取引所取引先物

暗号資産の取引所取引先物とは？

取引所取引先物とは、組織化された取引会場を通じて暗号資産のロングまたはショートのエクスポージャーを得られる、標準化されたデリバティブ契約です。

各契約には、対象となる暗号資産、契約サイズ、価格表示単位、満期日、決済方法、取引時間、証拠金要件、最終決済手続きに関する公表済みルールが適用されます。

暗号資産先物契約の買い手はロングポジションを取り、一般に先物価格が上昇すると利益を得ます。

売り手はショートポジションを取り、一般に先物価格が下落すると利益を得ます。

取引会場が契約条件を事前に標準化しているため、当事者同士が条件を個別に交渉することは通常ありません。

Investor.govの先物契約の定義では、先物を、将来の特定日に指定価格で特定数量の商品または金融商品を売買する契約と説明しています。

暗号資産市場では、Bitcoin、Ether、その他の対象デジタル資産、暗号資産価格指数などが参照対象となります。

取引所取引の暗号資産先物には現金決済型のものがあり、最終的な利益または損失が現金や指定決済資産で支払われ、対象となる暗号資産は受け渡されません。

契約仕様で認められている場合、対象デジタル資産を受け渡して決済する契約もあります。

同じ暗号資産に連動する先物商品でも、契約サイズ、証拠金、満期スケジュール、決済計算が異なる場合があるため、正確な契約ルールを確認してください。

取引所取引の暗号資産先物の仕組み

取引所取引の暗号資産先物ポジションは、会場の取引システムで買い注文と売り注文がマッチングされると成立します。

契約を買ったトレーダーはロング、売ったトレーダーはショートとなります。

先物価格は、契約で定められた条件と満期日の下でエクスポージャーを得るための現在の市場価格を表します。

トレーダーは通常、ポジションを建てる際に先物ポジションの想定元本全額を支払うわけではありません。

代わりに、ポジションを支える担保として証拠金を預け入れます。

比較的少額の担保で、より大きな暗号資産エクスポージャーを管理できるため、この証拠金の仕組みはレバレッジを生みます。

先物価格の変動に応じてポジションは値洗いされます。

利益はアカウントに加算され、損失は利用可能な証拠金残高を減らす場合があります。

損失が大きくなると、追加担保の提供やポジションの決済が必要になる場合があります。

先物ポジションは通常、満期前に同じ契約で同数量の反対売買を行って決済できます。

CFTCの先物市場の基本ガイドでは、多くの先物ポジションは最終決済まで保有されず、受け渡し日より前に解消されると説明しています。

「取引所取引先物」と呼ばれる理由

「取引所取引」とは、確立されたルールを備えた組織的な市場に契約が上場され、取引されることを意味します。

会場は、どの契約を提供するか、注文の発注、マッチング、報告、清算、決済をどのように行うかを定めます。

この仕組みは、2者が独自の条件を作る相対のデリバティブ取引とは異なります。

組織化された先物市場では通常、契約仕様、限月、最小価格変動幅、決済手続き、取引ルール、リスク管理策などを公表しています。

米国では、CFTCの指定契約市場に関する概要にあるように、指定契約市場は商品先物取引委員会（CFTC）の監督下で運営されます。

法的分類、顧客保護、会場要件は法域ごとに異なります。

そのため、会場を運営する主体、監督権限を持つ規制当局、自分のアカウントに適用されるルールを確認してください。

「取引所取引」であることは、その商品が安全、収益性が高い、またはすべてのトレーダーに適していることを意味しません。

この用語が示すのは、先物契約が上場され取引される組織的な市場構造です。

暗号資産先物契約の標準化

標準化は、取引所取引先物の重要な特徴の1つです。

同じ上場シリーズの契約では通常、契約サイズ、参照対象、満期日、決済方法、最小価格変動幅が共通しています。

これにより、参加者は詳細を個別に交渉する必要がなくなり、契約の比較や取引が容易になります。

契約サイズは、先物契約1単位がどれだけの暗号資産エクスポージャーを表すかを定めます。

