テザー、KPMGによる初の完全監査を完了：USDT準備金への影響とは

概要

Tetherは大きな透明性のマイルストーンに到達しました。KPMG U.S.は、2025年12月31日に終了した年度についてTether Internationalの最初の完全な独立財務諸表監査を完了し、無限定適正意見を発行しました。これはTetherと、KPMGがロイターに提供した確認の両方によるものです。

Tether（テザー）は、監査済み財務諸表が、準備金が負債を約68億1,400万ドル上回ることを示したと述べている。

ただし、重要な留保事項が残っています：ロイターは、監査そのものが公表されていないと報じました。投資家はテザーの発表とKPMGによる無限定適正意見の確認を評価することはできますが、現在利用可能な公開情報から完全な監査済み財務諸表を独自に検討することはできません。

For background on the stablecoin, see MEXC Learn's What Is USDT (Tether)? A Complete Guide for Cryptocurrency Beginners.

KPMGは何を監査したのか？

Tetherは、KPMGがTether International, S.A. de C.V.の2025年12月31日終了年度の完全な財務諸表を調査したと述べた。

対象範囲は、ある時点の準備金スナップショットにとどまらず、以下を含んでいました：

• 貸借対照表；
• 資産がトークン準備金を支えていること；
• 発行済みトークンに関連する負債；
• 損益計算書;
• cash flows;
• equityの変更；
• 取引；
• 所有権記録；
• valoraciones;
• 取引相手;
• 補足的な財務証拠。

テザーはまた、KPMGがカストディアンの報告書のみに依存するのではなく、金の保有量を物理的に検査し数えたと述べた。

KPMGはロイターに対し、AICPA基準に従ってTether Internationalの2025年財務諸表に対して無限定適正意見を発行したことを確認した。

テザーの公式監査発表を読む

監査意見が無限定適正であるとはどういう意味ですか？

無限定適正意見は、一般的に標準的なクリーン監査意見です。監査人は、財務諸表が適用される会計フレームワークに基づき、すべての重要な点において適正に表示されていると結論付けます。

それが必ずしもすべての数字が完璧であることを保証するわけでも、監査人が企業の将来の支払い能力を保証するわけでもありません。

監査は絶対的な保証ではなく、合理的な保証を提供します。PCAOB監査基準は、監査を、財務諸表に重要な虚偽表示が含まれるリスクを適切に低い水準に低減するように設計されたプロセスとして説明しています。

PCAOBの財務諸表監査目的の説明を参照

Tetherは自社の準備金について何を報告したのか？

Tetherは、監査済みの2025年財務諸表において、準備金が負債を68億1,400万ドル上回ったと発表した。

この数字は、テザー社の2025年第4四半期の以前の準備金証明書（異なる報告枠組みを使用し、総資産が1,928.7億ドル超、総負債が約1,865.4億ドルと報告されたもの）と混同すべきではありません。

したがって、重要なSEOおよび投資家向けの要点は、単に一つの準備金の数字ではありません。

テザー（Tether）は、長年にわたる定期的な準備金証明から、より広範な財務情報を網羅する完全な財務諸表監査へと移行したことです。

テザー監査がUSDTにとって重要な理由

USDTは暗号資産取引、国境を越えた送金、デジタルドル決済に深く統合されています。

中央の疑問は、どのような法定通貨担保型ステーブルコインにも共通するものです：

十分な信頼性と流動性を備えた資産が、未払いのトークンと償還を支えるために利用可能ですか？

長年にわたり、Tether（テザー）はその疑問に主に定期的な準備金証明を通じて対応してきました。

KPMG監査は、準備金スナップショットに関する経営陣の主張のみを評価するのではなく、より広範な財務諸表と裏付けとなる証拠を評価するため、別のレベルの財務審査を導入します。

リザーブメカニズム自体の詳細な説明については、MEXC 学ぶのテザーが1:1ペッグを維持する方法：USDTリザーブの仕組みで、リザーブ資産、発行、償還がどのように相互作用するかを説明しています。

Does the KPMG Audit Mean USDT Has No Risk?

No.

An audit should not be interpreted as a guarantee that USDT can never experience market volatility, liquidity stress, operational problems or regulatory risk.

Stablecoin holders should still consider:

• reserve composition;
• liquidity of backing assets;
• issuer concentration risk;
• redemption access;
• banking and custody arrangements;
• regulatory changes;
• operational and cybersecurity risks.

The audit is therefore better interpreted as a transparency and assurance milestone, not the elimination of risk.

Why Public Availability of the Audit Still Matters

This is one area where careful wording is essential.

Tether publicly announced KPMG's unqualified opinion, and KPMG separately confirmed the opinion to Reuters. However, Reuters reported that the actual audit was not publicly released.

That distinction matters because a publicly available audit report would allow investors, analysts and regulators to directly examine the auditor's wording, accounting framework and financial statements.

Future disclosure practices will therefore remain important even after this milestone.

Tether Audit and the Broader Push for Crypto Transparency

The development also highlights a larger trend across digital assets: users increasingly expect independently verifiable information about reserves and liabilities.

Stablecoin issuer reporting and crypto-exchange Proof of Reserves solve different problems and should not be treated as identical.

For example, MEXC publishes its own Proof of Reserves to show that user assets held on the exchange are covered by platform holdings. Its August 2026 report stated that reserve ratios for major assets remained above 100%.

Read MEXC’s August 2026 Proof of Reserves report

A stablecoin audit asks whether an issuer's financial statements are fairly presented. Exchange Proof of Reserves focuses on whether customer balances are backed by assets held by the platform.

Both contribute to transparency, but they are not interchangeable.

FAQ

Did Tether finally complete a full audit?

Yes. KPMG U.S. audited Tether International's financial statements for the year ended December 31, 2025.

What audit opinion did KPMG issue on Tether?

KPMG confirmed that it issued an unqualified opinion.

How much did Tether say reserves exceeded liabilities by?

Tether said the audited statements showed approximately $6.814 billion more reserves than liabilities.

Is the complete Tether audit publicly available?

Reuters reported that the audit itself had not been made public as of August 14, 2026.

Does the audit prove USDT can never depeg?

No. An audit provides assurance about financial statements for a specified reporting period. It does not eliminate market, liquidity, regulatory or operational risk.