Akcje Cerebras (CBRS) spadają o 9% po pobiciu wyników finansowych — oto dlaczego

TLDR

• Przychody za Q1 wyniosły 193,4 mln USD, wzrost o 94% rok do roku, powyżej szacunków na poziomie 181 mln USD
• Prognoza przychodów na Q2 w wysokości 194 mln USD również przebiła konsensus Wall Street wynoszący 178 mln USD
• Akcje spadły ponad 9% po godzinach, mimo pozytywnych wyników, zamykając się na poziomie 226,72 USD przed tym ruchem
• Oczekuje się, że marże brutto będą spadać przez cały rok, ponieważ Cerebras wynajmuje sprzęt z powrotem do OpenAI, aby sprostać rosnącemu popytowi
• Odblokowanie blokady akcji insiderów w ten czwartek sprawi, że około 13% akcji z IPO będzie mogło być przedmiotem obrotu

Cerebras Systems (CBRS) opublikowało swój pierwszy raport o wynikach od czasu wejścia na giełdę w maju, a liczby były dobre. Przychody, prognozy i strata operacyjna — wszystko wypadło lepiej niż oczekiwano. Akcje mimo to spadły o ponad 9% po godzinach.

Cerebras Systems Inc., CBRS

Akcje zamknęły się we wtorek na poziomie 226,72 USD. Cena emisyjna w majowym IPO wynosiła 185 USD.

Przychody za Q1 wyniosły 193,4 mln USD, wzrost o 94% rok do roku i powyżej oczekiwań Wall Street na poziomie 181 mln USD. Przychody z chmury i usług wzrosły o 178% w porównaniu z rokiem poprzednim. Skorygowana strata operacyjna wyniosła 3,5 mln USD, znacznie lepiej niż strata 19,3 mln USD w tym samym okresie roku ubiegłego.

Prognoza przychodów na Q2 w wysokości 194 mln USD również przebiła szacunki konsensusu wynoszące 178 mln USD, co oznacza wzrost o 88% rok do roku.

Presja na marże jest głównym tematem

Problemem są marże. Prognoza marży brutto na cały rok wynosi 38–41%, a prognoza na Q2 zawęża się dalej do 36–38%. Powód: Cerebras wynajmuje sprzęt, który pierwotnie sprzedało innym klientom, i kieruje go do OpenAI, którego popyt przerasta nowe możliwości serwerowe.

Wieloletnia umowa z OpenAI o wartości 20 mld USD jest motorem wzrostu Cerebras, ale jednocześnie w krótkim terminie ogranicza rentowność. Firma twierdzi, że w latach 2026 i 2027 rozpozna jako przychód 3,7 mld USD z zaległości zamówień wynoszących 24,6 mld USD.

Jest jeszcze jedna komplikacja. Cerebras przyznało OpenAI warranty na 33,4 mln akcji, praktycznie za darmo. Nabycie uprawnień następuje stopniowo i jest księgowane jako kontra-przychód — obciążenie niepieniężne zmniejszające raportowane wyniki sprzedaży. Analityk Needham, Quinn Bolton, wskazał to jako rosnące zagrożenie w miarę skalowania umowy z OpenAI.

OpenAI korzysta z chmury Cerebras do uruchamiania Codex-Spark, modelu do kodowania. Firma niedawno uruchomiła również testy enterprise dla Kimi K2.6 i Gemma 4.

Wygaśnięcie blokady akcji zwiększa presję

Tylko około 15% wszystkich akcji zostało sprzedanych w IPO. Reszta jest zablokowana.

W ten czwartek osiągnięty zostanie kamień milowy, który sprawi, że około 13% akcji z IPO będzie mogło być sprzedanych — przez insiderów i wczesnych inwestorów. Może to wywrzeć dodatkową presję na spadek kursu akcji w krótkim terminie.

Drugie, większe odblokowanie jest zaplanowane na dwa dni po ogłoszeniu wyników za Q2, uwalniając kolejne 17% akcji.

Od pierwszego dnia notowań, kiedy akcje osiągnęły 386 USD, w 19 z 26 sesji handlowych odnotowano ruchy przekraczające 3%. Zmienność nigdzie się nie wybiera.

Jedenastu analityków już rozpoczęło pokrycie, ze średnią ceną docelową 294 USD i oceną Kup, według FactSet. Analitycy prognozują wzrost podstawowych przychodów do 7,2 mld USD do 2028 roku, ze skorygowanym EPS wynoszącym 5,53 USD. Przy zamknięciu we wtorek akcje są wyceniane na 41-krotność tej wartości.

Cerebras zamknęło również w kwietniu odnawialną linię kredytową do 850 mln USD, aby wesprzeć rozbudowę centrum danych, w uzupełnieniu do 6,4 mld USD pozyskanych w IPO i pożyczki kapitału obrotowego w wysokości 1 mld USD od OpenAI.

The post Cerebras (CBRS) Stock Falls 9% After Beating Earnings — Here's Why appeared first on CoinCentral.