価格表示単位は、先物価格の表示方法を示します。

ティックサイズは、許容される最小の価格変動幅です。

ティックバリューは、契約1単位で1ティック動いたときに発生する金銭的な損益です。

満期ルールは、取引がいつ終了し、最終決済がいつ行われるかを定めます。

決済手続きは、最終結果の計算にどの参照価格または指数を使うかを定めます。

証拠金ルールは、ポジションの開始と維持に必要な担保額を定めます。

1契約が表示価格から想像する以上のリスクを表す場合があるため、注文前に想定元本全体とティックバリューを計算してください。

取引所取引先物とフォワード契約の違い

取引所取引先物とフォワード契約は、どちらも将来時点の価格へのエクスポージャーを生みますが、市場構造は異なります。

取引所取引先物は条件が標準化され、組織化された会場で取引されます。

フォワード契約は通常、2者間で相対的に交渉されます。

フォワード契約では、特定の数量、日付、価格算定式、決済方法に合わせて条件を調整できます。

先物契約では通常、上場済みの所定の契約から選択します。

取引所取引先物は、担保やカウンターパーティの債務を管理する中央清算システムに支えられていることもよくあります。

別途担保や清算の取り決めがなければ、相対のフォワード契約では各当事者が相手方の信用リスクにより直接さらされる可能性があります。

先物ポジションは通常定期的に値洗いされますが、フォワードの支払構造は交渉された契約内容によって異なります。

個別条件を設定できるフォワードは特殊なヘッジに役立つ一方、標準化された取引所取引先物は、より透明で売買しやすい場合があります。

取引所取引先物と無期限先物の違い

取引所取引先物が必ずしも無期限先物と同じとは限りません。

従来の期日付き先物契約には固定の満期日があります。

無期限先物契約は、通常の予定満期日を設けずに継続するよう設計されています。

期日付き先物は、満期が近づくにつれて最終決済へ向かいます。

無期限契約は一般に、契約価格を暗号資産の現物市場価格に近づけるため、資金調達料などの仕組みを利用します。

期日付き先物を保有するトレーダーは、ポジションを決済するか、決済まで保有するか、後の限月にロールするかを決める必要があります。

無期限ポジションのトレーダーは資金調達コストを監視し、証拠金要件を満たしてポジションが強制決済されなければ、通常は保有を継続できます。

どちらの商品もレバレッジを利用でき、大きな損失につながる可能性があります。

固定された満期日の有無が、従来の期日付き先物と無期限契約を分ける主な特徴です。

取引所取引先物と暗号資産の現物取引

現物取引では、暗号資産そのものを現在の決済条件で売買します。

先物取引では、暗号資産または暗号資産価格指数に価値が連動するデリバティブ契約を取引します。

現物の買い手は通常、購入したデジタル資産を保有するエクスポージャーを得ます。

先物の買い手が得るのは契約上の価格エクスポージャーであり、必ずしも対象資産そのものではありません。

先物を利用すると、暗号資産を保有していなくてもショートポジションを取れます。

また証拠金を利用できるため資本効率を高められる場合がありますが、損失も拡大する可能性があります。

現物ポジションには通常満期がありませんが、期日付き先物には最終満期と決済手続きがあります。

現物保有者には、ウォレット、カストディ、送金、ブロックチェーンネットワークのリスクが伴う場合があります。

先物トレーダーには、レバレッジ、証拠金、強制決済、ベーシス、清算、決済、契約満期のリスクが伴う場合があります。

現物と先物のどちらを選ぶかは、資産保有、価格の投機、ヘッジ、利回り管理、下落へのエクスポージャーのどれを目的とするかを考慮してください。

取引所取引の暗号資産先物における証拠金

証拠金は先物ポジションを支えるために預ける担保であり、対象暗号資産を購入するための頭金ではありません。

初期証拠金は、ポジションを開始するために通常必要な金額です。

維持証拠金は、ポジションを保有し続ける間に維持すべき最低担保額です。

