概述 市场现在最关心的，已经不是燧原科技能不能通过上市审核，而是发行究竟什么时候启动。 截至 2026 年 8 月 13 日，燧原科技已经取得中国证监会首次公开发行股票的注册批复，但还没有公布正式发行公告。因此，投资者目前最关心的四项信息，包括申购日期、发行价格、股票代码和正式上市日期，都还没有最终确定。 根据 上海证券交易所燧原科技首次公开发行项目页面，燧原科技的科创板上市申请于 2026 年 概述 市场现在最关心的，已经不是燧原科技能不能通过上市审核，而是发行究竟什么时候启动。 截至 2026 年 8 月 13 日，燧原科技已经取得中国证监会首次公开发行股票的注册批复，但还没有公布正式发行公告。因此，投资者目前最关心的四项信息，包括申购日期、发行价格、股票代码和正式上市日期，都还没有最终确定。 根据 上海证券交易所燧原科技首次公开发行项目页面，燧原科技的科创板上市申请于 2026 年
概述
市场现在最关心的，已经不是燧原科技能不能通过上市审核，而是发行究竟什么时候启动。
截至 2026 年 8 月 13 日，燧原科技已经取得中国证监会首次公开发行股票的注册批复，但还没有公布正式发行公告。因此，投资者目前最关心的四项信息，包括申购日期、发行价格、股票代码和正式上市日期，都还没有最终确定。
根据 上海证券交易所燧原科技首次公开发行项目页面，燧原科技的科创板上市申请于 2026 年 1 月 22 日获受理，2 月 11 日进入问询阶段，6 月 15 日通过上市审核委员会审议，目前审核状态为“注册生效”。随后，中国证监会于 7 月 9 日发布 关于同意上海燧原科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复，正式同意公司的发行注册申请。
从流程上看，燧原科技已经跨过交易所审核和证监会注册两道关键门槛，接下来需要进入询价、定价和正式发行阶段。只有发行公告落地后，股票代码、申购时间和发行价格才会明确，正式上市日期通常还要等到发行完成后由上市公告书确认。
根据 中信证券关于燧原科技上市的保荐文件，公司拟公开发行不低于 4303.5173 万股且不超过 6834.9980 万股，不含可能实施的超额配售，计划募集资金 60 亿元，重点投向第五代、第六代人工智能芯片及先进人工智能软硬件协同创新项目。
对于希望参与燧原科技上市行情的投资者来说，下一步真正值得盯住的，不是市场猜测的某个上市日期，而是公司和主承销商发布的正式发行文件。
核心要点
截至 2026 年 8 月 13 日，燧原科技科创板首次公开发行已经获得中国证监会注册批准，但尚未正式发行和挂牌交易。
燧原科技目前尚未公布网上申购日期、正式上市日期、股票代码和最终发行价格。
公司拟公开发行不低于 4303.5173 万股且不超过 6834.9980 万股，占发行后总股本的 10% 至 15%。
燧原科技计划募集 60 亿元，主要用于第五代人工智能芯片、第六代人工智能芯片以及先进人工智能软硬件协同创新项目。
公司成立于 2018 年，主要从事云端人工智能芯片、加速卡及模组、智算系统及集群和人工智能计算软件平台研发。
燧原科技 2025 年营业收入约 9.90 亿元，净亏损约 11.64 亿元，目前仍处于高研发投入和持续亏损阶段。
腾讯是燧原科技最重要的产业股东之一，同时也是公司第一大客户。2025 年腾讯相关销售占公司营业收入约 83.79%。
在燧原科技正式挂牌之前，普通投资者还不能直接买卖其上交所 A 股。
MEXC 上的 ENFLAMESTOCK_USDT 属于盘前永续合约，并不是燧原科技未来在上海证券交易所挂牌的 A 股现货股票。
燧原科技的上市流程走到哪里了
燧原科技今年的上市进程推进得相当快。
