ドルはほぼ1年で最高の月を記録――まだ終わっていない理由とは

TLDR

• 米ドル指数は101.24に下落したものの、14ヶ月ぶりの高値付近を維持
• ドルは2025年7月以来最大の月間上昇率に向かっており、6月だけで約2.5%上昇
• 米国・イランの和平交渉がカタールで再開され、安全資産需要が一部緩和
• インフレが4%を超える中、FRBは12月までにさらに2回の利上げを実施する見通し
• ECBのシントラフォーラムと米雇用統計が今週の注目イベント

ドルは月曜日にやや反落したものの、14ヶ月ぶりの高値付近を維持した。米ドル指数は米国市場の早い時間帯に101.24を記録し、6月24日に付けた101.8のピークから下落した。

小幅な下落にもかかわらず、ドルは依然として2025年7月以来最強の月間パフォーマンスに向かっている。指数は6月だけで約2.5%上昇している。

ドル高を牽引する要因

複数の要因がドルを高水準に保っている。米国のインフレは4%を超えて推移しており、FRB（アメリカ合衆国連邦準備銀行）をより積極的な利上げ姿勢に向かわせている。市場は現在、年末までにさらに2回の25ベーシスポイントの利上げを織り込んでいる。

堅調な米国経済指標もその見通しを裏付けている。回復力のある労働市場がドルへの投資家信頼を高い水準に保っており、今週発表される非農業部門雇用者数の報告は変化の兆候を巡り注目を集めるだろう。

米国の人工知能関連株への資金流入も一役買っている。ウォール街に資金を移動させるグローバル投資家が、ドル建て資産への根本的な需要を安定的に支えている。

地政学リスクと世界の中央銀行

米国・イラン間の紛争は、ここ数週間でドルの安全資産需要の主な牽引役となっていた。両国は週末に攻撃を応酬した後、それ以上の軍事行動を停止することに合意した。和平交渉は火曜日にカタールで再開される予定だ。

停戦により、世界のエネルギー市場への圧力が一部緩和し始めた。ワシントンとテヘラン間の基本合意書締結を受けてペルシャ湾からのタンカー輸送が回復する中、原油価格は紛争前の水準に向けて下落し始めている。

ユーロは0.2%上昇して1.14ドルとなったが、1年ぶりの安値付近に留まっている。英ポンドは1.32ドルで安定を保つ中、注目は大きな政治的移行に移った。キア・スターマー前首相が先週辞任し、アンディ・バーナムが後継者の最有力候補と見られている。

ECBの年次シントラフォーラムが月曜日に開幕した。ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁が、FRBのケビン・ウォーシュ議長とイングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁とともに開会の挨拶を行う。預金金利が2.25%に引き上げられた後、市場は今年さらに少なくとも1回のECB利上げを見込んでいる。

日本円は横ばいだった。日本銀行の短観調査が今週発表される予定で、最近のエネルギー供給混乱にもかかわらず企業景況感の改善が示されると期待されている。

アジア全域では、トレーダーたちが地域の金融政策の方向性を探る手がかりとして、中国の製造業データ、韓国の貿易統計、インドの鉱工業生産指数にも注目している。

今週のドルの行方は、シントラでの中央銀行当局者の発言と、金曜日の雇用統計の結果に大きく左右されるだろう。

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