変動証拠金は、ポジションの市場価値の変化によって生じる利益や損失を反映します。

CFTCの先物用語集では、証拠金請求、変動証拠金、決済、未決済建玉、時価評価などの用語が説明されています。

ボラティリティ、流動性、ポジション集中、市場リスクが高まると、証拠金要件が変更されることがあります。

開始時の証拠金要件を満たしていても、その後に証拠金請求を受ける場合があります。

必要な担保を補充しなければ、アカウントや清算ルールに従ってポジションが縮小または決済される可能性があります。

暗号資産先物のトレーダーは、可能な限り大きなポジションを建てるために利用可能な担保をすべて使うのではなく、証拠金に余裕を持たせてください。

対象暗号資産が急変すると、わずかな余裕はすぐに失われることがあります。

レバレッジと強制決済リスク

レバレッジを使うと、預け入れた担保を超える想定元本の先物ポジションを保有できます。

市場が有利な方向に動けば、リターン率を高める可能性があります。

反対方向に動けば、損失が急速に拡大することもあります。

CFTCの仮想通貨取引リスクに関する注意喚起では、レバレッジが対象となる現物価格の変化の影響を拡大させると警告しています。

レバレッジの高い暗号資産ポジションでは、比較的小さな不利な価格変動でも、担保の大部分を失う可能性があります。

アカウントが必要水準を下回ると、ポジションが強制決済されたり、資金の追加が求められたりすることがあります。

強制決済価格を損切り計画の代わりと考えてはいけません。

強制決済を待つより、計画的な退出の方が通常はトレーダー自身で管理しやすくなります。

スリッページ、市場の価格飛び、手数料、急激な価格変動によって、想定より損失が大きくなる可能性があります。

したがって、先物取引には大きな損失に耐えられる資金のみを使用してください。

中央清算とカウンターパーティリスク

取引所取引先物の多くは中央清算されます。

清算では、取引のマッチング後、買い手と売り手の間に清算機関が入ります。

清算システムは、そのルールに基づいて契約上の義務を管理します。

この仕組みにより、匿名の取引相手間の直接的なエクスポージャーが軽減されます。

清算機関は証拠金を徴収し、ポジションを監視して、利益と損失を計算し、会員の債務不履行に対応する手続きを維持します。

中央清算は一部の二者間カウンターパーティリスクを軽減しますが、先物取引のリスクをすべて取り除くわけではありません。

このシステムは、効果的な証拠金モデル、運用管理、清算会員、流動性資源、カストディ体制、債務不履行への対応手続きに依存します。

深刻な市場イベントでは、トレーダー、仲介業者、清算システムが同時に圧力を受ける可能性があります。

契約が中央清算されるか、顧客担保がどのように扱われるかを確認してください。

時価評価と日次決済

取引所取引先物は一般に、公式決済価格を用いて時価評価されます。

時価評価とは、先物価格の変動に応じて利益と損失を計算することです。

価格が有利に動けば、トレーダーのアカウント資産が増える場合があります。

不利な値動きは利用可能な担保を減らし、証拠金請求につながる可能性があります。

この仕組みは、最終満期まで利益や損失が完全に未払いのまま積み上がることを防ぎます。

日次決済は未払いのカウンターパーティエクスポージャーの蓄積を抑えますが、すぐに資金を用意する必要が生じることもあります。

長期的な市場見通しが正しいと考えていても、追加証拠金が必要になる場合があります。

公式決済価格は、チャート上に表示される最終取引と異なる方法で計算されることがあります。

契約ルールでは、指定時間帯、出来高加重計算、指数、その他の算定方法が使われる場合があります。

表示される暗号資産価格ならどれも同じアカウント結果になると考えず、決済方法を確認してください。

現金決済型の暗号資産先物

現金決済型の暗号資産先物は、契約の最終決済価格に基づく金銭の支払いによって決済されます。

ロングとショートの間で対象暗号資産を受け渡す必要はありません。

最終決済価格が契約価格を上回れば、一般にロング側が利益を得て、ショート側が損失を被ります。

