SHEINのIPO価格と評価額：SHEINはいくらの価値があるのか？

SHEINの香港IPO価格レンジは 1株47.60～49.50香港ドルです。長年にわたり非公開市場で資金調達を続けてきたSHEINに、初めて明確な公開市場ベースの評価レンジが設定されました。

今回の売り出しは Class B株279,992,500株、約2億8,000万株です。上限の49.50香港ドルで価格が決まった場合、費用および追加売り出し前のグロス調達額は約 138億6,000万香港ドルとなり、時価総額は約 2,102億香港ドル、約268億米ドルとなります。

これは2022年の 982億米ドルという非公開市場でのピーク評価額を約70%下回り、世界最大級のオンラインファッション企業に対する市場評価が大きく変化したことを示しています。

注目ポイント

• SHEINのIPO価格レンジは 1株47.60～49.50香港ドルです。
• 約 2億8,000万株のClass B株を売り出します。
• 想定時価総額は約 258億～268億米ドルです。
• SHEINは 2022年に982億米ドル、2023年には約640億米ドルと評価されていました。
• 2025年の売上高は約 418.5億米ドル、純利益は約 20.6億米ドルです。
• 一部の後期投資家は最大約 35億米ドルの現金支払いに加え、別の調整メカニズムで約1,960万株の追加Class B株を受け取る可能性があります。

SHEINのIPO価格はいくらですか？

公式IPO価格レンジは 1株47.60～49.50香港ドルです。

最終価格は8月28日に決定され、8月31日までに発表される予定です。株式は9月1日に銘柄コード00625で取引開始予定です。

上限の49.50香港ドルで価格が決まった場合、約2億8,000万株の基本売り出しによって、費用と追加売り出し前で約 138億6,000万香港ドルのグロス調達額となります。

なお、調達額と企業評価額は異なる概念です。調達額は株式売却によって企業が得る資金を示し、時価総額はIPO価格を基に算出される企業全体の株式価値を示します。

SHEINはいくらの価値がありますか？

現在のIPO価格レンジでは、SHEINの想定時価総額は約 2,021億～2,102億香港ドル、約 258億～268億米ドルです。

SHEINの財務規模と比べると、この評価は特に注目されます。同社は2025年に 418.47億米ドルの売上高と20.64億米ドルの純利益を計上しました。

上限の評価額を単純な基準として使うと、SHEINは約 2025年売上高の0.6倍、純利益の13倍で評価されることになります。

ただし、この倍率だけでは評価額を完全に説明できません。市場は成長率の大幅な鈍化と、越境ECモデルにおけるコスト上昇も織り込んでいます。

なぜSHEINの評価額は1,000億ドル近くから下落したのですか？

SHEINは 2022年に982億米ドルと評価されました。当時は急成長するインターネット企業やEC企業に対して、投資家が非常に高い評価倍率を付けていました。

2023年には評価額が約 640億米ドルまで低下し、その後、香港IPOを前にさらに下がりました。

事業の売上高自体は拡大しています。2023年の約321億米ドルから2024年には約387億米ドル、2025年には約418億米ドルまで増加しました。

大きく変わったのは成長率です。売上高成長率は **2024年の20.7%**から **2025年には8.0%**へ低下し、2026年第1四半期には1.1%まで鈍化しました。

純利益も2024年の約33.7億米ドルから2025年の約20.6億米ドルへ減少しました。2026年第1四半期には営業利益が約26%減少し、営業利益率は2.9%まで低下しました。

貿易政策もコスト圧力を高めています。米国の低価格小包に関する制度変更により、SHEINの中国からの直接越境配送モデルのコストが上昇しました。EUも低価格EC輸入品に対して新たな関税や手数料を導入しています。

つまり、評価額の下落はSHEINの事業規模が急に小さくなったからではありません。将来の成長が以前より遅く、コストも高くなるため、市場が支払う評価倍率が低下しているということです。

SHEINの投資家保護とは何ですか？

低いIPO評価額は、SHEINの後期非公開資金調達ラウンドに参加した一部投資家にも直接的な影響を与えます。

一部の Series pre-D、D、D+の優先株式保有者は、将来のIPOが過去の資金調達時より大幅に低い評価額で行われた場合の保護措置を契約していました。

現在のIPO条件では、対象となる投資家は最大約 35億米ドルの現金支払いを受ける可能性があります。

これとは別に、約 1,960万株の追加Class B株が転換調整メカニズムに基づき無償で発行されます。

重要なのは、35億米ドルは現金支払いのみを指し、追加株式の価値は含まれていないことです。

つまりSHEINの評価額低下は、単なる「2022年の982億米ドル対2026年の約268億米ドル」という数字の比較ではなく、会社と一部既存株主に実際の財務的影響を与えています。

SHEINは268億米ドルなら割安ですか？

評価額が低くなったからといって、必ずしも株式が割安とは限りません。

現在のIPO評価額は過去の非公開市場評価を大きく下回り、年間売上高と比較しても比較的低い水準です。しかし、SHEINは成長率が急速に鈍化し、関税、物流、規制対応コストが上昇する中で公開市場に入ります。

そのため、中心となる評価ポイントは、SHEINがサプライチェーンやフルフィルメントモデルを調整しながら、再び強い収益成長を実現できるかどうかです。

成長が安定し、利益率が回復すれば、現在の評価額は2022年の982億米ドルと比べて低く見える可能性があります。これは単に公開市場の投資家がより保守的な前提を使っているためです。

一方、収益性への圧力が続けば、現在の低い倍率は将来の利益構造が長期的に変化したことを反映している可能性があります。

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この契約はSHEIN株そのものではなく、株主権も付与されません。価格はSHEINのIPO価格や、今後の00625の公開市場価格と異なる場合があります。

よくある質問

SHEINのIPO価格はいくらですか？

価格レンジは 1株47.60～49.50香港ドルです。

SHEINのIPO評価額はいくらですか？

現在の価格レンジから想定される時価総額は約 258億～268億米ドルです。

SHEINは2022年にいくらと評価されていましたか？

2022年の非公開市場評価額は 982億米ドルでした。

なぜSHEINの評価額は下がったのですか？

成長率が鈍化する一方、純利益、最近の営業利益率、関税、越境フルフィルメントコストへの圧力が高まっているためです。

SHEINはIPOでいくら調達できますか？

上限価格の場合、基本売り出しは費用と追加売り出し前で約 138億6,000万香港ドルのグロス調達額となります。

SHEINの評価額と株価は同じですか？

同じではありません。時価総額は企業全体の株式価値を表し、47.60～49.50香港ドルは1株当たりのIPO価格です。公開市場のリアルタイム株価は取引開始後に形成されます。