Analityk ostrzega przed ryzykiem dalszych spadków BTC po najgorszym czerwcu od 2022 roku

Bitcoin zakończył czerwiec na poziomie 58 526 USD, spadając o 20,5% w ciągu miesiąca i notując najsłabszy miesięczny wynik od czerwca 2022 roku. Cofnięcie sprawiło, że wiodąca kryptowaluta handlowana była poniżej swojej 200-tygodniowej średniej kroczącej w okolicach 62 000 USD, ale wciąż powyżej kluczowego wskaźnika wyceny on-chain zwanego ceną zrealizowaną (około 52 000 USD) – konfiguracja, którą niektórzy analitycy interpretują jako ostrzeżenie, że rynek może nie osiągnął jeszcze pełnego dna bessy.

Analityk kryptowalut PlanB, twórca modelu wyceny stock-to-flow, argumentował, że to pozycjonowanie cenowe ma znaczenie, ponieważ poprzednie dołki bessy wystąpiły poniżej ceny zrealizowanej. W poście udostępnionym w tym tygodniu PlanB stwierdził, że układ sugeruje, iż spadki Bitcoina mogą być kontynuowane, potencjalnie powracając do obszaru ceny zrealizowanej i poniżej.

Kluczowe wnioski

• Zamknięcie Bitcoina w czerwcu na poziomie 58 526 USD umieściło go poniżej 200-tygodniowej średniej kroczącej (około 62 000 USD), pozostając jednocześnie powyżej ceny zrealizowanej (~52 000 USD).
• PlanB twierdzi, że wcześniejsze dołki bessy formowały się poniżej ceny zrealizowanej, co sugeruje, że rynek może wciąż szukać swojego dna.
• Analitycy z Bitrue Research Institute i Bitget Wallet opisali region od czerwca do 60 000 USD jako rozwijającą się strefę dna, jednak z ryzykiem dalszych spadków.
• Benjamin Cowen zasugerował, że Bitcoin może zobaczyć okno dna cyklu powiązane z rokiem wyborów połówkowych w USA, historycznie zbieżne z fazami akumulacji w 2018 i 2022 roku.

Dlaczego „pośredni" poziom z czerwca przyciąga uwagę

Argument PlanB koncentruje się na tym, co postrzega jako zależność między ceną a ceną zrealizowaną podczas bessy. Według analityka stock-to-flow, historyczne dołki bessy Bitcoina nie pojawiały się po prostu po tym, jak cena spadła poniżej głównych średnich kroczących; tendencja była taka, że pojawiały się po tym, jak cena przesunęła się do poziomów poniżej ceny zrealizowanej.

We wcześniejszych postach PlanB podkreślał, że jeśli Bitcoin przebije się poniżej ceny zrealizowanej, byłoby to zgodne z tym wcześniejszym wzorcem. Wskazał na możliwość, że Bitcoin mógłby spaść do 52 000 USD, co ściśle odpowiadałoby cenie zrealizowanej.

Z perspektywy inwestora to rozróżnienie może być istotne, ponieważ cena zrealizowana jest często używana jako wskaźnik on-chain dla średniej bazy kosztowej monet w obiegu. Gdy cena rynkowa handluje powyżej ceny zrealizowanej, rynek może wciąż być w stanie się odbić; gdy spada poniżej, rozkład kosztów posiadaczy w stosunku do bieżących wycen staje się zazwyczaj mniej korzystny, co może przedłużać warunki bessy.

Cena zrealizowana wyjaśniona – i co sygnalizuje

Cena zrealizowana jest obliczana poprzez wycenę wszystkich wyjść Bitcoin (zazwyczaj omawianych w kategoriach niewydanych wyjść transakcji lub kohort UTXO) po cenie, gdy każda moneta ostatnio poruszała się on-chain. Wynikiem jest zagregowana miara średniej ceny nabycia dla istniejącej podaży.

Ponieważ cena zrealizowana odzwierciedla bazę kosztową posiadaczy, jest często używana do identyfikacji potencjalnych obszarów wsparcia podczas trendów spadkowych. Idea polega na tym, że gdy cena jest znacznie poniżej poziomów zrealizowanych, rynek efektywnie wycenia Bitcoin poniżej tego, co wielu posiadaczy zapłaciło, gdy ostatnio przenosili monety, co może zbiegać się z fazami kapitulacji i wstrząsami podaży.

