Strike 于 7 月 7 日推出了抗波动比特币贷款，为借款人提供一款剔除所有价格触发清算机制的产品——无论比特币跌幅多大，都不会有追加保证金通知，也不会有自动抛售。这直接回应了加密借贷中最持久的抱怨之一：在市场崩盘、持有者最需要流动性时，强制清算反而对他们造成惩罚。
关键要点
- Strike 于 7 月 7 日推出抗波动比特币贷款，在贷款存续期内消除所有价格触发的清算。
- 只要按时还款，抵押品就不会被动用；若错过还款，将触发10 天宽限期，之后才可能发生部分清算。
- 初始贷款价值比（LTV）上限为45%，期限为六个月，利率比 Strike 的标准产品高出约2.95 个百分点。
- 该产品不在加利福尼亚州、纽约州或德克萨斯州提供。
- 首席执行官 Jack Mallers 将其描述为“抗波动”，而非“免清算”——还款风险完全由借款人承担。
Strike 推出抗波动比特币贷款
时机颇具针对性。比特币经历了一段艰难时期——从历史高点下跌54%，至 6 月下旬跌至约 58,190 美元——而 Strike 于 2025 年 5 月推出的标准贷款产品在那次回调期间引发了大量清算。链上分析师 Willy Woo 公开指责首席执行官 Jack Mallers，指出原始结构中内置的风险。新产品在某种程度上是对该批评以及广泛客户反馈的回应。
Mallers 在 X 平台上直白地阐述了此次发布：“没有追加保证金通知。没有价格清算。无论比特币跌多少，你的比特币都不会动。波动不可避免。但清算可以避免。借入美元。保留比特币。”
抗波动贷款的关键特征
新产品具体剔除的内容十分明确。Strike 的标准比特币贷款设有65% LTV 警告阈值、70% 追加保证金触发线以及85% 自动部分清算机制。这三者在抗波动结构中均已移除。只要借款人持续还款，无论价格如何变动，其比特币抵押品都将保持完好无损。
对于希望获得美元流动性但不愿因市场糟糕的一周而抹去仓位的持有者来说，这是一个有意义的结构性转变。比特币投资者 Fred Krueger 表示，该产品“可以消除比特币最大的结构性问题之一：市场崩盘期间的强制抛售”，并补充说，在这种模式下，违约将由借款人无力偿还债务驱动，而非由暂时的价格波动引起。
可用性与市场环境
该产品在美国大多数州均可用于定期贷款——但不包括加利福尼亚州、纽约州或德克萨斯州，这三个是美国最大的市场。它适用于新贷款、再融资和债务合并，并以个人或企业名义申请。最低贷款金额因州而异，个人贷款起步价为 10,000 美元，某些商业贷款可从 5,000 美元起贷。
地理排除是一个真正的限制。将加利福尼亚州、纽约州和德克萨斯州排除在外，大幅限制了目标市场，而且取决于这些州的监管压力如何演变，该产品的覆盖范围可能在一段时间内仍然狭窄。
借款人责任与风险
missed 付款与宽限期
保护是有条件的。错过利息支付或未能在到期时还款，计时器立即启动。借款人有10 天宽限期来支付款项或联系 Strike 解释其情况。该窗口关闭后，Strike 可以开始部分清算抵押品以覆盖欠款。
Mallers 对此直言不讳：“如果我们几周都听不到你的消息，那我可能别无选择，只能抛售一些比特币，因为这看起来像是你在肇事逃逸。”
还款风险与市场风险
这是 Mallers 最仔细区分的点。该产品消除了市场风险——即价格崩盘触发对正常履约贷款的自动行动的情景。但它并未消除还款风险。“这就是为什么我们称其为‘抗波动’，而不是‘免清算’，”他说。停止付款的借款人仍面临后果；该产品仅保护那些持续履行债务的人。
这种定位对于借款人如何评估此产品至关重要。这不是一张免费通行证。这是一种结构性转变，奖励纪律严明的借款人，同时惩罚那些将宽限期视为可选的人。
贷款条款与权衡
贷款价值比上限与利率
