Microsoft (MSFT) Stock: Wall Street widzi 50% wzrost po spadku w 2026 roku

TLDR

• MSFT spadł o ~22% od początku roku, najsłabszy wynik wśród dużych spółek technologicznych
• Microsoft zaprezentował siedem własnych modeli AI na Build 2026, zmniejszając zależność od OpenAI
• Azure wzrósł o ~39% w stałych walutach w FQ3 2026, a roczny przychód z AI osiągnął 37 miliardów dolarów
• Wydatki kapitałowe na rok kalendarzowy 2026 szacowane są na 190 miliardów dolarów, co spycha wolne przepływy pieniężne blisko ujemnego terytorium
• Wall Street ma konsensus Silnego Kupna ze średnim docelowym kursem akcji wynoszącym 562,56 USD, co oznacza ~50% potencjał wzrostu

Akcje Microsoftu spadły od początku roku o około 22%, notowane w okolicach 373,94 USD. To najsłabszy wynik wśród dużych spółek technologicznych. Firma straciła ponad 1 bilion dolarów kapitalizacji rynkowej od ubiegłej jesieni.

Microsoft Corporation, MSFT

Jednak coraz więcej argumentów przemawia za tym, że wyprzedaż zaszła za daleko.

Microsoft po cichu odchodzi od czystej zależności od OpenAI w swojej strategii AI. Na konferencji Build 2026 firma zaprezentowała siedem wewnętrznie opracowanych modeli AI obejmujących rozumowanie, kodowanie, generowanie obrazów, głos i transkrypcję.

Należą do nich MAI-Thinking-1, MAI-Code-1-Flash, MAI-Image-2.5, MAI-Voice-2 oraz MAI-Transcribe-1.5. MAI-Thinking-1 to pierwszy model rozumowania Microsoftu, zbudowany na architekturze mixture-of-experts z 35 miliardami aktywnych parametrów i oknem kontekstowym 256K.

Microsoft twierdzi, że jego wewnętrznie dostrojone modele mogą zapewnić wydajność na poziomie czołowych rozwiązań w zadaniach dla przedsiębiorstw przy około 10-krotnie lepszej efektywności kosztowej niż konkurencja.

Wzrost Azure pozostaje silny

Azure, platforma chmurowa Microsoftu, wzrosła o około 39% w stałych walutach w fiskalnym III kwartale 2026 roku, bijąc zarówno prognozy, jak i oczekiwania rynku. Przychody z chmury osiągnęły 54,5 miliarda dolarów, wzrastając o 29% rok do roku, podczas gdy przychody z Intelligent Cloud wyniosły 34,7 miliarda dolarów.

Roczna stawka przychodów z AI Microsoftu przekroczyła 37 miliardów dolarów, wzrastając o 123% rok do roku.

Firma twierdzi, że popyt nadal przekracza dostępne moce produkcyjne i oczekuje, że sytuacja ta utrzyma się co najmniej do końca roku kalendarzowego 2026. Ten niedobór mocy spowalnia pułap wzrostu Azure, ale jednocześnie odzwierciedla silny podstawowy popyt.

Kwestia wydatków

Wydatki kapitałowe są powodem niepokoju inwestorów. Microsoft wytyczył kurs na około 190 miliardów dolarów wydatków kapitałowych na rok kalendarzowy 2026 – kwotę, która spycha skorygowane wolne przepływy pieniężne blisko ujemnego terytorium.

Analityk Jefferies, Brent Thill, twierdzi, że Microsoft nie ma „samonarzuconego pułapu" dla capex w stosunku do wolnych przepływów pieniężnych. To celna obserwacja.

Aby sfinansować tę rozbudowę, Microsoft właśnie podpisał 20-letnią umowę z Chevronem na dostawę energii z gazu ziemnego do ogromnego kompleksu centrum danych w zachodnim Teksasie. Pierwsza dostawa energii z tego obiektu nie jest oczekiwana przed 2028 rokiem.

Copilot również zyskuje coraz większą rolę. Microsoft pozycjonuje go jako warstwę sterowania AI dla przedsiębiorstw poprzez nową architekturę „Copilot Super App", która łączy Chat, Cowork, Code i Autopilots. Pierwszy Autopilot, Scout, działa jako zawsze aktywny osobisty asystent w Teams, Outlook i Microsoft 365.

Wycena i perspektywa Wall Street

Przy obecnych cenach Microsoft jest notowany przy kroczącym wskaźniku C/Z wynoszącym około 22x, poniżej mediany sektora wynoszącej około 35x. Jego wskaźnik ceny do operacyjnych przepływów pieniężnych wynosi około 16x, również poniżej mediany sektora wynoszącej 18x.

Wall Street jest w dużej mierze po tej samej stronie. Według TipRanks, 35 analityków ocenia MSFT jako Kupno, jeden jako Trzymaj, a żaden nie wystawił oceny Sprzedaj. Średni 12-miesięczny docelowy kurs akcji wynosi 562,56 USD.

MAI-Code-1-Flash, jeden z mniejszych modeli Microsoftu, osiągnął podobno wysokie wyniki w testach porównawczych kodowania przy zaledwie 5 miliardach parametrów. MAI-Transcribe-1.5 obsługuje 43 języki i działa pięć razy szybciej niż konkurencyjne narzędzia do transkrypcji.

Wpis Microsoft (MSFT) Stock: Wall Street Sees 50% Upside After the 2026 Drop pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.