根据 上交所项目记录，公司于 1 月 22 日获得受理，2 月 11 日进入审核问询。经过数月审核后，上交所上市审核委员会于 6 月 15 日审议通过燧原科技的首次公开发行申请。
不到一个月之后，注册程序也完成了。
7 月 9 日，中国证监会正式 同意燧原科技首次公开发行股票注册。证监会批复明确要求公司按照报送上交所的招股说明书和发行承销方案实施发行。
对一家拟登陆科创板的企业而言，这已经意味着核心审核程序基本完成。
接下来，市场关注点会从“能不能上市”转向“什么时候发行”。
下一步要等询价和发行公告
在正式挂牌之前，燧原科技还需要完成发行环节。
公司和主承销商中信证券需要按照发行安排推进询价，并最终确定发行价格、战略配售规模、网上和网下发行数量以及申购日期。完成申购、缴款和股份登记之后，公司才会公布正式上市安排。
因此，目前还没有必要根据其他科创板公司的发行节奏去倒推燧原科技具体会在哪一天上市。
证监会批复中提到的 12 个月有效期，也只是公司实施本次发行的监管有效期，并不是上市倒计时。燧原科技可以在这一有效期内根据发行安排和市场情况推进后续程序。
对普通投资者来说，更实用的观察方式是直接等待燧原科技的询价公告和发行公告。一旦这些文件公布，申购日、发行价格和股票代码等信息就会逐步落地。
上市时间、股票代码和发行价现在知道多少
截至 8 月 13 日，燧原科技的上市流程虽然已经进入后段，但几个真正关系到交易的问题仍然没有答案。
正式上市日期尚未公布
目前没有上交所、燧原科技或主承销商发布的正式文件确认具体挂牌日期。
因此，任何在社交媒体、论坛或第三方网站上出现的具体上市日期，都不能替代公司和交易所后续公布的正式安排。
一般而言，公司需要先完成询价和发行，之后才会发布上市公告书。正式交易日期会在上市公告中明确。
也就是说，当前可以确认燧原科技已经拿到发行许可，但还不能确认它会在哪一天开始交易。
股票代码尚未公布
燧原科技计划登陆上海证券交易所科创板，未来使用的将是上交所正式分配的六位数证券代码。
截至目前，公开的审核文件和注册材料还没有公布这一代码。
投资者在部分网站上看到的项目编号、企业编号或者其他自定义代码，都不能作为燧原科技正式股票代码使用。
最终代码应以公司后续的发行公告和上市公告为准。
发行价同样没有确定
目前也没有官方确认的燧原科技每股发行价格。
公司已经披露计划募集 60 亿元，也已经给出了拟发行股份区间，但这并不意味着可以直接用 60 亿元除以发行数量计算出所谓的“发行价”。
60 亿元是募集资金投资计划。真正的发行价格需要结合询价结果、最终发行数量、市场估值以及发行承销安排确定。
因此，在正式定价公告出现之前，市场上流传的任何具体发行价格都只能视为估算，而不是已经确认的信息。
燧原科技准备发行多少股票
虽然发行价格还没有出来，但发行规模已经有了比较明确的范围。
根据 中信证券上市保荐书，燧原科技发行前总股本约为 3.8732 亿股。
公司计划向社会公众发行不低于 4303.5173 万股且不超过 6834.9980 万股，不含超额配售部分。
按这一安排，本次公开发行股份将占发行后总股本的 10% 至 15%。
公司此次上市不涉及原股东公开出售股份，也就是说，基础发行部分主要是通过发行新股为公司募集资金，而不是老股东借上市退出。
60亿元主要投向下一代芯片
燧原科技此次计划募集资金 60 亿元。
根据公司上市申报材料，资金主要投向三个方向：
- 第五代人工智能芯片系列产品研发及产业化
- 第六代人工智能芯片系列产品研发及产业化
- 先进人工智能软硬件协同创新项目
从资金用途可以看出，燧原科技上市融资的核心目的并不是单纯扩大现有产品销量，而是为未来几代人工智能芯片继续投入研发。
这对于人工智能芯片企业尤其重要。
