L'action Microsoft (MSFT) se prépare-t-elle à une plus grande chute ? Un analyste le pense

TLDR

• L'analyste de Renaissance Macro Research, Kevin Dempter, recommande aux investisseurs de vendre l'action MSFT lors du prochain rebond, plutôt que d'acheter lors du repli du marché.
• L'action MSFT est en baisse de près de 20 % cette année et n'a pas réussi à franchir les niveaux de résistance clés.
• Dempter avertit qu'un « massive topping pattern » se forme sur les valeurs logicielles, signalant un essoufflement de la dynamique haussière.
• Microsoft prévoit de dépenser jusqu'à 190 milliards de dollars dans l'IA en 2026, un niveau de dépenses qui suscite des inquiétudes chez les investisseurs.
• Malgré cet avis de vente, 35 des 37 analystes de Wall Street maintiennent une note Achat sur MSFT, avec un objectif de cours moyen de 557,64 $.

L'action Microsoft (MSFT) est en baisse de près de 20 % en 2026, s'échangeant autour de 384 $ au moment de la rédaction. Et selon un analyste, la douleur n'est peut-être pas encore terminée.

Microsoft Corporation, MSFT

Kevin Dempter, analyste chez Renaissance Macro Research, a envoyé cette semaine une note à ses clients avec un message clair : n'achetez pas lors du repli du marché. Attendez plutôt le prochain rebond — et profitez-en pour sortir.

Dempter soutient que la récente reprise des valeurs logicielles est déjà en train de s'essouffler. Selon lui, un « massive topping pattern » se dessine dans l'ensemble du secteur, ce qui signale généralement qu'une tendance haussière perd de son élan avant une inversion.

MSFT est l'un des deux titres spécifiquement signalés par Dempter, aux côtés de Palantir (PLTR). Il affirme que les deux ont « récemment été malmenés au niveau des résistances », ce qui signifie que les actions ont atteint un plafond de prix avant de reculer. Son conseil aux détenteurs actuels : attendez le prochain rebond temporaire, puis sortez.

C'est une position à contre-courant. Microsoft a longtemps été considérée par les investisseurs institutionnels et à long terme comme un titre de croissance fiable — le type d'action que l'on conserve à travers les cycles. Dempter ne conteste pas la thèse à long terme, mais il affirme que la configuration à court terme semble défavorable.

Les dépenses en IA deviennent le point de pression

L'avis de vente ne concerne pas uniquement les configurations graphiques. Il y a également une préoccupation fondamentale en dessous.

Microsoft s'est engagée à dépenser jusqu'à 190 milliards de dollars dans l'infrastructure IA en 2026. Ce chiffre a rendu certains investisseurs nerveux. La question posée dans l'ensemble de l'espace hyperscaler — chez Microsoft, Meta (META) et Alphabet (GOOGL) — est la même : quand toutes ces dépenses d'investissement commenceront-elles à se traduire par des revenus durables ?

Dempter note que la pression sur l'action Microsoft provient davantage de l'anxiété liée aux dépenses que des craintes de perturbation par l'IA elle-même. C'est une distinction subtile mais importante. Le marché ne craint pas que l'IA ne fonctionne pas — il craint que la facture soit trop élevée.

Avertissement plus large sur la tech

Les préoccupations de Dempter ne s'arrêtent pas à Microsoft. Il voit également des « grandes sommets en formation » chez Netflix (NFLX), Disney, AT&T et Meta. Dans l'ensemble des secteurs technologique, médiatique et des télécommunications, il conseille aux investisseurs de se désengager des titres qu'il considère comme « de plus en plus vulnérables ».

Cet avis va à l'encontre de la vision dominante de Wall Street. MSFT détient actuellement une note consensuelle d'Achat fort de la part de 37 analystes — 35 Achats et 2 Conserver. L'objectif de cours moyen est de 557,64 $, ce qui implique une hausse d'environ 45 % par rapport aux niveaux actuels.

C'est un écart important entre la position prudente de Dempter et la communauté des analystes au sens large. Mais l'argument de Dempter ne porte pas sur les perspectives à long terme de la société — il porte sur l'évolution des prix à court terme et sur ce que le graphique lui indique en ce moment.

Microsoft n'a pas répondu publiquement à la note. L'action MSFT a clôturé en baisse de 2,06 % mardi.

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