最終決済価格が契約価格を下回れば、一般にショート側が利益を得て、ロング側が損失を被ります。

実際の支払額は、契約サイズ、決済通貨、価格変動、適用手数料によって決まります。

現金決済により、ブロックチェーンウォレットを管理したり対象資産を送金したりせず、価格エクスポージャーを得たい参加者も暗号資産先物を利用できます。

ただし、現金決済型契約は参照指数や決済価格の算定方法に依存します。

どの暗号資産市場が指数に含まれるか、異常な価格をどう扱うか、決済価格をいつ算出するかを確認してください。

現物受け渡し型の暗号資産先物

現物受け渡し型の暗号資産先物では、契約ルールに従って対象暗号資産を受け渡します。

ロング側は指定されたデジタル資産を受け取り、ショート側はその資産を受け渡す義務を負う場合があります。

現物受け渡しによって、デリバティブと対象暗号資産の需要がより直接的につながることがあります。

また、カストディ、対応ウォレット、受け渡し手続き、アカウント権限、ブロックチェーン送金に関する運用要件が生じます。

受け渡しを希望しないトレーダーは通常、該当する期限より前にポジションを決済またはロールします。

受け渡しルールを理解していないと、想定外の資産移動やアカウント上の義務が生じる場合があります。

暗号資産はブロックチェーンシステム上の記録と管理権限として存在するため、「現物受け渡し」は物理的な物体を受け取ることを意味しません。

この用語は、差額のみを現金で支払うのではなく、対象資産そのものを受け渡すことを指します。

満期と最終決済

期日付きの取引所取引先物には、特定の満期サイクルと最終取引期限があります。

最終取引時間を過ぎると、契約は決済手続きに進みます。

最終結果は、契約仕様で公表された決済手続きに基づいて計算されます。

最終決済時のエクスポージャーを避けたいトレーダーは、期限前にポジションを決済できます。

ロングポジションを決済するには、通常、同じ契約を売却します。

ショートポジションを決済するには、通常、同じ契約を購入します。

反対売買は、同じ対象商品、契約サイズ、限月に合わせる必要があります。

最終取引が決済価格の算定と同じ時刻に終了するかどうかを確認してください。

暗号資産市場と先物参加者は世界中にいるため、タイムゾーンも確認してください。

満期の期限を逃すと、意図していなかったルールに基づいて自動決済される可能性があります。

暗号資産先物ポジションのロール

ロールとは、満期が近づいた先物契約を決済し、後の限月の類似ポジションを新たに建てることです。

現在の市場見通しを維持したまま契約満期を迎える場合、トレーダーはロールすることがあります。

満期が近い契約と後の限月の契約は、異なる価格で取引される場合があります。

市場構造や取引方向によって、この差はロールコストまたはロールによる利益になります。

先物カーブが右肩上がりの場合、ロングトレーダーは後の限月に移る際、より高い価格でポジションを建てることがあります。

同じ価格関係でも、ショートトレーダーには異なる経済的影響が生じる可能性があります。

ロールによって、追加の委託手数料、スプレッド、執行リスクも発生します。

満期が近い契約から次の中心限月へ、流動性が移動することがあります。

最後の瞬間まで待つと、流動性が薄く、スプレッドが広い状況にさらされる可能性があります。

ロールは、新しい価格、満期日、証拠金要件、リスク特性を持つ新たな取引として扱ってください。

暗号資産先物のベーシス

ベーシスとは、暗号資産先物価格と対象資産の現在の現物価格との差です。

先物契約は現物価格を上回る場合、下回る場合、または近い水準で取引される場合があります。

先物価格が現物価格を上回る場合、プラスのベーシスとなります。

先物価格が現物価格を下回る場合、マイナスのベーシスとなります。

ベーシスには、資金調達環境、レバレッジ需要、ヘッジ取引、市場の予想、流動性、残存期間、資産の保有や借入コストが反映されることがあります。

期日付き先物の満期が近づくと、その価格が関連する決済価格から大きく離れたままになる余地は通常小さくなります。