芯片竞争具有非常明显的产品代际特征。从架构设计、流片，到软件适配、客户验证，再到大规模量产，每一代产品都需要大量前期投入。如果后续产品迭代速度落后，即使当前一代产品已经形成收入，也可能很快失去竞争力。
因此，这 60 亿元最终能否创造价值，很大程度上取决于燧原科技第五代和第六代芯片能否按照计划完成研发、量产和客户导入。
燧原科技是一家什么样的公司
燧原科技成立于 2018 年，总部位于上海，主要聚焦云端人工智能计算。
根据 燧原科技招股说明书，公司已经形成覆盖人工智能芯片、加速卡及模组、智算系统及集群，以及人工智能计算和编程软件平台的产品体系。
这也意味着燧原并不只是设计芯片。
它希望从底层计算芯片一直延伸到加速卡、整机、计算集群和软件栈，提供较完整的人工智能算力解决方案。
腾讯既是重要股东也是第一大客户
燧原科技与腾讯的关系也是公司受到关注的重要原因。
腾讯科技及其一致行动人发行前合计持有燧原科技约 20.26%的股份，是公司最重要的产业股东之一。不过，燧原科技并不是腾讯旗下子公司，公司实际控制权仍由创始团队掌握。
业务层面的联系更紧密。
2025 年，燧原科技来自腾讯相关销售的收入约为 8.30 亿元，占公司全年营业收入的约 83.79%。
腾讯不仅给燧原提供资本支持，也给公司提供了大规模真实人工智能业务场景。对于人工智能芯片厂商而言，这种大型客户能够帮助芯片完成模型适配、软件优化和大规模部署验证。
但反过来看，超过八成收入来自同一重要关联客户，也使客户集中度成为燧原科技上市后无法回避的风险。
收入在增长但公司仍然亏损
燧原科技的商业化速度正在提升，但目前距离稳定盈利仍有距离。
根据 上交所审核问询回复，公司净亏损已经从 2023 年的约 16.65 亿元收窄至 2025 年的约 11.64 亿元。
2025 年营业收入约为 9.90 亿元。
这组数字反映出燧原科技目前非常典型的成长阶段，产品开始形成规模收入，但收入和毛利仍不足以完全覆盖巨额研发投入和经营费用。
公司曾根据不同收入、毛利率和供应链成本情景测算，可能在 2026 年或 2027 年实现合并报表盈利。不过，这属于公司基于经营假设做出的敏感性分析，并不是盈利承诺。
对上市后的投资者而言，亏损什么时候能够真正收窄到盈亏平衡，将比单纯的收入增速更重要。
普通投资者什么时候可以买到燧原科技股票
在燧原科技正式完成发行之前，普通投资者还不能像买卖已经上市的科创板股票一样直接买入燧原科技 A 股。
真正可以参与的时间点分为两个阶段。
发行启动后可以关注新股申购
燧原科技正式发布发行公告后，符合条件的投资者可以根据当时公布的网上发行安排参与新股申购。
届时公告会明确申购日期、申购代码、网上发行数量、单账户申购上限以及其他具体规则。
需要注意的是，参与科创板股票交易需要满足投资者适当性要求。根据 上海证券交易所现行交易规则，个人投资者申请开通科创板交易权限前 20 个交易日，证券账户及资金账户资产日均应不低于人民币 50 万元，同时还需要具备规定的证券交易经验。
新股网上申购还涉及沪市股票市值要求，最终应以发行时有效的上交所规则和券商提示为准。
正式挂牌后才能直接买卖A股
完成发行、缴款和股份登记后，燧原科技会发布上市公告书，并公布正式挂牌日期。
从挂牌首日起，拥有相应交易权限的投资者才可以通过上海证券交易所二级市场直接买卖燧原科技股票。
在此之前，投资者看到的其他相关交易产品都不应与上交所 A 股现货混为一谈。
MEXC 目前已经上线 ENFLAMESTOCK_USDT 盘前永续合约。根据平台的 燧原科技盘前永续合约说明，该产品反映市场对燧原科技一股普通股美元价值的预期，仅用于市场价格发现，并不等于持有未来上市的燧原科技 A 股，也不代表燧原科技上市后的实际交易价格。
