《清晰度法案》是缺失的一環：沒有它，即使 XRP 勝訴也不夠

Ripple 與美國證券交易委員會（SEC）的法律戰已結束，這已非新聞，而 XRP 也贏得了加密貨幣歷史上最重要的法庭勝利之一。這一結果消除了多年來圍繞 Ripple 業務以及 XRP 在公開交易所地位的不確定性。即便如此，該案件仍暴露出一個影響整個數位資產產業的更大問題。

目前美國的加密貨幣監管仍嚴重依賴法院判決，而非專門為區塊鏈技術撰寫的法律。這使得企業、開發人員和大型金融機構在做出更大承諾之前，仍在等待更清晰的法律定義。許多《CLARITY 法案》的支持者認為，這項立法現在是完成監管拼圖所需的最後一塊。

XRP 的法律勝利結束了 SEC 案件，但未終結監管辯論

Ripple 與 SEC 的法律糾紛持續了近 5 年，並產生了幾項繼續塑造當今加密貨幣產業的里程碑式判決。

2020 年 12 月：SEC 起訴 Ripple Labs，指控該公司透過未註冊的 XRP 銷售籌集了 13 億美元。

2023 年 7 月：Analisa Torres 法官發布了一項改變案件走向的里程碑式判決。法院認定，向機構投資者銷售 XRP 違反了證券法。然而，在公開交易所進行的零售 XRP 銷售並不構成證券交易。該判決成為加密貨幣公司獲得的最重要法律勝利之一，因為它確立了 XRP 本身在易手時不會自動被視為證券。

2023 年 10 月：SEC 撤銷了對 Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 和執行董事長 Chris Larsen 的所有個人指控。這一決定為 Ripple 領導層掃除了另一個重大法律障礙。

2024 年 8 月：Torres 法官命令 Ripple 就機構 XRP 銷售支付 1.25 億美元的民事罰款。這一金額遠低於 SEC 最初要求的 20 億美元。

2024 年底：在 SEC 對涉及零售 XRP 銷售的判決部分提出上訴後，法律鬥爭仍在繼續。Ripple 也就判決的其他部分提出了交叉上訴。

2025 年 3 月 19 日：Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 宣布，SEC 已決定撤回上訴，因為新的 SEC 領導層已放棄此前以執法為重點的策略。同期，隨著監管機構開始轉向更基於規則的框架，該機構還終止或大幅減少了涉及 Coinbase、Uniswap、Robinhood、OpenSea、Kraken 和 Consensys 的執法行動。

2025 年 6 月：Ripple 和 SEC 聯合請求法院將 Ripple 的罰款從 1.25 億美元減少到 5,000 萬美元，並取消剩餘的禁令。Torres 法官拒絕了這一請求，並裁定雙方不能透過協商和解來抹去聯邦法院的最終判決。

2025 年 8 月 7 日：Ripple 和 SEC 正式向美國第二巡迴上訴法院撤回上訴。Ripple 同意支付原始的 1.25 億美元罰款，針對未來機構 XRP 銷售的永久禁令仍然有效，訴訟正式結束。

如今，根據既判力原則，該案件在法律上已結案，這意味著 SEC 無法重新開啟對 Ripple 的同一訴訟。即便如此，更廣泛的監管環境並未像 Ripple 的法庭勝利所暗示的那樣發生巨大變化。

Vincent Van Code 表示，《CLARITY 法案》是 XRP 和加密貨幣缺失的最後一塊拼圖

XRP 社群評論員 Vincent Van Code 認為，Ripple 的法庭勝利只是解決方案的一部分。他在 X 平台上發文指出，《CLARITY 法案》比許多投資者意識到的更重要，因為它可以建立整個加密貨幣產業多年來一直缺乏的清晰法律框架。

Vincent Van Code 解釋說，SEC 之所以能夠對加密貨幣公司採取執法行動，很大程度上是因為現有的美國法律從未明確規定如何監管數位資產。

如果沒有具體的立法，企業往往面臨代幣日後可能被視為證券的不確定性。這種不確定性迫使許多企業縮減其區塊鏈雄心或完全避免某些項目，因為法律風險仍然難以預測。

他以代幣發行為例。一家區塊鏈公司可能會發行代幣以為其網路開發提供資金，但監管機構仍可能根據數十年前的法律標準將這些銷售解釋為證券發行。

Vincent Van Code 認為，包括 Howey 測試在內的 1900 年代初制定的法律，從未設計用於評估去中心化區塊鏈網路和現代數位資產。

Vincent Van Code 還指出，現任領導層下 SEC 更友好的立場仍未提供永久性的確定性。儘管 SEC 主席 Paul Atkins 已公開表示該機構不會對作為商品運營的加密貨幣公司採取執法行動，但未來的領導層可能會採取完全不同的立場。

法院判決也可能因案而異。對於考慮廣泛採用 XRP 和其他數位資產的大型金融機構來說，這種不確定性仍然是一個主要擔憂。

Vincent Van Code 提出的另一個重要觀點直接針對 Ripple。他認為，即使 Analisa Torres 法官的里程碑式判決指出 XRP 本身不是證券，這仍未提供銀行和數十億美元級金融機構所需的法律確定性水平。

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國會通過的全面立法將具有更大的分量，因為它將為整個產業的證券、商品和數位資產建立清晰的定義。

Vincent Van Code 認為，《CLARITY 法案》代表了美國加密貨幣產業監管旅程的最後階段。他還警告說，如果未能在 2026 年通過該立法，可能會鼓勵更多區塊鏈公司在已經存在全面加密貨幣規則的歐盟設立業務。

《CLARITY 法案》面臨重要的 8 月截止日期

《CLARITY 法案》仍在國會積極審議中，儘管立法者已經錯過了一個重要的里程碑。

在白宮數位資產顧問 Patrick Witt 今年早些時候表達樂觀態度後，人們普遍預計該立法將在 2026 年 7 月 4 日之前送達唐納·川普總統的辦公桌。該截止日期已在未經參議院批准的情況下過去。立法者目前正在休獨立日假期，預計將於 7 月 13 日返回。

現在的焦點轉向了 8 月 7 日，這是參議院夏季休會前的最後一個工作日。許多觀察家認為，超過該日期的進一步延誤可能會大大減緩立法進程，因為國會很快將開始更加關注中期選舉季節。

幾個政治問題繼續使談判複雜化。參議員們仍在努力合併由參議院銀行委員會和參議院農業委員會產生的法案單獨版本。

在財務披露顯示唐納·川普總統的加密貨幣業務在 2025 年產生了約 14 億美元的收入後，民主黨立法者也推動了更嚴格的道德條款。包括 Adam Schiff、Elizabeth Warren 和 Ruben Gallego 在內的參議員希望在支持該立法之前實施更嚴格的反暴利措施。

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傳統銀行組織也繼續反對該法案的某些部分。他們的擔憂主要集中在允許加密貨幣公司在穩定幣餘額上提供獎勵的條款上。銀行認為，這些激勵措施可能會鼓勵客戶將存款從傳統銀行系統移走。

儘管如此，對該立法的支持在最近幾週仍在增長。全國黑人執法主管組織於 2026 年 7 月 1 日成為第一個支持《CLARITY 法案》的美國主要執法組織。

該組織在宣布支持時引用了該法案的反洗錢條款和消費者保護措施。預測市場也顯示，該法案在 2026 年通過的可能性從一週前的低於 40% 回升到大約 47% 至 55%。

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