保护伴随着明确的价格。初始 LTV 上限为 45%，而 Strike 标准产品为 50%。对于 100,000 美元的比特币持仓，这意味着可用金额为 45,000 美元而非 50,000 美元——绝对差距较小，但在规模上意义重大。利率比 Strike 标准 7.49% 至 11.25% 的年百分率（APR）范围高出约 2.95 个百分点，使抗波动贷款利率大约在 10.7% 至 14.2% 之间。
Vibes Capital Management 执行主席 Rob Topping 称其为“适合那些需要近期流动性且不愿承担清算风险的人的优质产品”——但也承认 14% 的 APR 价格昂贵。Mallers 直接解释了定价理由：“秘诀在于，我们将向你们收取的额外费用投入市场的额外对冲中，以保护我们所有人。”
期限长度与使用限制
期限缩短至六个月，是标准贷款十二个月窗口的一半。这种压缩迫使更快的决策和还款规划。增加不灵活性的是：借款人在期限内无法提取抵押品，且一旦贷款发放，无法将贷款转换进或转出抗波动结构。无论借款人在开始时选择何种结构，他们在整个期限内都被锁定其中。
综上所述，较低的 LTV、较高的利率、较短的期限和受限的灵活性代表了一系列重大的权衡。这些权衡是否值得完全取决于借款人的风险承受能力以及他们对在波动期间偿还债务能力的信心——而这正是人们最有可能寻求此类贷款的时候。
这对加密货币借贷意味着什么
更广泛的背景使得 Strike 的举动比单一产品公告更具分量。加密借贷平台 Ledn 的一份 6 月报告发现，虽然 88% 的受访加密投资者表示他们会考虑加密抵押贷款，但只有 14% 的人实际使用——Ledn 将这一差距主要归因于信心问题和市场波动。在过去十二年中，有十年比特币跌幅达到或超过 30%，自 2014 年以来已有四次跌幅达到或超过 50%。
这种信心差距正是 Strike 试图通过定价解决的问题。包括 Binance、Coinbase、Nexo 和 Xapo Bank 在内的竞争对手提供比特币抵押贷款，但尚未有任何一家公开采取同样方式剔除价格清算触发机制。如果该产品获得关注，可能会迫使其他公司提供类似结构——或者暴露为何这些权衡使得在大规模复制时在商业上变得困难。真正的考验将在下一次比特币大幅下跌时到来，届时借款人将发现承诺是否兑现。
常见问题解答
Strike 的抗波动比特币贷款与标准贷款有何不同？
抗波动贷款消除了所有价格触发的清算——包括适用于 Strike 标准比特币贷款的 65% LTV 警告、70% 追加保证金通知和 85% 自动部分清算。只要保持还款最新，无论比特币价格下跌多少，抵押品都将保持完整。
如果借款人在抗波动贷款中错过付款会发生什么？
借款人有 10 天的宽限期来付款或与 Strike 沟通其财务状况。如果 Strike 在该窗口期内未收到借款人的消息，它可能会开始部分清算抵押品以覆盖逾期金额。
抗波动贷款在美国各地都可用吗？
不。它们仅在美国部分州提供，且在加利福尼亚州、纽约州或德克萨斯州不可用。这些贷款仅适用于定期贷款，不适用于信用额度。
选择抗波动贷款的借款人面临的主要权衡是什么？
借款人面临较低的初始 LTV 上限（45%，标准为 50%）、较短的六个月期限（而非十二个月）、比 Strike 标准 7.49%–11.25% APR 范围高出约 2.95 个百分点的利率，以及无法在期中提取抵押品或在贷款发放后转换贷款结构。
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来源：https://en.cryptonomist.ch/2026/07/08/bitcoin-volatility-proof-loans-strike/