想进一步了解燧原科技的业务、上市计划以及盘前产品机制，可以参考 燧原科技公司与交易方式详解。同时也可以通过 MEXC 查看相关市场信息，但不同产品的交易规则、结算方式和风险需要分别判断。
上市后最值得关注哪些风险
对于燧原科技来说，获得注册批复解决的是能否进入公开市场融资的问题，但并没有解决公司的经营风险。
真正进入二级市场之后，投资者关注的重点很可能很快从“什么时候上市”转向收入增长、盈利能力、客户结构和新产品进度。
对腾讯的收入依赖仍然很高
2025 年腾讯相关销售收入占燧原科技营业收入约 83.79%。
这个比例意味着腾讯的人工智能资本开支、芯片采购计划或者供应商选择一旦发生明显变化，燧原科技的收入就可能受到直接影响。
最理想的情况并不是腾讯订单减少，而是腾讯继续保持采购，同时其他互联网公司、运营商、人工智能企业和智算中心客户增长得更快。
如果未来几年非腾讯客户收入明显提升，市场才有更充分的依据认为燧原已经把在腾讯内部验证成功的产品复制到了更广泛的市场。
下一代芯片决定未来增长空间
燧原计划将大量募集资金投入第五代和第六代人工智能芯片。
这意味着投资者购买的并不只是当前业务，同时也在为未来数年的技术路线定价。
芯片研发本身存在流片进度、产品性能、供应链、量产良率和客户验证等多重不确定性。人工智能芯片还需要持续完善编译器、算子库、模型适配和集群软件。
任何一代产品明显延期，都可能影响后续订单和市场份额。
高研发投入仍会持续影响利润
燧原目前的收入规模与研发投入之间仍有较大差距。
公司希望通过上市融资为后续产品提供资金，但最终资本市场会关注的并不是研发费用花了多少，而是研发投入能否持续变成产品、订单和收入。
如果收入增长能够逐渐覆盖研发费用，公司经营杠杆会开始体现。
如果每一代新产品都需要持续进行大规模外部融资，而客户和毛利增长速度跟不上，投资者就需要重新评估长期资本回报。
新股热度和公司价值不能混为一谈
2026 年中国境内科技企业上市明显回暖。
根据 Reuters 对中国科技企业上市市场的报道，人工智能、半导体和机器人企业正在成为境内首次公开发行市场的重要组成部分，科技企业融资规模较上年同期明显增加。
燧原科技很可能因此获得较高市场关注度。
但新股稀缺性、国产人工智能芯片热度和公司长期盈利能力并不是一回事。
上市后的真正考验，最终仍然是收入能不能继续增长、客户能不能扩展，以及巨额研发投入能不能转化为利润。
James Mitchell 独家观点
燧原科技现在最值得等待的数字不是某个未经确认的上市日期，而是最终发行价。
只有发行价格和发行后总股本确定之后，公开市场才会第一次获得一个真正可以计算的燧原科技估值锚。
届时可以进一步比较公司的市值与 2025 年约 9.90 亿元营业收入、未来收入增长、研发投入以及同行业上市公司的估值水平。
这比简单判断“国产人工智能芯片是不是热门赛道”更有意义。
市场目前容易出现的第一个误区，是把获得注册批复等同于公司基本面已经得到验证。
注册批复解决的是上市资格和发行程序问题，并不代表监管机构对发行价格、未来盈利或者上市后股价作出了判断。
第二个更重要的问题是非腾讯收入。
腾讯帮助燧原完成了非常重要的产品验证和商业化起步，但 83.79%的收入集中度意味着公司目前还没有充分证明这种商业模式能够大规模复制到其他客户。
因此，上市之后最值得跟踪的数据之一，是非腾讯收入的绝对增长。
如果腾讯订单继续增长，而其他客户的收入增长速度更快，腾讯收入占比自然下降，这会是非常积极的变化。相反，如果占比下降只是因为腾讯减少采购，那代表的意义完全不同。
第三个变量是募集资金的转化效率。
燧原计划募集 60 亿元，而 2025 年营业收入只有约 9.90 亿元。这个比例说明公开市场投资者实际上是在为公司未来几代产品提前投入大量资本。
