币圈脉动——美股市场资讯

MongoDB（NASDAQ：MDB）公布第二财季业绩后，盘后股价大幅下跌。这家数据库软件公司不仅业绩超过华尔街预期，还同步上调全年指引。乍看之下，这次抛售似乎有些反常。根据 MongoDB 公布的第二财季 FY27 业绩，公司 Q2 营收达到 7.718 亿美元，同比增长 30%，高于华尔街约 7.35 亿美元的预期。Non-GAAP EPS 达到 1.90 美元，同样高于市场约 1.62 美元的预期。MongoDB 随后将 FY27 全年营收指引上调至 29.9 亿至 30.3 亿美元，高于此前的 29.2 亿至 29.6 亿美元。然而，根据 Barron’s，MDB 股价盘后仍下跌约 14%。问题不在于财报疲弱，而在于投资者把重点放在 Atlas——MongoDB 的云数据库平台。Atlas 营收同比增长约 29%，大致与最近几个季度相近，但没有出现部分投资者原先期待的明显加速。对于一只财报前一个月已经上涨超过 20% 的股票来说，“很好”已经不够。市场想看到的是 AI 需求和云端使用量是否正在把 Atlas 增长速度明显推到更高水平。重点信息MongoDB Q2 营收同比增长

Dell Technologies（NYSE：DELL）公布第二财季业绩后，盘后股价明显上涨。公司业绩大幅超过华尔街预期，并同步上调全年业绩指引。从表面数据来看，这份财报已经相当强劲。根据 Dell Technologies 公布的第二财季业绩，Dell 单季营收创下 470 亿美元新高，同比增长 58%；Non-GAAP 稀释每股收益达到 7.04 美元，同比增长 203%。华尔街此前预计营收约 449 亿美元、调整后 EPS 约 4.91 美元。Reuters 报道称，财报发布后 Dell 股价在盘后交易中上涨约 7%。但这份财报真正重要的部分，并不是 EPS 超预期。根据 Dell 第二财季电话会议，公司单季获得创纪录的 609 亿美元 AI 服务器订单，AI 服务器营收达到 164 亿美元，季度末 AI 服务器积压订单更创下 950 亿美元新高。这一 backlog 显著提高了市场对未来 AI 基础设施营收的可见度，也解释了 Dell 为什么一次性将 FY27 营收预期上调 250 亿美元。重点信息Dell Q2 营收创纪录达到 470 亿美元，同比增长 58%。Non-GAA

一、今日市场：三大指数全部收涨，但涨幅差了近 8 倍8 月 27 日，美股三大指数全部收涨。纳斯达克综合指数涨 1.57% 收 26,541 点，标普 500 指数涨 0.71% 收 7,730 点，道琼斯工业指数涨 0.20% 收 53,569 点。 三条指数同向，但幅度差了将近八倍——这个差距本身就是当天最有信息量的数字。 如果推动市场的是一件普遍性的好事（比如降息预期、整体经济数据超预期），三大指数的涨幅通常会比较接近。当它们差这么多，说明推动力集中在某一类成分股上。纳指的科技权重最高、道指最低，涨幅排序刚好跟着科技含量走。 推动力来自前一晚。英伟达的季报公布：单季营收 962 亿美元、同比增长 106%。但真正让股价当天涨 8.74%、收在 227.98 美元的，是它对 2027 年给出的约 70% 营收增速指引——接近市场原本预期的两倍。 这里要分清两件事：962 亿是已实现的业绩，70% 是指引。前者是既成事实，后者是管理层对未来的说法，随时可能被下一季修正。财报公布后市场愿意为哪一个买单，往往决定了当天的走势——这一次买的是后者。 一个可以带走的读法：指数之间的涨幅差，是

