イン・ザ・マネー（ITM）

暗号資産オプションにおけるイン・ザ・マネー（ITM）とは？

イン・ザ・マネー（ITM）とは、原資産である暗号資産の現在価格に基づき、オプション契約が正の本質的価値を持つ状態を指します。

簡単に言えば、プレミアム、手数料、決済ルール、その他の取引コストを考慮する前に、権利行使によって価値が生じる場合、そのオプションはITMです。

暗号資産のコールオプションは、原資産の現在価格が権利行使価格を上回るとITMになります。

暗号資産のプットオプションは、原資産の現在価格が権利行使価格を下回るとITMになります。

CFTCのオプション概要では、オプションは一般にイン・ザ・マネーの場合に権利行使されると説明しています。コールは権利行使価格が現在の市場価格を下回るとイン・ザ・マネーとなり、プットは権利行使価格が現在の市場価格を上回るとイン・ザ・マネーとなります。

暗号資産市場では、原資産がBitcoin、Ether、主要トークン、暗号資産インデックス、またはその他のデジタル資産の参照価格となる場合があります。

権利行使価格とは、オプション契約に定められた固定価格です。

原資産価格と権利行使価格の差によって、オプションに本質的価値があるかどうかが決まります。

ITMだからといって、買い手の取引が自動的に利益になるわけではありません。

トレーダーは、支払ったプレミアム、取引手数料、決済方法、ボラティリティ、時間価値、満期時の価格も考慮する必要があります。

暗号資産取引でITMが重要な理由

ITMは、オプションが現時点で実際の権利行使価値を持つかどうかをトレーダーが理解するうえで重要です。

オプション価格は複数の要素で決まりますが、マネーネス（オプションの価値状態）は特に重要な要素の一つです。

マネーネスとは、オプションがイン・ザ・マネー、アット・ザ・マネー、アウト・オブ・ザ・マネーのいずれにあるかを示します。

Options Industry Councilの価格設定に関する資料では、本質的価値、外在的価値、そしてオプションがITM、ATM、OTMのいずれにあるかといった概念を用いて、オプション価格を説明しています。

ITMオプションにはすでに本質的価値が含まれているため、通常、アウト・オブ・ザ・マネーのオプションより価格が高くなります。

プレミアムが高いITMオプションは、かなりOTMのオプションより投機性が低い場合がありますが、その分、トレーダーは前払いでより多く支払います。

暗号資産は価格が急変することがあるため、ITMの状態も短時間で変わる可能性があります。

原資産が権利行使価格を下回ると、コールオプションはITMからOTMに移ることがあります。

原資産が権利行使価格を上回ると、プットオプションはITMからOTMに移ることがあります。

そのため、暗号資産オプションのトレーダーは、現物価格、インデックス価格、インプライド・ボラティリティ、満期までの時間、決済ルールを注意深く確認します。

ITMのコールオプション

コールオプションは、契約ルールに従い、買い手に権利行使価格で原資産を購入する権利を与えますが、購入する義務はありません。

SECのInvestor.govによるオプション解説では、コールオプションは一定期間、買い手に権利行使価格で原証券を購入する権利を与えると説明されています。

暗号資産のコールオプションは、原資産の価格が権利行使価格を上回るとITMになります。

たとえば、権利行使価格が60,000 USDTのBitcoinコールオプションで、決済価格が65,000 USDTの場合、このオプションは5,000 USDT分ITMです。

