoin ETF sprzyjają akumulacji, twierdzi Santiment

Sześć kolejnych dni odpływów ze spotowych ETF-ów Bitcoin w USA — łącznie 1,26 miliarda dolarów — przyciąga uwagę nie ze względu na straty, jakie reprezentują, ale na to, co historia sugeruje może nastąpić potem.

Co pokazują dane

Firma analityczna blockchain Santiment twierdzi, że te odpływy należy odczytywać jako sygnał przeciwny, a nie ostrzeżenie. Według firmy przepływy ETF odzwierciedlają zachowanie inwestorów detalicznych bardziej niż pozycjonowanie instytucjonalne, co oznacza, że trwałe odpływy mają tendencję do wyznaczania dołków, a nie początku głębszych spadków.

Santiment wskazał na konsekwentny wzorzec: duże skoki napływów historycznie przypadały w pobliżu szczytów cenowych, podczas gdy okresy dużych odpływów zbiegały się z okazjami do zakupu.

Liczby potwierdzają ten argument. 10 lipca 2025 roku spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały napływy w wysokości 1,18 miliarda dolarów — okres, który zbiegł się z lokalnym szczytem cenowym. 6 października 2025 roku przyniosło napływy w wysokości 1,21 miliarda dolarów, a ceny osiągnęły szczyt mniej więcej w tym samym czasie.

Z drugiej strony, 20 listopada 2025 roku odnotowano odpływy w wysokości 903 milionów dolarów — moment, który okazał się dobrze dobrany dla kupujących. Na podstawie tych danych Santiment twierdzi, że obecna seria odpływów pasuje do tego samego wzorca — inwestorzy detaliczni ograniczają ekspozycję po tym, jak Bitcoin nie utrzymał poziomu 80 000 dolarów w maju, osiągając maksimum 79 050 dolarów 16 maja przed korektą.

Strach detaliczny, nie wyjście instytucji

Bitcoin był notowany po 75 400 dolarów, gdy Santiment opublikował swój raport w piątek, 22 maja. Firma opisała obecny klimat jako najwyższy poziom strachu rynkowego obserwowany od ponad 3,5 miesiąca. Zamiast traktować to jako powód do alarmu, Santiment przedstawił to jako znajomy scenariusz — kapitulacja inwestorów detalicznych, która historycznie resetowała warunki przed odbiciami.

Spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały odpływy w każdej z sześciu sesji handlowych od 15 do 22 maja, według danych Farside Investors. 11 śledzonych funduszy łącznie odnotowało 1,26 miliarda dolarów netto odpływów w zaledwie pięciu z tych sesji. Tylko 22 maja łączne odpływy netto wyniosły 105 milionów dolarów, według danych SoSoValue, przedłużając serię odpływów do sześciu kolejnych dni.

Analityk ETF James Seyffart zaoferował osobny powód do optymizmu. Wypowiadając się w podcaście, Seyffart zauważył, że łączne napływy do ETF-ów Bitcoin zbliżają się do historycznego maksimum 60 miliardów dolarów i że większość z 9 miliardów dolarów odpływów odnotowanych między październikiem a lutym została już odrobiona. Spodziewa się, że rekord wszechczasów napływów zostanie pobity w najbliższym czasie.

Wyróżniony obraz pochodzi z Unsplash, wykres z TradingView