Cổ phiếu Microsoft (MSFT) đang chuẩn bị cho một đợt giảm lớn hơn? Một nhà phân tích cho rằng vậy

TLDR

• Nhà phân tích Kevin Dempter của Renaissance Macro Research đang khuyến nghị nhà đầu tư bán cổ phiếu MSFT vào đợt tăng tiếp theo, thay vì mua vào khi giá giảm.
• Cổ phiếu MSFT đã giảm gần 20% trong năm nay và không thể phá vỡ các ngưỡng kháng cự quan trọng.
• Dempter cảnh báo một "mô hình đỉnh khổng lồ" đang hình thành trên các cổ phiếu phần mềm, báo hiệu đà tăng đang suy yếu.
• Microsoft dự kiến chi tới 190 tỷ USD cho AI vào năm 2026, mức chi tiêu này đang làm nhà đầu tư lo ngại.
• Dù có khuyến nghị bán, 35 trong số 37 nhà phân tích Phố Wall vẫn xếp hạng MSFT là Mua, với mức giá mục tiêu trung bình là $557,64.

Cổ phiếu Microsoft (MSFT) đã giảm gần 20% trong năm 2026, giao dịch quanh mức $384 tại thời điểm bài viết được đăng. Và theo một nhà phân tích, nỗi đau có thể chưa kết thúc.

Microsoft Corporation, MSFT

Kevin Dempter, nhà phân tích tại Renaissance Macro Research, đã gửi một lưu ý tới khách hàng tuần này với thông điệp rõ ràng: đừng mua vào khi giá giảm. Thay vào đó, hãy chờ đợt phục hồi tiếp theo — và dùng đó làm cơ hội thoát lệnh.

Dempter lập luận rằng đà phục hồi gần đây của các cổ phiếu phần mềm đang cạn dần động lực. Theo ông, một "mô hình đỉnh khổng lồ" đang hình thành trên toàn ngành, điều này thường báo hiệu xu hướng tăng đang mất đà trước khi đảo chiều.

MSFT là một trong hai cổ phiếu được Dempter đặc biệt đề cập, cùng với Palantir (PLTR). Ông cho biết cả hai đều "gần đây bị đánh bật khỏi vùng kháng cự," tức là các cổ phiếu đã chạm mức trần giá và kéo xuống. Lời khuyên của ông dành cho các nhà đầu tư hiện đang nắm giữ: chờ đợt tăng tạm thời tiếp theo, rồi thoát ra.

Đây là quan điểm trái chiều. Microsoft từ lâu đã được các nhà đầu tư tổ chức và dài hạn coi là một cổ phiếu tăng trưởng bền vững đáng tin cậy — loại cổ phiếu bạn nắm giữ qua các chu kỳ. Dempter không phủ nhận luận điểm dài hạn, nhưng ông cho rằng bức tranh ngắn hạn trông không mấy khả quan.

Chi tiêu AI trở thành điểm áp lực

Khuyến nghị bán không chỉ dựa vào các mô hình biểu đồ. Bên dưới đó còn có một mối lo ngại cơ bản.

Microsoft đã cam kết chi tới 190 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI vào năm 2026. Con số đó đã khiến một số nhà đầu tư lo lắng. Câu hỏi được đặt ra trên toàn bộ không gian hyperscaler — tại Microsoft, Meta (META) và Alphabet (GOOGL) — đều như nhau: khi nào tất cả các khoản chi tiêu vốn này bắt đầu phản ánh vào doanh thu bền vững?

Dempter lưu ý rằng áp lực lên cổ phiếu Microsoft đến nhiều hơn từ lo ngại về chi tiêu chứ không phải từ nỗi sợ bị AI disruption. Đó là một sự phân biệt tinh tế nhưng quan trọng. Thị trường không lo AI sẽ không hoạt động — mà lo hóa đơn quá lớn.

Cảnh báo rộng hơn về công nghệ

Mối lo ngại của Dempter không dừng lại ở Microsoft. Ông thấy "các đỉnh lớn đang hình thành" ở Netflix (NFLX), Disney, AT&T và Meta. Trên toàn bộ lĩnh vực công nghệ, truyền thông và viễn thông, ông đang khuyên nhà đầu tư chuyển dịch khỏi các cổ phiếu mà ông cho là "ngày càng dễ bị tổn thương."

Khuyến nghị này đi ngược lại quan điểm phổ biến của Phố Wall. MSFT hiện đang được đánh giá đồng thuận Strong Buy từ 37 nhà phân tích — 35 Mua và 2 Giữ. Mức giá mục tiêu trung bình là $557,64, ngụ ý mức tăng khoảng 45% so với mức hiện tại.

Đó là một khoảng cách lớn giữa quan điểm thận trọng của Dempter và cộng đồng phân tích rộng hơn. Nhưng lập luận của Dempter không phải về triển vọng dài hạn của công ty — mà là về diễn biến giá ngắn hạn và những gì biểu đồ đang cho ông thấy lúc này.

Microsoft chưa phản hồi công khai về lưu ý này. Cổ phiếu MSFT đóng cửa giảm 2,06% vào thứ Ba.

Bài viết Liệu cổ phiếu Microsoft (MSFT) có đang chuẩn bị cho một đợt giảm lớn hơn? Một nhà phân tích cho rằng vậy xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.