この5,000 USDTの差額は、契約倍率、プレミアム、手数料を考慮する前のオプションの本質的価値です。

コールの買い手は、支払ったプレミアムを回収して利益を得るのに十分な水準まで原資産が上昇することを期待します。

コールの売り手は反対のエクスポージャーを持ち、原資産が権利行使価格を大きく上回って上昇すると損失を被る可能性があります。

暗号資産の価格が権利行使価格をさらに上回るにつれて、ITMのコールはより深いITMになります。

深いITMのコールは、価値の大部分が本質的価値であるため、通常、原資産に近い値動きをします。

ITMのプットオプション

プットオプションは、契約ルールに従い、買い手に権利行使価格で原資産を売却する権利を与えますが、売却する義務はありません。

同じSECのInvestor.govによるオプション解説では、プットオプションは一定期間、買い手に権利行使価格で原証券を売却する権利を与えると説明されています。

暗号資産のプットオプションは、原資産の価格が権利行使価格を下回るとITMになります。

たとえば、権利行使価格が3,500 USDTのEtherプットオプションで、決済価格が3,200 USDTの場合、このオプションは300 USDT分ITMです。

この300 USDTの差額は、契約倍率、プレミアム、手数料を考慮する前のプットオプションの本質的価値です。

プットの買い手は、価格下落による利益を狙ったり、下落リスクに備えて現物保有分をヘッジしたりするために、ITMのプットを利用する場合があります。

プットの売り手は反対のエクスポージャーを持ち、原資産が権利行使価格を大きく下回ると損失を被る可能性があります。

原資産の暗号資産価格が権利行使価格をさらに下回るにつれて、ITMのプットはより深いITMになります。

そのため、ボラティリティの高い暗号資産市場では、プットが下落リスクへの備えとしてよく利用されます。

本質的価値とITMオプション

本質的価値とは、オプションがイン・ザ・マネーである金額を指します。

FINRAは、本質的価値を、原資産が現在価格で取引されていると仮定して、オプションが直ちに満期を迎えた場合の価値と説明しています。

コールオプションの本質的価値は、原資産の現在価格から権利行使価格を差し引いた値が正の場合、その差額となります。

プットオプションの本質的価値は、権利行使価格から原資産の現在価格を差し引いた値が正の場合、その差額となります。

計算結果がゼロ以下の場合、オプションに本質的価値はなく、ITMではありません。

コールの基本的な計算式は「max（原資産価格－権利行使価格、0）」です。

プットの基本的な計算式は「max（権利行使価格－原資産価格、0）」です。

これらの計算式は簡単ですが、実際のオプション価値には外在的価値も含まれます。

外在的価値には、時間、インプライド・ボラティリティ、金利、予想される値動き、市場の需要、その他の価格要因が反映されます。

ITMオプションには本質的価値がありますが、満期まで時間が残っている場合、時間価値が加わるため、市場価格は本質的価値を上回ることがあります。

ITM・ATM・OTMの違い

ITMは、オプションに正の本質的価値がある状態を指します。

ATMはアット・ザ・マネーを意味し、権利行使価格が原資産価格に近い状態です。

OTMはアウト・オブ・ザ・マネーを意味し、オプションに本質的価値がない状態です。

CFTCの用語集では、アット・ザ・マネーを、オプションの権利行使価格が原商品現在の取引価格と同じ状況と定義しています。

コールオプションでは、原資産価格が権利行使価格を上回るとITM、原資産価格が権利行使価格に近いとATM、原資産価格が権利行使価格を下回るとOTMです。

プットオプションでは、原資産価格が権利行使価格を下回るとITM、原資産価格が権利行使価格に近いとATM、原資産価格が権利行使価格を上回るとOTMです。

暗号資産トレーダーは、オプションの権利行使価格をすばやく比較するために、これらの用語を使います。

同じ満期のオプションであれば、ITMオプションにはすでに本質的価値があるため、通常はOTMオプションよりプレミアムが高くなります。

OTMオプションは価格が安い場合がありますが、満期時に価値を持つには、より大きく有利な価格変動が必要です。

ATMオプションは、ITMとOTMの境界に近いため、ボラティリティや原資産価格の変化に対する感応度が高い傾向があります。

ITMとオプションプレミアム

オプションプレミアムとは、買い手が支払い、売り手が受け取る価格です。

ITMオプションのプレミアムには、本質的価値と外在的価値が含まれます。

OCCの「標準化オプションの特徴とリスク」では、オプションの価値には本質的価値と時間価値が含まれる場合があると説明されています。

Bitcoinコールの本質的価値が5,000 USDTで、プレミアムが5,800 USDTの場合、手数料やその他の契約条件を考慮する前の残り800 USDTが外在的価値です。

