マイクロン（MU）株は5年後どうなる？

TLDR

• Micronは、高帯域幅メモリ（HBM）需要を背景に、周期的なメモリメーカーからAIインフラの主要サプライヤーへと転換した
• 同社は最近、次世代AIシステム向けにNvidiaのHBM4サプライヤーラインナップに加わった
• ウォール街は強気：買いまたは強い買いの評価が35件、中立が4件、売りはゼロ
• ベースケースモデルではMU株は2031年までに約840ドル、強気ケースでは1,750ドルに達する
• アナリストは、構造的なAI需要により、今回のメモリサイクルは過去のサイクルより長続きすると見ている

Micronは長年にわたり、退屈な好不況を繰り返すメモリ企業として軽視されてきた。しかし、その状況は急速に変わりつつある。

Micron Technology, Inc., MU

変化の核心は一点に集約される。AIはメモリを大量に必要としているということだ。高度なAIサーバーはすべて高帯域幅メモリで動作しており、Micronはそれを大規模に供給できる数少ない企業の一つだ。

これにより、Micronはかつてよりもはるかに注目すべき銘柄となった。

HBMおよびデータセンター向けメモリの需要が供給を上回り続ける中、現在のAIサイクルにおいてMicronの株価は急騰している。AIメモリの成長ストーリーに減速の兆しが見えない中、アナリストは目標株価を着実に引き上げてきた。

同社は最近、NvidiaのHBM4サプライヤーラインナップに加わり、次世代AIインフラに直接組み込まれることとなった。

アナリストはまた、Micronの生産能力の大部分が事実上売り切れ状態であることも指摘している。クラウドプロバイダーやAIインフラ企業が、供給されるそばから在庫を確保している状況だ。

これに対応するため、Micronは設備投資計画を引き上げた。経営陣は明らかに、需要が衰えないとの見方に賭けている。

2031年の価格モデルはどう見える

あるアナリストのモデルは、今後6年間のMU株の3つのシナリオを示している。

弱気ケースでは、AI支出が冷え込み、メモリ価格が過去の周期的パターンに戻る。2031年までに売上高は約600億ドルに達し、1株当たり利益は約10ドル、株価は約200ドルになると予想される。

ベースケースでは、AI需要が安定的に推移することを前提とする。HBMが売上高に占める割合が拡大し、利益率が改善、年間売上高は約1,100億ドルに達する。これにより、1株当たり利益は約28ドル、株価は約840ドルとなる。

強気ケースでは、Micronが強力な価格決定力を持つ支配的なHBMサプライヤーとなり、売上高が約1,800億ドルに近づく。このシナリオでは、株価は1,750ドルに達する可能性がある。

これらのシナリオを確率ウェイトで組み合わせると、モデルは2031年の目標株価を約947ドルと算出する。

ウォール街も支持

市場はめったに見られないレベルでMicronを支持している。

MarketBeatによると、同株は現在、強い買いが5件、買いが30件、中立が4件の評価を持っている。売りの評価はゼロだ。

複数のアナリストは、AIが短期的な急増ではなく構造的な需要を生み出しているため、現在のメモリ上昇サイクルは過去のサイクルより長く続く可能性があると主張している。

Micronの直近の決算と業績見通しもそれを反映していた。HBMが売上高に占める割合が拡大するにつれ、売上高と利益率は正しい方向に動いている。

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