ビットコイン（BTC）のオンチェーンデータに重大な警告サインが点灯

暗号資産アナリストのAxel Adler Jr.による最新分析によると、ビットコインは資本がネットワークから流出し続け、投資家が市場全体で損失を確定させる中、降参フェーズの兆候を示している。

データによると、ビットコインのRealized Cap 30D Changeは-1.1%に低下した。出金がこの水準に達したのは3月中旬以来初めてのことだ。

降参シグナル

Realized Capは、コインが最後に移動した際の価格に基づいてすべてのビットコインの総合価値を測定するものであり、その30日間の変化は資本がネットワークに流入しているか流出しているかを追跡するために使用される。Adlerは、Realized Capが5月中旬のピークである約1.087兆ドルから1.075兆ドルへと、約120億ドル低下したと説明した。

収縮ペースも最近の数日間で急激に加速した。6月1日には指標はまだ-0.15%だったが、6月8日までに-1.1%に低下した。同期間中、BTCの価格は82,000ドルから63,000ドルに下落し、23%の下落を示した。分析によると、現在の出金ペースはすでに3月の降参イベントの初期段階と同等であり、その際、指標は最終的に-2.4%まで低下した。これは、状況が3月の極値に達するまでにさらなる悪化の余地があることを示唆している。

最初のポジティブなサインは、30日間の変化がゼロ付近で安定した後、上向きに転じることだろう。それまでは、市場の状況はネガティブなままだ。

また、分析では、コインが利益で売られているか損失で売られているかを測定するビットコインのAdjusted SOPR SMA-30（aSOPR）が、5月28日に重要な1.0水準を下回り、現在13日連続でその閾値を下回ったままであることも明らかになった。

現在の数値である0.987は、オンチェーンで移動したコインが平均約1.3%の損失で売られていることを示している。指標は1.0を下回って以来、意味のある回復なしに下落トレンドを続けている。

このように、aSOPRが1を下回る期間が続くことは、弱い手がマーケットから排除されている典型的なサインだ。Adlerは、指標が上向きに反転して1.0水準を再テストするまで、売り手が主導権を握ったままだと付け加えた。アナリストは、レジームチェンジの主要なトリガーは、aSOPRが1.0を回復し、同時にRealized Capの出金が安定することだと述べた。これらのシグナルが現れるまで、市場は降参レジームのままであり、-2.4%という3月の極値に向けてより深い出金のリスクがある。

歴史的な収益性リセット

CryptoQuantの別のデータによると、ビットコインのPercent Supply in Profit指標は45%水準に近づいている。このエリアは歴史的に、より深い調整と降参フェーズと重なってきた。この低下は、最近の価格の弱さが一部のホルダーだけに影響しているのではなく、ビットコイン供給量のより多くの部分が未実現利益のクッションを失ったことを示している。

CryptoQuantは、以前のサイクルでも同様の収益性の圧縮は、弱い手がマーケットから退出し、長期投資家が徐々にコインを蓄積する中で起こることが多かったと付け加えた。

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