買い手が純利益を得るには、プレミアム全額を回収する必要があります。

そのため、オプションがITMであっても、買い手に利益が出ない場合があります。

たとえば、満期時の本質的価値が5,000 USDTのコールに6,000 USDTを支払ったトレーダーは、手数料を考慮する前から損失となります。

オプションはITMでしたが、取引コストを上回る結果にはなりませんでした。

ITMは権利行使価値を表し、取引全体の収益性を表すものではないため、この違いは初心者にとって重要です。

ITMと損益分岐価格

損益分岐価格とは、オプションの買い手が支払ったプレミアムを回収できる原資産価格です。

コールオプションの損益分岐価格は、権利行使価格に支払ったプレミアムを加えた価格です。

プットオプションの損益分岐価格は、権利行使価格から支払ったプレミアムを差し引いた価格です。

たとえば、権利行使価格が60,000 USDTの暗号資産コールに買い手が2,000 USDTのプレミアムを支払った場合、手数料を考慮しない損益分岐価格は62,000 USDTです。

コールは60,000 USDTを上回るとITMになりますが、原資産が62,000 USDTに達するまでは買い手の損益は均衡しません。

権利行使価格が3,500 USDTのプットに200 USDTのプレミアムを支払った場合、手数料を考慮しない損益分岐価格は3,300 USDTです。

プットは3,500 USDTを下回るとITMになりますが、原資産が3,300 USDTを下回るまでは買い手の損益は均衡しません。

このため、トレーダーはマネーネスと利益を混同すべきではありません。

ITMかどうかは本質的価値の有無を示し、損益分岐価格は取引全体でコストを回収できるかを示します。

満期時のITM

最終的な決済価値によってオプションの支払いが決まるため、満期時にはITMかどうかが特に重要になります。

満期時にITMのオプションには決済価値があります。

OTMオプションは通常、買い手にとって無価値のまま満期を迎えます。

現金決済型の暗号資産オプションでは、契約で定められた決済資産に応じて、現金、ステーブルコイン相当額、または別の資産で決済価値が支払われる場合があります。

現物受渡し型オプションでは、契約ルールに従って原資産が受け渡される場合があります。

多くの暗号資産オプションは、単一の取引価格ではなく、インデックス価格または決済価格を用いて決済されます。

これにより、小規模な単一取引が最終結果を操作する可能性を抑えられます。

商品によって決済の詳細が異なる場合があるため、トレーダーは必ず契約仕様を確認してください。

重要な項目には、満期時刻、決済価格の参照元、権利行使方式、契約倍率、手数料、自動権利行使ルールなどがあります。

リアルタイムのチャートではITMに見えるオプションでも、満期前に最終決済用のインデックスが動けば、異なる価格で決済される場合があります。

ITMと権利行使方式

権利行使方式によって、オプションを行使できる時期が決まります。

アメリカンタイプのオプションは、一般に契約ルールに従って満期前にも権利行使できます。

ヨーロピアンタイプのオプションは、一般に満期時にのみ権利行使できます。

暗号資産オプションでは、契約設計に応じて異なる権利行使方式が採用される場合があります。

多くのトレーダーは、ITMオプションをすべて手動で権利行使するわけではありません。オプションの売却や決済のほうが効率的な場合があるためです。

状況によっては、早期に権利行使すると残存する外在的価値を失うこともあります。

暗号資産オプションの権利行使判断は、決済方法、流動性、資金需要、手数料、税務上の考慮事項、契約ルールによって異なります。

ITMだからといって、早期の権利行使が最善の選択だと決めつけてはいけません。

多くの場合、オプションの市場価格には時間価値が残っているため、本質的価値を上回ることがあります。

ディープITMオプション