この過程はコンバージェンスと呼ばれることがあります。

現物価格が安定していても、ベーシスは変化する場合があります。

したがって、先物トレーダーは暗号資産自体の価格方向だけでなく、先物価格と現物価格の関係の変化によっても利益や損失を被る可能性があります。

コンタンゴとバックワーデーション

コンタンゴとは、先の限月の契約が近い限月の価格または現在の現物価格を上回る先物カーブです。

バックワーデーションとは、先の限月の契約が近い限月の価格または現物価格を下回るカーブです。

レバレッジ需要、センチメント、流動性、ヘッジ圧力の変化に伴い、暗号資産先物はコンタンゴとバックワーデーションの間で変化することがあります。

レバレッジを使ったロングエクスポージャーへの強い需要が、先物のプレミアムにつながる場合があります。

下落ヘッジやショートへの強い需要が、ディスカウントにつながる場合があります。

この関係は保証されるものではなく、市場が緊張すると急速に変化する可能性があります。

コンタンゴでは、先物契約を繰り返し高値でロールするロングトレーダーにコストが発生する場合があります。

バックワーデーションでは、次の限月が安い価格で取引されている場合、ロールの経済的影響が異なります。

先物で長期エクスポージャーを得るトレーダーは、直近の限月だけでなく、先物カーブ全体を監視してください。

価格発見と暗号資産先物

取引所取引先物は、買い手、売り手、ヘッジャー、投機家、マーケットメイカーを結び付け、暗号資産の価格発見に寄与することがあります。

価格発見とは、利用可能な情報と需給に基づいて、市場参加者が取引可能な価格を形成するプロセスです。

先物価格は、将来の暗号資産需要、マクロ経済環境、ネットワークの動向、規制、市場リスクに関する予想に反応する場合があります。

トレーダーが両市場を比較し、価格差に反応するため、現物価格と先物価格は互いに影響することがあります。

一方の市場で買い、もう一方で売ることができれば、裁定取引によって大きな価格差が縮小する場合があります。

ただし、取引コスト、証拠金要件、送金の遅延、資本制限、市場リスクによって、価格が完全に一致しないことがあります。

先物価格を将来の現物価格の確実な予測として扱ってはいけません。

先物価格は、特定の条件を持つ契約の現在の市場価格です。

未決済建玉と取引高

取引高は、一定期間に売買された契約数を測定します。

未決済建玉は、反対売買や決済が行われずに残っている先物契約数を測定します。

取引高の増加は、取引活動の活発化を示す場合があります。

未決済建玉の増加は、新しいポジションが作られていることを示す場合があります。

未決済建玉の減少は、トレーダーが既存ポジションを閉じていることを示す場合があります。

すべての先物契約にはロング側とショート側の両方があるため、どちらの指標だけでも市場の方向性全体は分かりません。

取引高が多くても、すべての価格帯で流動性が深いとは限りません。

買値と売値のスプレッド、注文板の厚み、想定スリッページも確認してください。

CFTCの先物用語集では、未決済建玉、取引高、注文板、決済など、先物市場の用語が定義されています。

取引所取引の暗号資産先物の用途

投機家は、予想する価格変動から利益を得ることを目指して暗号資産先物を利用します。

強気のトレーダーはロングポジションを、弱気のトレーダーはショートポジションを建てることができます。

ヘッジャーは、暗号資産、予定購入、マイニング収益、トークン保有、事業上の債務に関する価格リスクを抑えるために先物を利用します。

裁定取引を行うトレーダーは、現物価格と先物価格の差や限月間の価格差を取引する場合があります。

ポートフォリオマネージャーは、対象暗号資産をすぐに移動せず、先物で市場エクスポージャーを調整することがあります。

市場環境が不透明な間、一時的にエクスポージャーを減らす目的で先物を利用することもあります。

これらの用途では、ポジションサイズ、満期の選択、リスク管理策がそれぞれ異なります。

短期の投機取引を、長期ヘッジと同じ方法で管理すべきとは限りません。