一、今日市场：三大指数窄幅整理，等的是盘后那份财报8 月 26 日，美股三大指数全部小幅收跌。道琼斯工业指数跌 0.21% 收 53,463.88 点，纳斯达克综合指数跌 0.08% 收 26,130.20 点，标普 500 指数跌 0.04% 收 7,674.55 点。三条指数当天都没有走出 0.25% 的幅度，成交也偏观望。这种形态本身就说明问题：市场不是没有方向感，而是刻意不表态。英伟达的季报排在收盘之后，在那份财报落地之前，白天先押方向的性价比很低。 财报落地之后的走势，则值得单独记一笔。 英伟达当季营收 962 亿美元、同比增长 106%，其中数据中心 890 亿美元、同比增长 117%，下季指引 1,080 亿美元。正股当日收跌 1.59% 至 209.66 美元；盘后财报公布，股价先跌约 1%，随后在电话会期间转涨近 5%。 同一份财报，读完数字和听完电话会是两个结论——这件事对普通投资者的提醒相当直接：财报公布后的第一时间反应，经常不是最终反应。数字本身是既成事实，但管理层怎么解释、给出什么前瞻，往往才是决定方向的那一段。 另一档值得留意的是迈威尔科技（MRVL），当日

Nvidia 再次交出高速增长的季度业绩，2027 财年第二季度营收达到 962 亿美元，同比增长 106%，其中数据中心营收同比增长 117% 至 890 亿美元。但在 Nvidia 目前的体量下，再一次超越市场预期，已经不再是这份财报最值得关注的部分。NVIDIA 官方 2027 财年第二季度财报显示，公司已经进入下一轮平台周期，Vera Rubin 正式进入全面量产，同时 AI 基础设施支出仍在持续扩张。因此，财报后市场真正关注的问题正在变化。投资者不再只是询问 Blackwell 需求是否仍然强劲，而是开始关注：Rubin 能否延续 Nvidia 的增长周期，同时公司是否能够在内存与系统成本上升、维持高毛利率，以及中国市场持续受限的情况下守住盈利能力。What to KnowNvidia 2027 财年第二季度营收达到 962 亿美元，数据中心营收为 890 亿美元，同比增长 117%。Vera Rubin 已进入全面量产，下一代架构切换正在成为 Nvidia 最重要的前瞻指标之一。Nvidia 预计 2027 财年第三季度营收约为 1,080 亿美元，并且该展望不包含中国数据

一、今日市场：三大指数同步收涨，纳指领涨 0.66%8 月 25 日，美股三大指数收在同一个方向。纳斯达克综合指数涨 0.66% 收 26,151 点，标普 500 指数涨 0.30% 收 7,676 点，道琼斯工业指数涨 0.30% 收 53,577 点。尾盘的推动力来自地缘局势缓和的消息面，国债收益率同步回落。 三条指数同时上涨，在一个财报密集周的中段并不常见。更常见的形态是资金在成长与防御之间来回换位，指数因此分化。这一天没有分化，说明推动力来自一个对所有板块都成立的因素——收益率回落——而不是某一个板块的独立故事。 指数之外，有三件事值得单独记一下。 第一件是英伟达（NVDA）自己的走势。 它在自己财报的前一个交易日收涨 2.19% 至 213.05 美元。它的 52 周高点是 236.54 美元，也就是说，在最重要的那份财报公布前，它距离一年内的最高价还有约 10% 的空间。同一天还有一则消息：该公司一名员工在台湾被控非法出口 AI 芯片。这则消息当天没有对股价产生可辨识的影响。 第二件是财捷（INTU）的反例。 这家公司正股当日收跌 3.37% 至 369.92 美元，盘后

美东时间8月24日，英伟达收盘报208.48美元，跌幅2.91%。这已是其股价连续第七个交易日下行，期间累计下跌7.5%，创下2022年9月以来四年时间里最长连跌纪录。从8月14日至8月24日，市值累计蒸发4070亿美元。而就在两天后的8月26日美股盘后，英伟达将发布2027财年第二财季财报。 财报前跌成这样，市场到底在担心什么？ 一、920亿美元的营收门槛 根据彭博汇总的分析师一致预期，英伟达第二季度营收预计为920亿美元，调整后每股收益为2.09美元——这意味着整体营收将实现约97%的同比增长。数据中心业务仍是最大增长引擎，市场预计相关营收将突破854亿美元，同比增长107%。 但有个细节值得注意：英伟达去年同期营收为467亿美元。要达到同比翻倍，本次营收需要不低于934亿美元。920亿美元虽然增速惊人，但同比已不再是“翻倍”的量级。而华尔街920亿美元的共识预期，仅比英伟达自身910亿美元（±2%）的指引中值高出约1.3%——留给超预期的空间并不宽裕。 部分机构给出了更乐观的判断。Jefferies预计营收可达950亿美元，认为这可能成为公司历史上最大幅度的营收超预期。瑞银则将第