ディープ・イン・ザ・マネーのオプションとは、ITMの度合いが大きいオプションです。

ディープITMのコールは、権利行使価格が現在の原資産価格を大きく下回っています。

ディープITMのプットは、権利行使価格が現在の原資産価格を大きく上回っています。

ディープITMオプションは本質的価値が高く、ATMオプションと比べて相対的な外在的価値が低い傾向があります。

また、デルタが高くなる傾向があります。

デルタは、原資産価格が1単位変化した場合にオプション価格がどの程度変化するかを示します。

ディープITMのコールは、かなりOTMのコールより原資産に近い値動きをすることがあります。

ディープITMのプットは、原資産とは反対方向に大きく動く場合があります。

暗号資産トレーダーは、現物取引とは異なる資金の使い方で方向性のあるエクスポージャーを得るために、ディープITMオプションを利用する場合があります。

ただし、ディープITMオプションにも流動性リスク、スプレッドリスク、ボラティリティリスク、決済リスクがあります。

ITMとグリークス

グリークスとは、オプション取引で使われるリスク指標です。

デルタ、ガンマ、セータ、ベガ、ローは代表的なグリークスです。

マネーネスによって市場の動きに対するオプションの反応が変わるため、ITMの状態はこれらのリスク指標に影響します。

ITMのコールは通常、デルタが正であり、ディープITMのコールではデルタが1に近づく場合があります。

ITMのプットは通常、デルタが負であり、ディープITMのプットではデルタがマイナス1に近づく場合があります。

ガンマは、原資産価格の変動に応じてデルタがどれほど速く変化するかを示します。

ガンマは、ディープITMよりもアット・ザ・マネー付近で高くなることがよくあります。

セータは時間経過による価値の減少を示し、満期が近づくにつれて外在的価値が減少することを表します。

ベガはインプライド・ボラティリティに対する感応度を示します。

ITMオプションには本質的価値がありますが、時間の経過やインプライド・ボラティリティの低下によって外在的価値を失うことがあります。

ITMとインプライド・ボラティリティ

インプライド・ボラティリティは、オプション価格に反映された市場の将来の価格変動に対する予想です。

暗号資産は価格が大きく動くことが多いため、暗号資産オプションのインプライド・ボラティリティは高くなる場合があります。

インプライド・ボラティリティが高いと、ITMオプションの価格は本質的価値だけから算出される価格より高くなる可能性があります。

インプライド・ボラティリティが低下すると、オプションが引き続きITMであっても、外在的価値が減少することがあります。

低下が大きく急激な場合、これをボラティリティ・クラッシュと呼びます。

たとえば、大きなニュースの発表後もコールの価格が権利行使価格を上回っている一方で、今後の値動きに対する予想が低下したためにプレミアムが下がることがあります。

そのため、ITMオプションのトレーダーは現物価格だけに注目すべきではありません。

インプライド・ボラティリティ、満期までの時間、流動性も確認する必要があります。

ITMであることはオプションが時間価値だけに依存する状態を避けますが、プレミアム全体の変動を防ぐものではありません。

ITMと時間的価値の減少

満期が近づくにつれて、時間経過によってオプションの外在的価値が減少します。

ITMオプションには本質的価値があるため、時間価値だけに依存するわけではありません。

それでも、時間の経過に伴って外在的価値を失う可能性があります。

ディープITMオプションはATMオプションより外在的価値が少ない場合がありますが、時間的価値の減少を免れるわけではありません。

満期が近づくと、ITMオプションの価値は本質的価値に近づく場合があります。

この過程が有利になるか不利になるかは、トレーダーのエントリー価格と戦略によって異なります。