ポジションを建てる前に、投機、ヘッジ、裁定取引、ポートフォリオ調整のどれが目的かを明確にしてください。

暗号資産先物によるヘッジ

暗号資産の保有者は、ショート先物ポジションを使い、対象資産の価格下落の影響を抑えることができます。

現物資産が下落した場合、ショート先物ポジションの利益が現物の損失の一部を相殺する可能性があります。

現物資産が上昇した場合、先物ポジションが損失を出し、値上がり益を減らすことがあります。

契約と現物の数量、価格情報源、満期、リスク期間が完全に一致するとは限らないため、ヘッジが完全になることはほとんどありません。

この差はベーシスリスクと呼ばれます。

ヘッジ比率は、保有する暗号資産ポジションに対してどの程度の先物エクスポージャーを使うかを定めます。

ヘッジしすぎると、全体としてショートポジションになる可能性があります。

ヘッジが不足すると、想定より大きな下落エクスポージャーが残る場合があります。

また、ヘッジ後の現物と先物の合算ポジションが経済的に保護されていても、先物に直ちに損失が生じる場合があるため、証拠金請求も考慮してください。

取引所取引先物の注文タイプ

成行注文は、利用可能な最良価格での即時執行を目指します。

指値注文は、買い手が支払う上限価格または売り手が受け入れる最低価格を設定します。

ストップ注文は、指定したトリガー価格に達すると有効になります。

ストップリミット注文は、トリガー価格で発動しますが、指定した価格制限内でのみ執行できます。

成行注文は執行を優先しますが、スリッページが発生する場合があります。

指値注文は価格を優先しますが、約定しないことがあります。

ストップ注文はリスク管理に役立つ場合がありますが、暗号資産価格が急変すると、トリガー価格から大きく離れた価格で執行される可能性があります。

ストップリミット注文は価格を管理しやすくする一方、まったく約定しないことがあります。

トリガー価格、注文の有効期間、価格制限、注文取消しを会場がどのように定義しているかを確認してください。

注文を正しく入力しても、極端なボラティリティの中で意図したリスク結果が得られるとは限りません。

顧客資金と仲介業者のリスク

取引所取引先物を利用する際、顧客の先物アカウントを管理する仲介業者が関与する場合があります。

仲介業者は、注文を受け付け、アカウント記録を管理し、証拠金を徴収し、清算のためにポジションを送信することがあります。

顧客資金に関するルールは、法域、アカウントタイプ、商品、法的構造によって異なります。

米国では、CFTCが顧客資金と先物仲介業者に関する情報を通じて、分別管理要件や顧客保護に関する情報を提供しています。

分別管理要件は、特定の顧客資金を仲介業者の運転資金から分離することを目的としています。

分別管理によって、支払不能、不正、運用、投資に関するすべてのリスクがなくなるわけではありません。

担保を保有する法的主体と、その担保がどのように投資または移転される可能性があるかを理解してください。

アカウントに資金を入れる前に、出金手続き、証拠金に関する権利、債務不履行条項、紛争処理手続きも確認してください。

取引所取引の暗号資産先物の主なリスク

市場リスクとは、先物価格がトレーダーに不利な方向へ動く可能性です。

レバレッジリスクとは、小さな市場変動が預け入れ担保に対して大きな損失率をもたらす可能性です。

強制決済リスクとは、証拠金不足によってポジションが強制的に縮小または決済される可能性です。

ベーシスリスクとは、先物価格と現物価格が予想どおりに連動しない可能性です。

流動性リスクとは、許容できる価格でポジションを建てたり決済したりできない可能性です。

決済リスクには、最終決済指数、資産、算定時間帯、期限を誤解することが含まれます。

ロールリスクは、満期が近い契約を不利な価格で後の限月に置き換える際に生じます。

オペレーショナルリスクには、システム停止、注文メッセージの遅延、アカウント制限、接続障害が含まれます。

規制リスクには、商品提供状況、アカウント資格、証拠金ルール、法的取り扱いの変更が含まれます。