一、今日市场：8 月 24 日收盘，指数分化，钱从成长挪到防御先看当天的收盘。 道指收綠、标普与纳指收紅，这不是「涨跌互见」那么简单，而是资金在换位置：当天科技板块平均下跌约 0.97%，消费防御板块上涨约 1.82%。 英伟达（NVDA）收跌 2.91% 至 208.48 美元。 值得留意的是，当天并没有针对它的新消息，这一跌属于周三盘后财报前的观望性减仓——市场在事件之前先把风险敞口降下来，这是财报周常见的行为模式，与基本面判断是两回事。 拼多多（PDD）周一盘前公布财报，正股当日收跌 1.48% 至 87.07 美元。 营收同比增长 8% 至 1,124 亿元人民币，但经调整净利同比下滑约 13%，生态投入加大压住了利润，管理层并提到全球贸易与监管环境的变化。这是一个「营收还在增、利润在退」的典型组合。 另一边是贵金属。 12 月期金停在 4,700 美元附近的历史高位区，纳斯达克黄金板块当日均值 +0.74%，同日半导体板块 −1.82%。一涨一跌之间，当天的资金偏好写得很清楚。 二、本日之星：Strategy 涨 2.83%，但它这次一枚比特币都没买 当天表现最强的是 Str

一、今日市场：8 月 21 日收盘，单日反弹但全周收跌 先把当天与全周分开看，因为它们讲的是两件事。 股票端（08/21 收盘）三大指数当天全线反弹，但全周仍是收跌的。原因不在股票本身，在长端美债：30 年期美债殖利率 8 月 18 日盘中触及约 5.34%，为 2007 年以来最高；美国财政部随后宣布把长端国债回购操作规模至少翻倍——从每次 20 亿美元提高到至少 40 亿美元，殖利率当日一度回落约 10 个基点，但很快重新走高。 资金流向当天纳斯达克科技股平均收跌约 0.77%，资金明显转向金融与医疗。英伟达（NVDA）收跌 0.98% 报 214.72 美元；迈威尔（MRVL）收跌 5.57% 报 237.04 美元，市场解读为财报前的获利了结；拼多多（PDD）收跌 1.27% 报 88.38 美元，财报前维持观望。 另一边，比特币一周涨幅超过两成、一度升至约 7.7 万美元，创近两年最佳单周表现；现货金站上 4,500 美元/盎司，连涨第三周。 为什么这两条线可以同时成立：股票端被长端利率压住，是因为无风险利率上升会压缩所有风险资产的估值倍数；而黄金与比特币这类不产生现金流的资

8 月 20 日美股走低，投资者重新面对近期持续压制市场的几项核心宏观因素：偏高的长端利率、上涨的油价，以及 Fed 下一步政策的不确定性。道琼斯工业指数下跌 1.32%，标普 500 指数下跌 0.87%，Nasdaq 综合指数则下跌 1.00%。这轮下跌并不是由单一财报引发。就在美国财政部扩大债券回购、试图改善长久期市场流动性的第二天，长端美债收益率便重新上涨。同时，原油连续第五个交易日走高，使通胀风险继续维持在高位，而 Fed 7 月会议纪要则显示决策者的态度正在转向更加偏鹰。Walmart 同店销售增长不及预期，进一步增加了市场对消费者压力的担忧，但它更多是整体宏观问题在公司层面的验证，而不是大盘下跌的主要原因。重点信息8 月 20 日，道指下跌 1.32%、标普 500 下跌 0.87%、Nasdaq 综合指数下跌 1.00%。10 年期美债收益率升至 4.70%，30 年期收益率升至 5.249%。美国财政部长 Scott Bessent 扩大债券回购，只给长端收益率带来短暂缓解。WTI 原油上涨 2.3% 至每桶 87.83 美元，Brent 原油上涨 2.4% 至 93