外在的価値を高く買いすぎた買い手は、オプションがITMのままでも損失を被る可能性があります。

ITMオプションの売り手は、原資産がさらにイン・ザ・マネーに進むと、本質的価値に関する大きなリスクに直面する場合があります。

時間的価値の減少は、方向性、ボラティリティ、権利行使価格の選択と併せて分析する必要があります。

暗号資産のヘッジにおけるITM

ITMオプションは、暗号資産のエクスポージャーをヘッジするのに役立つ場合があります。

現物のBitcoinを保有するトレーダーは、下落リスクに備えてプットオプションを購入する場合があります。

プットがITMになると、原資産が権利行使価格を下回るにつれて本質的価値が増加します。

これにより、現物ポジションの損失を相殺できる可能性があります。

マイナー、財務管理口座、ファンド、長期保有者は、市場の先行きが不透明な時期に下落リスクを限定するため、プットを利用する場合があります。

ショートエクスポージャーを持つトレーダーは、急激な上昇に備えてコールを使う場合があります。

ヘッジに用いるITMオプションはOTMオプションより高価な場合がありますが、より強い即時的な保護を提供する可能性があります。

適切なヘッジは、コスト、権利行使価格、満期、ポートフォリオ規模、ボラティリティ、必要な保護の程度によって異なります。

オプションによるヘッジは一部のリスクを軽減しますが、すべてのリスクをなくすものではありません。

投機におけるITM

ITMオプションは、方向性のある投機にも利用できます。

暗号資産に強気のトレーダーは、現物を購入する代わりにITMのコールを買う場合があります。

暗号資産に弱気のトレーダーは、現物や先物をショートする代わりにITMのプットを買う場合があります。

商品設計によって追加の義務が生じない限り、買い手の最大損失は通常、支払ったプレミアムに限定されることが利点です。

一方で、時間的価値の減少、ボラティリティの変化、不利な価格変動によって、オプションの価値が下がる可能性があります。

ITMオプションは通常、OTMオプションより高価なため、前払いの資金が多く必要です。

ただし、すでに本質的価値を持っているため、満期時に決済価値を持つ確率が高い場合があります。

だからといって、安全というわけではありません。

より安価なOTMオプションと比べて、リスク特性が異なるということです。

ITMオプションの買い手

ITMオプションの買い手は、すでに本質的価値を持つオプションを保有しています。

買い手は契約ルールに応じて、保有、売却、権利行使、または自動決済を選択できます。

オプションがより深いITMになる、または市場価格が上がると、買い手に利益が生じます。

原資産価格がポジションに不利な方向へ動く、インプライド・ボラティリティが低下する、または時間的価値の減少で外在的価値が目減りすると、買い手は損失を被る可能性があります。

オプションがITMでも、本質的価値が支払ったプレミアムを回収できるほどではない場合、買い手は損失を被る可能性があります。

そのため、ITMオプションの買い手はマネーネスだけでなく、損益分岐価格も追跡すべきです。

エントリー前に流動性も考慮する必要があります。

流動性の低いオプションは買値と売値のスプレッドが広くなり、エントリーや決済のコストが高くなる場合があります。

暗号資産オプションの流動性は、資産、権利行使価格、満期、市場環境によって異なります。

ITMオプションの売り手

ITMオプションの売り手は、買い手に本質的価値のあるオプションを売却しています。

これには大きなリスクが伴う可能性があります。

コールの売り手は、原資産価格が権利行使価格を上回ると価値の支払い義務を負う場合があります。

プットの売り手は、原資産価格が権利行使価格を下回ると価値の支払い義務を負う場合があります。

ITMオプションの売却では、OTMオプションより高いプレミアムを得られる場合がありますが、売り手はより大きな本質的価値に関するエクスポージャーも直ちに引き受けます。