NFAの投資家向けベストプラクティスでは、先物はボラティリティが高く、失っても支障のないリスク資金のみで取引すべきとされています。

取引所取引の暗号資産先物を評価する方法

まず、対象となる暗号資産または価格指数を確認します。

次に、契約1単位が表す想定元本を計算します。

3つ目に、ティックサイズと1ティック当たりの金銭的価値を確認します。

4つ目に、満期日、最終取引時刻、決済手続きを確認します。

5つ目に、初期証拠金、維持証拠金、アカウントの利用可能担保を比較します。

6つ目に、取引高、未決済建玉、スプレッド、注文板の厚みを確認します。

7つ目に、契約が現金決済型か現物受け渡し型かを特定します。

8つ目に、予定エントリー価格、損切り価格、強制決済水準の距離を計算します。

9つ目に、委託手数料、スプレッド、スリッページ、ロールコストを見積もります。

10個目に、適用される規制や顧客保護の枠組みを確認します。

契約倍率と合理的に想定される最大損失を理解するまで、注文を出してはいけません。

取引所取引の暗号資産先物ポジションの例

標準化された暗号資産先物契約が、対象デジタル資産1単位へのエクスポージャーを表すとします。

先物価格が60,000 USDTなら、契約の想定元本は60,000 USDTです。

価格上昇を予想するトレーダーが、必要な証拠金でロング契約を1つ建てます。

この単純化した1単位の例では、先物価格が63,000 USDTに上昇すると、手数料控除前で3,000 USDTの利益になります。

先物価格が57,000 USDTに下落すると、手数料控除前で3,000 USDTの損失になります。

トレーダーは想定元本の60,000 USDT全額を入金する必要がないため、アカウント資産の変化率は先物価格の変動率を大きく上回る可能性があります。

損失によって担保が必要水準を下回ると、証拠金請求を受けたり、強制決済されたりする場合があります。

この例は、最初に預ける証拠金額より想定元本が重要な理由を示しています。

証拠金はポジションへのアクセスを支えますが、経済的リスクは契約全体のエクスポージャーによって決まります。

取引所取引先物でよくあるミス

よくあるミスの1つは、証拠金が最大損失額だと考えることです。

もう1つは、倍率やティックバリューを確認せずに契約を取引することです。

3つ目は、先物価格と現在の現物価格を混同することです。

4つ目は、満期と決済のルールを監視せずに期日付き契約を保有することです。

5つ目は、強制決済価格だけをリスク管理水準として使うことです。

6つ目は、長期エクスポージャーを維持する際、ベーシスやロールコストを無視することです。

7つ目は、公表された取引高が多ければスリッページが小さいと考えることです。

8つ目は、初期証拠金要件が小さく見えるため、過度なレバレッジを使うことです。

9つ目は、急なボラティリティに備えて利用可能な担保を十分に残さないことです。

10個目は、法的主体、清算構造、顧客資金の保護を理解せずに暗号資産先物を取引することです。

取引所取引の暗号資産先物を取引する際のベストプラクティス

最初の注文を出す前に、契約仕様をすべて読んでください。

必要証拠金だけでなく、想定元本を計算してください。

通常の暗号資産のボラティリティでも管理可能なポジションサイズを使用してください。

維持証拠金の基準近くで取引を続けず、追加担保を確保してください。

取引を始める前に、予定する退出価格を決めてください。

ベーシス、満期日、決済手続き、ロール条件を監視してください。

即時執行より価格管理を重視する場合は、指値注文を利用してください。

対象の限月について、未決済建玉、取引高、スプレッド、注文板の厚みを確認してください。

生活費、緊急時の資金、債務の返済資金、近い将来の貯蓄目標に必要な資金を使わないでください。

約定、委託手数料、決済、証拠金の変化、税務上必要となる取引の記録を保管してください。

NFAの仮想通貨先物に関する注意喚起では、証拠金を使った暗号資産先物のエクスポージャーによって、当初の投資額と比較して大きな損失が生じる可能性が説明されています。

