科技股抛售：分析师建议趁低吸纳芯片股

TLDR

• Melius Research的Ben Reitzes建议客户趁当前科技股抛售潮买入
• 他更看好芯片制造商，如Nvidia、Broadcom、Micron和AMD，而非超大规模云服务商
• Reitzes称微软的AI策略是一团"乱麻"，并批评CEO Satya Nadella转向模型无关策略
• 他认为算力是一个长达20年的趋势，将其比作石油，但影响更为深远
• 半导体ETF SOXL和SOXX大幅下跌，而QQQ在过去12个月内上涨了36%

本周科技股出现回调，但Melius Research科技研究主管Ben Reitzes表示，这是买入的理由，而非恐慌的信号。

周二在接受CNBC采访时，Reitzes表示，此类抛售历来都是买入良机，他认为此次并无不同。

芯片制造商优于超大规模云服务商

Reitzes对包括Nvidia、Broadcom、Micron和AMD在内的半导体公司给予买入评级。

NVIDIA Corporation, NVDA

他对微软、Oracle和谷歌等超大规模云服务商则持较为谨慎的态度。

他的逻辑很简单：超大规模云服务商正在大举投资基础设施，并将这些资金直接输送给芯片制造商。他说："他们把钱拱手送给了我持仓的其他公司，这种情况永远不会停止。"

他还指出，超大规模云服务商已停止回购股票，并通过借贷来资助其AI基础设施建设。相比之下，Nvidia等芯片制造商仍在持续向股东返还现金。

微软AI策略被称为"一团乱麻"

Reitzes对微软CEO Satya Nadella尤为批评。Nadella近期表示，微软将采取模型无关的AI策略。

上周末，Nadella与OpenAI和Anthropic等前沿AI模型开发商划清界限——尽管微软是这两家公司的主要投资者。

Reitzes表示，Nadella的言论显示该公司仍在摸索其AI策略。

他补充说，在超大规模云服务商尚未厘清按用量计费与订阅定价之间的商业模式之前，他对投资这类公司毫无兴趣。

尽管遭受批评，微软股价周二仍上涨近2%。

长达20年的算力趋势

Reitzes将AI与算力定性为长期结构性转变，而非短期交易机会。

他表示，这一可能长达20年的趋势目前才走过约三年。他将算力比作石油，认为算力最终将在重要性上超越石油。

抛售数据一览

采访时，Direxion每日半导体牛市3倍做多ETF跌幅超过23%。iShares半导体ETF下跌近8%。

Reitzes将部分抛售归因于与韩国内存股挂钩的ETF仓位过于集中。

Invesco QQQ信托在过去12个月内上涨了36%。iShares美国科技ETF在同期上涨了49%。

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