美國監管機構暫停預測市場ETF，Galaxy與BitGo 1億美元法庭之爭重啟

加密貨幣新聞

美國證券交易委員會（SEC）已就一批預測市場交易所交易基金（ETF）申請發出協調暫停信號，主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）確認，多家基金發起人已自願推遲其事件合約產品的推出，等待監管機構徵求更廣泛的公眾意見。Roundhill Investments、GraniteShares，以及Bitwise旗下的PredictionShares品牌，均屬於自二月以來提交了約二十餘份此類提案的發行商，每份提案均旨在將選舉、經濟衰退及體育賽事結果等二元結果打包成適合經紀商銷售的產品。阿特金斯將此次延後定性為程序性步驟，而非直接否決，呼應了此前將現貨比特幣ETF引入主流投資者組合的結構性模板，並強調工作人員希望對這一發展速度超越其監管規則的類別進行評估。

與此同時，美國商品期貨交易委員會（CFTC）與美國國家冰球聯盟（NHL）正式簽署了一份諒解備忘錄，旨在監管與職業冰球相關的事件合約。雙方指定代表將以保密方式共享數據，並就誠信監控進行協調。NHL總裁加里·貝特曼（Gary Bettman）支持該安排，將其定性為對聯盟現有監管體系的完善——該體系已涵蓋與Kalshi及Polymarket就冰球結算數據達成的授權安排。CFTC主席邁克·塞利格（Mike Selig）此前於三月與美國職棒大聯盟（MLB）簽署了類似協議，表明衍生品監管機構將與體育相關的預測市場視為一個需要聯盟層面協調與結構化監控的類別，而非事後採取臨時執法行動。

本週，Galaxy Digital與BitGo就雙方曾高達12億美元的併購案破裂一事展開口頭辯論，自該交易首次宣布以來，這場糾紛已持續四年。BitGo正向由創始人兼首席執行官邁克爾·諾沃格拉茨（Michael Novogratz）領導的Galaxy索賠至少1億美元損害賠償，認為Galaxy蓄意撤出一項具有約束力的交易。該托管公司指控Galaxy未能盡合理努力完成交割，並隱瞞了美國監管調查的相關細節，而這些細節將對併購的可行性產生實質性影響。Galaxy於2022年8月終止了收購，聲稱其在合同上無義務支付終止費。

Galaxy辯護的核心在於BitGo未能在2022年7月31日的合同截止日期前提交經審計的2021年財務報表。Galaxy堅持認為，這一未履行的里程碑賦予其無需罰款即可退出的依據；而BitGo則反駁稱，Galaxy更深層的動機源於熊市期間市場狀況惡化以及未披露的監管壓力。這場分歧凸顯了數字資產領域的併購活動對及時審計披露的高度依賴——即便是資本雄厚的大型交易方，也難以在市場壓力劇增、合規預期快速變化的時期滿足這一要求。

當Galaxy於2021年5月首次披露收購計劃時，BitGo聯合創始人邁克·貝爾謝（Mike Belshe）原定出任合併後實體的副首席執行官並加入其董事會，這一架構將把機構托管業務置於Galaxy多元化區塊鏈平台的核心位置。交易告吹後，兩家公司在隨後漫長的低迷期中各自獨立發展：BitGo擴大了其在現貨及衍生品領域的合規托管業務，Galaxy則將業務重心轉向交易、資產管理、礦業基礎設施以及與更廣泛加密生態相關的風險投資。

BitGo自2022年以來一直堅持，將通過訴訟獲取1億美元終止費，或追索超過該金額的損害賠償，這一立場如今已轉化為公開的法庭訴訟程序。業界觀察人士正密切關注，因為若裁決對BitGo有利，將為加密貨幣併購中的分手費執行樹立重要先例——在DeFi及中心化基礎設施領域，交易在監管與市場環境不斷變化中頻繁告吹。隨著2026年交易活動重新提速，雙方均清楚，此次裁決可能影響未來收購方在數字資產交易中如何設定或然條件、費用觸發機制及披露義務。

綜合來看，上述發展表明，美國對數字資產的監管正圍繞程序而非禁令加速整合。聯邦監管機構正借助結構化磋商、聯盟層面協調及可執行的合同標準，對一個在早期周期中往往超越監管機構的行業施加紀律約束。預測市場的延後審批與Galaxy-BitGo高風險訴訟表面上截然不同，卻都折射出同一成熟趨勢：在這個市場中，現貨山寨幣產品、托管基礎設施與事件合約包裝產品，正日益接受與傳統金融相同的披露、誠信與司法先例標準的審視。