FAQ

暗号資産の取引所取引先物とは何ですか？

取引所取引の暗号資産先物とは、組織化された取引会場に上場される標準化された契約で、暗号資産または暗号資産価格指数のロングまたはショートのエクスポージャーを得られます。

取引所取引先物で暗号資産を保有できますか？

必ずしもそうではありません。先物ポジションは契約上の価格エクスポージャーを提供し、対象暗号資産を受け渡さずに現金決済される場合があります。

暗号資産先物をショートできますか？

はい。通常、対象暗号資産を事前に保有しなくても、ショート先物ポジションを建てられます。

取引所取引先物で証拠金が必要なのはなぜですか？

証拠金はトレーダーの契約上の義務を支え、レバレッジポジションの潜在的な損失を補う担保です。

先物では当初の証拠金を超える損失が発生しますか？

はい。レバレッジ、価格変動、強制決済時の約定、アカウントルール、利用可能担保によっては、損失が当初の証拠金を超える場合があります。

先物の証拠金と借入金の違いは何ですか？

先物の証拠金は履行を保証するための担保であり、対象暗号資産を購入するための従来型の頭金とは異なります。

取引所取引の暗号資産先物には満期がありますか？

従来の期日付き先物には固定満期日がありますが、無期限型契約には通常の満期スケジュールがありません。

暗号資産先物契約が満期になるとどうなりますか？

公表されたルールに従って、現金の支払い、受け渡し手続き、または指定された別の決済方法で決済されます。

先物のベーシスとは何ですか？

先物のベーシスとは、先物価格と対象暗号資産の関連する現物価格との差です。

現金決済と現物受け渡しの違いは何ですか？

現金決済では契約の最終的な金銭差額が支払われ、現物受け渡しでは契約ルールに従って対象暗号資産が受け渡されます。

取引所取引先物は、規制されていない暗号資産デリバティブより安全ですか？

組織化され規制された仕組みでは、標準化、清算、情報開示、監督が提供される場合がありますが、先物取引には市場、レバレッジ、流動性、運用に関する大きなリスクが依然として伴います。

暗号資産先物は初心者に適していますか？

レバレッジ、証拠金、満期、ベーシス、強制決済により、レバレッジのない現物取引よりもはるかに速く損失が発生する場合があるため、暗号資産先物は初心者には難しい可能性があります。

まとめ

取引所取引先物は、公表ルールに基づき組織化された市場で取引される、標準化された暗号資産デリバティブ契約です。

対象暗号資産を必ず購入または受け渡すことなく、ロングまたはショートのエクスポージャーを得られます。

標準化された条件には、契約サイズ、満期、決済、ティックバリュー、証拠金、取引手続きが含まれます。

中央清算や定期的な時価評価によって一部のカウンターパーティエクスポージャーを抑えられる場合がありますが、市場リスクやレバレッジリスクがなくなるわけではありません。

暗号資産先物は、投機、ヘッジ、裁定取引、ポートフォリオ管理に利用できます。

一方、少額の証拠金で想定元本の大きなポジションを管理できるため、損失が急速に拡大する可能性があります。

先物を利用する前に、ベーシス、コンタンゴ、バックワーデーション、満期、決済、未決済建玉、流動性、ロールコストを理解してください。

当初の証拠金が最大損失額だと考えず、契約全体の価値に基づいてリスクを計算してください。

慎重な先物トレーダーは契約仕様を確認し、証拠金に余裕を持たせ、退出計画を立て、大きな損失に耐えられる資金のみを使用します。

取引所取引先物の仕組みを理解すれば、暗号資産市場の参加者はデリバティブのエクスポージャーをより正確に評価し、レバレッジと標準化された契約上の義務がもたらすリスクを管理しやすくなります。