商品ルールによって、オプションの売り手には証拠金、担保、またはリスク管理が必要な場合があります。

原資産の暗号資産が売り手に不利な方向へさらに動くと、損失が急速に拡大する可能性があります。

一部のデリバティブシステムでは、担保が不足すると、売り手が追証、強制的なポジション縮小、または強制決済に直面する場合があります。

オプションの売却では、受け取ったプレミアムを大きく上回るリスクが生じる可能性があるため、初心者は特に注意すべきです。

ITMと決済価格

決済価格とは、満期時にオプションの最終価値を決定するために使われる価格です。

暗号資産オプションでは、インデックス価格、平均価格、オークション価格、または別途定められた参照価格を用いて決済する場合があります。

満期時のITMかどうかは決済価格に基づいて決まるため、トレーダーがチャートで最後に見た価格と異なる場合がある点は重要です。

決済時の価格が権利行使価格を上回ると、コールはITMです。

決済時の価格が権利行使価格を下回ると、プットはITMです。

決済価格が権利行使価格に非常に近い場合、小さな差がオプションの支払いの有無を左右することがあります。

そのため、満期が近いオプションは価格に敏感で、ボラティリティが高くなることがあります。

トレーダーは、満期までオプションを保有する前に、決済価格の参照元と決済のタイミングを理解しておくべきです。

契約が自動決済されるのか、手動の操作が必要なのかも確認してください。

ITMと流動性

流動性とは、大きな価格変動を引き起こさずにオプションを売買できる度合いです。

多くのトレーダーが現在価格に近い権利行使価格に注目するため、ITMオプションはATMオプションより取引が少ない場合があります。

流動性が低いと、買値と売値のスプレッドが広がる可能性があります。

スプレッドが広い場合、買い手はエントリー時に高く支払い、決済時に受け取る額が少なくなる可能性があります。

暗号資産オプションでは、満期日が近い商品や人気の権利行使価格に流動性が集中する場合があります。

ITMオプションでも、気配値を提示するトレーダーが少なければ、公正な価格で決済することが難しい場合があります。

これは特に大きなポジションを取る際に重要です。

ITMオプションの取引に入る前に、注文板の厚み、スプレッド、未決済建玉、取引高、決済ルールを確認すべきです。

適切な分析では、オプション理論と実際の市場環境の両方を考慮します。

ITMと担保

ITMオプションを売却するトレーダーや証拠金を使ってオプションを取引するトレーダーにとって、担保ルールは重要です。

単純なオプションの買い手は通常、プレミアムを前払いするため、売り手と同じような無制限の証拠金リスクには直面しません。

売り手は、オプションが権利行使またはITMで決済された場合に義務を負うため、担保の差し入れが必要になることがあります。

現金担保付きプットの売り手は、購入義務を履行できるだけの資金を用意する必要がある場合があります。

カバードコールの売り手は、コールの義務に対する担保として原資産を保有する場合があります。

カバードされていないオプションの売り手は、はるかに高いリスクと厳しい証拠金要件に直面する可能性があります。

暗号資産デリバティブでは、担保自体がデジタル資産の場合、その価値も変動します。

ポジションと担保の両方が同時に値動きする可能性があるため、追加のリスクが生じます。

ITMオプションを売却する前に、担保要件を理解すべきです。

ITMとリスク管理

ITMの暗号資産オプションを取引する際は、リスク管理が不可欠です。

ITMオプションには本質的価値があっても、価値が下がる可能性があります。

トレーダーはエントリー前に、許容できる最大損失を決めておくべきです。

損益分岐価格、満期日、インプライド・ボラティリティの水準、決済ルールも把握する必要があります。

ポジションサイズは、レバレッジへの期待ではなく、リスク許容度に基づいて決めるべきです。

オプションは、原資産価格の動きに応じて変化する複雑なエクスポージャーを生み出す可能性があります。

ITMオプションはすでに価値があるためOTMオプションより安全に感じられるかもしれませんが、高価でボラティリティが高い場合もあります。

売り手にとって、ITMオプションは大きな義務や証拠金リスクを生む可能性があります。

買い手にとって、ITMオプションは時間的価値の減少やボラティリティ低下によってプレミアムを失う可能性があります。

ITMオプションに関するよくある間違い

よくある間違いの一つは、ITMなら常に利益が出ると考えることです。

本質的価値が支払ったプレミアムを上回らなければ、ITMオプションでも損失が出ることがあります。

別の間違いは、手数料やスプレッドを無視することです。

スプレッドが広いと、ITM取引の見かけ上のメリットが小さくなったり、なくなったりする可能性があります。

3つ目の間違いは、ITMオプションをリスクフリーだと思い込むことです。