Na tym tle wynik czerwca – wciąż powyżej ceny zrealizowanej, ale już nie powyżej 200-tygodniowej średniej kroczącej – skłonił analityków do określenia obecnego zakresu jako przejściowego, a nie rozstrzygającego.

Analitycy widzą formujące się dno, ale niezatwierdzone

Andri Fauzan Adziima, szef badań w Bitrue Research Institute, powiedział Cointelegraph, że czerwcowe zamknięcie Bitcoina niosło sygnał zgodny z poprzednimi cyklami. Stwierdził, że miesięczne zakończenie powyżej ceny zrealizowanej, ale poniżej 200-tygodniowej średniej kroczącej „sygnalizuje, że dno bessy jest jeszcze przed nami, zgodnie z poprzednimi cyklami".

Adziima dodał, że obserwuje potencjalny okres kapitulacji pod koniec 2026 roku przed kolejnym ruchem w górę – argumentując jednocześnie, że spadek może być płytszy w tym cyklu ze względu na rolę instytucji.

Tymczasem Lacie Zhang, analityk badań w Bitget Wallet, scharakteryzowała obecną konsolidację wokół 60 000 USD jako obszar, który może zbliżać się do dna. Powiedziała Cointelegraph, że jeśli nastąpią dalsze spadki, rynek mógłby zbudować „silne historyczne i techniczne wsparcie" wokół 55 000 USD.

Łącznie poglądy te odzwierciedlają powszechne napięcie w dołkach rynkowych: wskaźniki techniczne i benchmarki on-chain mogą sugerować stabilizację, jednak żaden z nich nie może potwierdzić, że kapitulacja w pełni się rozegrała. W tym przypadku „środkowe" pozycjonowanie – między 200-tygodniową średnią kroczącą a ceną zrealizowaną – pozostawia miejsce na dodatkową zmienność przed uformowaniem się trwalszego dna.

Teoria dna cyklu powiązana z wyborami połówkowymi w USA

Poza poziomami wyceny on-chain, niektórzy analitycy przyglądają się również makroekonomicznym efektom kalendarzowym. Założyciel ITC Crypto, Benjamin Cowen, spekulował, że Bitcoin może zobaczyć dno cyklu w tym roku, wskazując na fakt, że jest to rok wyborów połówkowych w USA.

Cowen argumentował, że druga połowa lat wyborów połówkowych często wyznacza strefę akumulacji i dno cyklu rynkowego, zauważając, że takie wyczucie czasu wcześniej zbiegało się z dołkami bessy w 2018 i 2022 roku. Kolejne wybory połówkowe w USA zaplanowane są na 3 listopada, z wszystkimi miejscami w Izbie Reprezentantów i około jedną trzecią miejsc w Senacie wystawionymi na wybory.

Chociaż to ujęcie nie jest tym samym co model przebicia ceny zrealizowanej, może wpływać na to, jak traderzy wyznaczają czas ryzyka – szczególnie gdy traktują kalendarz jako czynnik kształtujący płynność i pozycjonowanie. Inwestorzy obserwujący tę tezę prawdopodobnie skupią się na tym, czy trend spadkowy Bitcoina stabilizuje się w akumulację, zamiast kontynuować zmierzanie w kierunku lub poniżej ceny zrealizowanej.

Na razie kluczowym wnioskiem ze wszystkich perspektyw jest to, że czerwcowe zamknięcie nie rozstrzygnęło jednoznacznie debaty. Bitcoin jest wystarczająco słaby, by znajdować się poniżej swojego długoterminowego wskaźnika trendu, ale nie spadł jeszcze do strefy wyceny on-chain, którą PlanB wskazuje jako wyznaczającą poprzednie formowanie się dołków.

Traderzy i długoterminowi posiadacze będą prawdopodobnie obserwować, czy Bitcoin może utrzymać się powyżej ceny zrealizowanej wokół 52 000 USD i czy słabość rozciągnie się w kierunku wsparcia na poziomie 55 000 USD. Kolejny krok rynku – czy stabilizuje się w akumulację, czy przebija poniżej zrealizowanej wyceny – może zdecydować, czy jest to jedynie konsolidacja, czy początek bardziej kompletnego dna bessy.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Analyst Flags Risk of Further BTC Declines After Worst June Since 2022 na Crypto Breaking News – Twoim zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, Bitcoinie i aktualizacjach blockchain.