真正值得观察的不是公司一年花多少研发费用，而是第五代、第六代芯片从研发、流片、客户验证到形成规模收入分别需要多长时间。
如果产品迭代速度加快，同时收入和毛利同步提高，资本投入就可能开始形成经营杠杆。
如果研发周期不断拉长，外部融资需求持续增加，估值则需要反映更高的执行风险。
从交易角度看，燧原科技上市初期的价格也可能受到新股供需和人工智能板块情绪影响，并不一定立即围绕当期财务数据运行。
因此，与其试图预测上市首日会涨多少，不如持续跟踪几个更实用的指标，包括季度营业收入、非腾讯客户收入、毛利率、研发费用率、新产品量产进度以及经营现金流。
对更广泛的人工智能和加密市场而言，燧原科技上市还有另一层意义。
先进算力竞争越来越依赖资本市场。芯片设计、软件生态、数据中心、电力和服务器集群都需要大规模资金投入。中国人工智能芯片企业进入公开市场后，可以获得更直接的长期融资渠道。
这可能进一步推动国内算力基础设施投资，同时增加芯片、电力和数据中心资源之间的竞争。
不过，人工智能芯片股票和加密资产仍然属于完全不同的价值体系。前者最终需要依靠产品收入、利润和现金流支撑估值，后者则需要分别考察网络使用、代币经济和价值捕获能力，不能简单类比。
常见问题
燧原科技什么时候上市？
截至 2026 年 8 月 13 日，燧原科技尚未公布正式上市日期。公司已经在 7 月 9 日取得中国证监会首次公开发行股票注册批复，目前正等待后续发行安排。询价、定价、申购和股份登记完成后，公司才会发布上市公告并确定正式挂牌日期。
燧原科技股票代码是多少？
目前燧原科技未来在上海证券交易所使用的正式股票代码尚未公布。公司计划登陆科创板，但公开审核和注册材料中还没有出现最终六位数证券代码。投资者应等待燧原科技、主承销商或上交所后续发布的正式发行公告。
燧原科技发行价是多少？
截至目前，燧原科技还没有确定最终发行价格。公司计划募集 60 亿元，并拟发行 4303.5173 万股至 6834.9980 万股，但不能据此直接推算最终发行价。价格需要经过后续询价和发行定价程序，以正式发行公告为准。
燧原科技计划发行多少股票？
燧原科技计划公开发行不低于 4303.5173 万股且不超过 6834.9980 万股，不含可能实施的超额配售，占发行后总股本的 10% 至 15%。本次基础发行不涉及原有股东公开出售股份，募集资金主要进入公司用于后续研发和产业化。
燧原科技在哪里上市？
燧原科技计划在上海证券交易所科创板上市，发行的是人民币普通股，也就是 A 股。公司已经完成上交所审核并获得中国证监会注册批准，目前尚未完成正式发行，因此还没有开始在二级市场交易。
现在可以买燧原科技股票吗？
目前还不能直接购买未来在上交所挂牌的燧原科技 A 股。正式发行启动后，符合科创板投资者适当性和新股申购条件的投资者可以按照发行公告参与申购。完成发行并正式挂牌后，才能通过上交所二级市场正常买卖。
燧原科技计划募集多少钱？
燧原科技计划通过此次科创板首次公开发行募集 60 亿元。资金主要用于第五代人工智能芯片、第六代人工智能芯片研发及产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。最终实际募集金额仍取决于发行价格和最终发行规模。
MEXC 的燧原科技盘前合约等于燧原科技股票吗？
不等于。MEXC 的 ENFLAMESTOCK_USDT 是盘前永续合约，平台说明其价格反映市场对燧原科技一股普通股美元价值的预期，并不代表直接持有未来上交所上市的燧原科技 A 股，也不能保证与上市后的实际股价一致，两者交易机制和风险不同。
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