原資産価格、ボラティリティ、時間的価値の減少、流動性、決済ルールのすべてが結果を変える可能性があるため、リスクフリーではありません。

4つ目の間違いは、ITMのコールとITMのプットを混同することです。

コールは原資産価格が権利行使価格を上回るとITMになり、プットは原資産価格が権利行使価格を下回るとITMになります。

5つ目の間違いは、決済方法を理解せずに満期まで保有することです。

自動権利行使、現金決済、現物受渡し、契約倍率はいずれも最終結果に影響します。

暗号資産トレーダーのベストプラクティス

ITMかどうかを判断する前に、オプションがコールかプットかを必ず確認してください。

権利行使価格を、正しい原資産の参照価格と比較してください。

プレミアム全体を見る前に、本質的価値を計算してください。

取引が妥当か判断する前に、損益分岐価格を計算してください。

インプライド・ボラティリティを確認してください。ITMオプションの価格を押し上げる場合があります。

満期までの時間を確認してください。時間的価値の減少は外在的価値に影響します。

エントリー前に流動性、買値と売値のスプレッド、未決済建玉、取引高を確認してください。

決済方法、権利行使方式、契約倍率、手数料について、契約仕様を確認してください。

担保と証拠金のリスクを十分に理解していない限り、ITMオプションの売却は避けてください。

ITMオプションが利益や安全性を保証すると思い込まないでください。

FAQ

イン・ザ・マネーとはどういう意味ですか？

イン・ザ・マネーとは、原資産価格と権利行使価格の関係に基づいて、オプションに正の本質的価値がある状態です。

ITMは何の略ですか？

ITMはIn-the-Moneyの略です。

暗号資産のコールオプションはいつITMになりますか？

原資産である暗号資産の価格が権利行使価格を上回ると、コールオプションはITMになります。

暗号資産のプットオプションはいつITMになりますか？

原資産である暗号資産の価格が権利行使価格を下回ると、プットオプションはITMになります。

ITMなら取引で利益が出ますか？

いいえ。ITMはオプションに本質的価値があることを示しますが、取引で利益が出るのは、その価値がプレミアム、手数料、その他のコストを上回る場合に限られます。

ITMオプションの本質的価値とは何ですか？

本質的価値とは、オプションがイン・ザ・マネーである金額です。

ITMのコールの本質的価値はいくらですか？

ITMのコールの本質的価値は、原資産価格から権利行使価格を差し引いた金額です。

ITMのプットの本質的価値はいくらですか？

ITMのプットの本質的価値は、権利行使価格から原資産価格を差し引いた金額です。

ディープITMとは何ですか？

ディープITMとは、オプションが大きくイン・ザ・マネーで、本質的価値を大きく持つ状態です。

ITMオプションはOTMオプションより優れていますか？

必ずしもそうではありません。ITMオプションは価格が高く、OTMオプションは価格が安い一方で、OTMオプションが価値を持つには、より大きく有利な価格変動が必要です。

ITMオプションが無価値で満期を迎えることはありますか？

満期時にもITMであるオプションには通常、決済価値がありますが、満期前に決済価格がアウト・オブ・ザ・マネーに移れば、無価値で満期を迎える可能性があります。

ITMオプションはなぜ価格が高いのですか？

ITMオプションには通常、本質的価値と残存する外在的価値が含まれるため、価格が高くなります。

まとめ

イン・ザ・マネー（ITM）は、正の本質的価値を持つオプションを示す、オプション取引の基本用語です。

暗号資産オプションでは、原資産価格が権利行使価格を上回るとコールがITMになります。

原資産価格が権利行使価格を下回るとプットがITMになります。

ITMかどうかを把握すると、マネーネス、本質的価値、権利行使価値、プレミアムの動き、決済結果を理解しやすくなります。

ただし、ITMだからといって取引で自動的に利益が出るわけではありません。

トレーダーは、支払ったプレミアム、損益分岐価格、手数料、買値と売値のスプレッド、時間的価値の減少、インプライド・ボラティリティ、流動性、決済ルールも考慮する必要があります。

買い手にとって、ITMオプションはより即時的な価値を提供する可能性がありますが、通常は前払いのプレミアムが高くなります。

売り手にとって、ITMオプションはより高いプレミアムをもたらす可能性がありますが、より大きな義務や証拠金リスクを生むこともあります。

価格やボラティリティが急速に変化する暗号資産市場では、ITMの状態もすぐに変わる可能性があります。

最も慎重な対応は、本質的価値を計算し、契約仕様を理解し、決済方法を確認したうえで、オプションのポジションを持つ前にリスクを管理することです。

正しく理解すれば、ITMは単なるラベルではありません。

権利行使価格、原資産価格、オプション価値、暗号資産オプションのリスク管理を結びつける重要な指標です。