SpaceX IPOが2500億ドルの需要を集める — 暗号資産とテック市場はその代償を払っているのか？

注目ポイント

• SpaceXの公募に対する投資家の需要は2500億ドルを超え、同社の750億ドルという資金調達目標の約4倍に達した
• 1.8兆ドルの評価額において、SpaceXは史上最大の新規上場（IPO）となる見込みである
• デジタル資産市場は直近で1800億ドル以上縮小しており、市場関係者はメガIPOを前にした「流動性の枯渇」を指摘している
• バイナンス、Coinbase、Kraken、Bybitなどの主要プラットフォームが、SpaceXへのエクスポージャーを目的としたIPO前の無期限先物契約を導入した
• バイナンスのSpaceXプレマーケットデリバティブは、18日間で130カ国以上のユーザーによる21億ドルの取引高を積み上げた

イーロン・マスク氏のSpaceXは、待望の上場を間近に控え、世界の金融市場に大きな波紋を広げている。この航空宇宙企業は750億ドルの新規資金調達を目指し、1.8兆ドルという巨大な企業価値を誇っており、投資家の熱狂は当初の予測を大幅に上回っている。

ロイターの事情に詳しい情報筋によれば、機関投資家の需要は2500億ドルを突破した。これは当初の募集予定額の3.5〜4倍近い超過申込倍率に相当する。

イーロン・マスク氏はロードショー期間中、見込み投資家とのZoomカンファレンスに短時間出席した。グウィン・ショットウェル社長やブレット・ジョンセンCFOを含むSpaceXの経営陣は、今週火曜日にニューヨーク市で開催されたモルガン・スタンレー主催の昼食会において、約300名の機関投資家と面談した。

IPOの最終価格決定は木曜日の午後に予定されている。特に主要な機関投資家がプロセスの最終段階で注文を提出することが多いため、確定的な株式配分はその時点まで流動的なままとなる。

デジタル資産とテクノロジー株が圧迫される

SpaceXのIPO接近に伴い、テクノロジー株と暗号資産市場はともに顕著な下落を経験している。ナスダックは先週金曜日、12カ月以上で最大の1日下落を記録した。ビットコインは火曜日に2.8%下落し、現在1月の高値から37%下の水準で取引されている。

市場アナリストは「メガIPO前の流動性逼迫」を潜在的な触媒として指摘している。この理論は、投資家がSpaceXの機会への参加資金を確保するため、よりリスクの高い資産のポジションを手仕舞いしていることを示唆している。

Bitrue Research Instituteのリサーチ責任者であるアンドリ・ファウザン・アジイマ氏は、この売りをSpaceXの取引に起因する即時の「IPO税」と表現した。同氏は市場のタイミングと木曜・金曜に予定されている価格決定および取引開始のウィンドウとの相関関係を指摘した。

同氏は、暗号資産がリテール参加者の多い構造やグロース志向のテクノロジーセンチメントとの強い相関性から、不均衡な影響を受けていると強調した。また、現在の下落を長期的な弱気サイクルの始まりではなく、「一時的なローテーション」として位置づけた。

暗号資産の時価総額は先週を通じて1800億ドル以上縮小した。

取引所プラットフォームがIPO前取引手段の提供に競争

バイナンス、Coinbase、Kraken、Bybitは今月、いずれもSpaceXのIPO前無期限先物契約を展開した。これらの革新的な金融商品は、トレーダーがSpaceXの正式な市場上場前にポジションを構築することを可能にする。

バイナンスの現物・デリバティブ事業を統括するシュニエット・ジャン氏は、強い初期採用実績が、著名な非公開企業への規制準拠型アクセスに対するユーザー需要の高まりを示していると述べた。同プラットフォームの商品は18日間で累計取引高21億ドルを積み上げ、130カ国以上のユーザーが参加した。

分散型取引プラットフォームのHyperliquidは、直近24時間だけで7000万ドルの取引高を記録した。SpaceXのIPO前合成無期限契約は現在157ドルで取引されており、210ドルの開始価格から下落している。HyperliquidのオープンインタレストはAは1億1500万ドルを超えており、プラットフォームの価格はSpaceXの評価額を約1.97兆ドルと示唆している。

SpaceXの投資家向け説明資料では、衛星インターネット部門であるStarlinkを将来の成長における主要な牽引力として強調している。同社はまた、人工知能に関連する23兆ドルと予測される市場機会にも言及し、軌道上データセンターの建設という野心的な計画も紹介した。

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