雪佛龙（CVX）股票是否物超所值？Wolfe Research认为是

摘要

• Wolfe Research将CVX评级上调至“跑赢大盘”，目标价定为210美元，理由是长期自由现金流被低估
• 市场目前对布伦特原油的定价低于60美元/桶，而正常化的远期曲线接近70美元/桶
• 圭亚那Uaru项目预计将在2026年下半年达到自由现金流拐点
• CVX第一季度每股收益1.41美元，超出1.00美元的预期，并提供4.2%的股息率
• 多家机构投资者在2026年第一季度和第二季度增加了CVX的持仓

雪佛龙（CVX）周四上涨1.6%，此前Wolfe Research将该股评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，并设定210美元的目标价。该股周五开盘价为169.06美元，远低于其52周高点214.71美元。

雪佛龙公司，CVX

Wolfe分析师Doug Leggate认为，大宗商品价格的波动掩盖了雪佛龙长期现金流状况的真实改善。他表示，市场对长期布伦特原油价格的定价低于每桶60美元——远低于约70美元的正常化远期曲线。

Leggate认为，这一差距正是一个机会。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital）本周也重申了对CVX的“买入”评级，进一步增强了分析师普遍乐观的基调。该股目前获得共识“适度买入”评级，26位分析师给出的平均目标价为205.71美元——其中19位给予“买入”，6位“持有”，1位“卖出”。

瑞穗证券在5月下旬将其目标价从225美元上调至230美元。高盛和瑞银均给予“买入”评级，目标价分别为216美元及更高。

圭亚那是关键

Leggate指出，圭亚那是最重要的近期催化剂。Uaru项目预计将启动并在2026年下半年达到自由现金流拐点，如果油价保持疲软，这将提升CVX的韧性。

圭亚那项目预计还将完全覆盖与收购Hess相关的股息——随着时间的推移，Leggate认为它将成为雪佛龙自由现金流的最大单一贡献者。

这一点在迈向2033年时至关重要，届时哈萨克斯坦的田吉兹（Tengiz）合同将到期。

除了圭亚那，雪佛龙今年还在委内瑞拉、利比亚和伊拉克获得了新的开发机会，圭亚那潜在的第九期开发项目也在计划之中。Wolfe表示，这些项目将使产量增长延续到2030年以后。

随着分析师上调评级，机构投资者的兴趣也有所增加。Peregrine Asset Advisers在第一季度将其CVX持仓增加了一倍多，持股比例增长118.7%，达到20,344股，价值约421万美元。

盈利与股息

CVX上次公布财报是在5月1日，每股收益1.41美元，而共识预期为1.00美元——超出预期0.41美元。营收为475.6亿美元，同比增长2.1%，但略低于分析师预期的518.6亿美元。

该公司在6月支付了每股1.78美元的季度股息，相当于7.12美元的年化股息，股息率为4.2%。目前的派息率为123.4%。

CVX的2026年第二季度财报电话会议定于本月晚些时候举行，分析师已将其视为该股的下一个潜在催化剂。

50日均线为183.31美元，200日均线为180.40美元，而CVX当前价格169.06美元低于这两个水平。

本文《雪佛龙（CVX）股票是否被低估？Wolfe Research认为是的》最初发表于CoinCentral。