ビットコイン現物ETFから過去最大規模の資金流出

ビットコイン（BTC）に対する機関投資家の需要が過去最低水準に急落している。ETF、企業の財務部門、マイナーの合計買い越しが2020年以来で最もマイナス幅を拡大した。

秋の2025年ピーク以降、現物ビットコインETFの残高は減少し、新規クジラウォレットは価格下落で約25億ドルの確定損失を計上した。BTC価格は6万1000ドル近辺まで下落した。

機関投資家の買い越し、過去最悪のマイナス圏に

アナリストのチャールズ・エドワーズ氏が共有したカプリオール・インベストメンツのデータによると、機関投資家によるビットコイン需要は急激にマイナスに転じている。同社の「ネット機関投資家買い越し」指標はマイナス464%となり、2020年の記録開始以来で最も低い水準を記録した。

この指標は現物ETF、企業の財務、ビットコインマイナーの資金フローを集計したもの。変動率の構成要素はすべてゼロを下回り、とりわけETF関連はマイナス0.0126%まで低下し、過去最低値を付けた。

過去にもこれほどのマイナス数値は、強い売り局面を示唆してきた。データからは、機関投資家が今サイクルでこれまでにない速さでエクスポージャーを縮小していることがうかがえる。

再びプラス圏に戻すためには、主要な投資家層のいずれかで持続的な純買いが必要となる。それまでは、指標は機関投資家による広範な流出を示し、積極的な買い集めは見られない状況。

ビットコイン機関流出：現物ETF残高、秋のピークから減少

米国現物ETF残高に関するグラスノードのデータもこの傾向を裏付けている。総保有額は2025年秋、ビットコインが12万6000ドル超の過去最高値を付けた際におよそ1600億ドルでピークを記録した。

その後、ほぼすべての発行体で残高が減少。ブラックロックのIBITからグレースケールのGBTCに至るまで減少がみられた。2026年6月には合計およそ750億ドルまで減少した。

残高減少の一部は価格下落によるものだが、直近のフローデータはその区別を明確にしている。米国現物ETFは6月初旬まで13日連続で純流出となり、計約43億ドルの流出超となった。

この大規模な解消は、特定のファンドに限定された動きではない。2024年から2025年のラリー時に流入が集中した発行体全体に及ぶ現象といえる。

BTC価格、6万1000ドルに接近―新規クジラ勢が投げ売り

クリプトクアントのデータでは、大口保有者にも売りが波及している。新規クジラウォレットは、ビットコインが7万ドル台後半から6万ドル付近に下落する過程で、およそ25億ドルの損失を確定した。

一方、古参クジラ勢の損益は横ばいで推移しており、損失の多くは最近参入しコスト高になった買い手に集中している。こうした層はETF経由の機関資金と重複している。

BeInCryptoのデータによれば、本稿執筆時点でBTCは約6万1005ドルで推移、1日で約2.7%安、過去1か月で約25%下落した。時価総額はおよそ1兆2200億ドル。

6万ドル台を維持できれば、心理的節目として支持線になる。これを下回れば、5万ドル台前半まで下落して資金流出が深刻化する可能性がある。

逆に7万ドル台を回復できれば、弱気相場論が後退し、資金フロー安定の兆しとなる。今後の展開は、マクロ経済の圧力がどこまで機関流出を和らげられるかに左右される構図。

純流入額が再びプラスに転じるまでは、売り手優勢の状況が続く。