尽管第二季度营收超预期，联华电子（UMC）股价仍下跌6%

TLDR

• 联电（UMC）公布2026年第二季度营收为新台币690亿元，环比增长13%，同比增长17%，超出预期约1.8%
• 6月单月销售额达新台币231亿元，同比增长23%
• 韦德布什（Wedbush）维持“中性”评级及新台币80元的目标价；伯恩斯坦（Bernstein）重申“跑输大盘”评级，目标价为7.40美元
• 继本月涨价后，预计2026年第三季度平均售价（ASP）将上升
• 受芯片股普遍抛售影响，联电股价在盘前交易中下跌约6%

联合微电子公司（UMC）公布的2026年第二季度营收强于预期，但由于更广泛的芯片和人工智能相关股票遭遇抛售，其股价在周一盘前交易中仍下跌约6%。

联合微电子公司，UMC

这家台湾芯片制造商6月份的月销售额为新台币231.2亿元，较去年同期增长22.85%。整个第二季度的营收为新台币690亿元——环比增长13%，同比增长17%，比市场共识预期高出约1.8%。

2026年上半年总营收达到新台币1,297亿元，同比增长11.28%。

财报公布后，韦德布什维持对联电的“中性”评级和新台币80元的目标价。由Matt Bryson领导的分析师团队表示，销售超预期——甚至在涨价之前就已实现——表明联电的基础业务有了实质性的改善。

Bryson的团队将这一表现归功于两个主要驱动因素：数据中心需求的持续增长，以及消费电子领域的回落幅度小于预期。他们还指出，利润率应受益于环比利用率的提高。

第三季度将迎来定价能力

联电本月开始对其部分产品组合进行涨价。韦德布什表示，第三季度应受益于更高的平均售价，并指出他们目前的模型可能尚未完全反映这一上行潜力——尤其是考虑到公司正在建立的更强劲的第二季度营收基础。

伯恩斯坦则持不同观点。该公司重申“跑输大盘”评级，并维持7.40美元的目标价。伯恩斯坦指出，联电的估值令人担忧——该股目前的市净率（P/B）为5.3倍，而周期前的平均水平为0.8倍。该公司的市盈率（P/E）为42.85，PEG比率为3.29。

在技术方面，联电的12纳米开发仍按计划进行。工艺设计套件（PDK）交付目标为2026年，流片时间为2027年，初步生产将于2027年底开始。早期应用预计将来自数字电视、Wi-Fi连接和高速接口产品。

对同行产生积极影响

韦德布什表示，联电的业绩对成熟代工领域的同行具有积极意义，包括世界先进半导体（Vanguard International Semiconductor）、格罗方德（GlobalFoundries, GFS）和高塔半导体（Tower Semiconductor, TSEM）。

然而，Bryson指出，格罗方德和高塔半导体在更加商品化的终端市场中的敞口较小，这限制了它们从近期供需顺风因素中获益的程度。

今年早些时候，联电第一季度每股收益（EPS）超出预期，实际录得0.20美元，而预期为0.13美元——盈利惊喜幅度达53.85%。尽管如此，第一季度19.3亿美元的收入略低于19.6亿美元的预测。

在消费类应用和通信行业复苏的支持下，第二季度晶圆出货量指引为环比高个位数百分比增长。

对于第一季度，联电的平均售价指引表明2026年上半年同类产品价格涨幅有限——这使得目前已确认的下半年价格调整成为利润率的潜在拐点。

2026年7月7日星期一，联电股价在盘前交易中下跌约6%。

文章《尽管第二季度营收超预期，联合微电子（UMC）股价仍下跌6%》首次发表于CoinCentral。