Le Royaume-Uni frappe fort : les entreprises Crypto ont jusqu'en 2027 pour obtenir une licence

TLDR

• La Financial Conduct Authority du Royaume-Uni a publié mardi son cadre réglementaire final pour les crypto.
• Les entreprises crypto doivent déposer une demande d'autorisation entre le 30 septembre 2026 et le 28 février 2027.
• Le régime complet entre en vigueur le 25 octobre 2027.
• Les nouvelles règles couvrent les licences, les exigences en capital, la manipulation du marché et les normes relatives aux stablecoins.
• Les enregistrements existants en matière de lutte contre le blanchiment d'argent ne seront pas automatiquement convertis dans le nouveau système.

La Financial Conduct Authority du Royaume-Uni a finalisé son cadre réglementaire pour les crypto. L'annonce a été faite mardi, marquant la fin d'un effort de plusieurs années visant à soumettre les actifs numériques à une surveillance formelle.

Le cadre établit un calendrier clair. Les entreprises peuvent déposer une demande d'autorisation à partir du 30 septembre 2026. Cette fenêtre se ferme le 28 février 2027.

Le régime réglementaire complet entre ensuite en vigueur le 25 octobre 2027. Jusqu'à cette date, la surveillance de la FCA restera limitée aux promotions financières et aux règles de lutte contre le blanchiment d'argent.

Qui est concerné par les nouvelles règles

Le cadre s'applique à un large éventail d'entreprises crypto. Cela inclut les plateformes de trading, les dépositaires et les émetteurs de stablecoins.

Les sociétés de staking, les prestataires de prêts et d'emprunts, ainsi que certaines entreprises de Finance Décentralisée sont également inclus. La FCA a indiqué que les règles DeFi s'appliqueront lorsqu'il existe une entité de contrôle identifiable derrière l'activité.

Les entreprises disposant d'un enregistrement existant en matière de lutte contre le blanchiment d'argent ne bénéficieront pas d'un passage automatique. Elles devront déposer une nouvelle demande d'autorisation dans le cadre du dispositif mis à jour, au même titre que les nouveaux entrants.

Les plateformes de trading sont désormais soumises à des règles de cotation plus strictes. La FCA a supprimé une exception qui permettait à certains crypto-actifs d'être cotés sans document de divulgation.

Exigences relatives aux stablecoins et aux fonds propres

La FCA a apporté des modifications aux règles relatives aux stablecoins sur la base des retours du secteur. Les émetteurs n'ont plus besoin de fournir des prévisions de rachat pour leurs actifs de couverture.

Les règles exigent désormais une fiducie légale sur les réserves. Les émetteurs peuvent également détenir jusqu'à cinq pour cent d'actifs de couverture excédentaires et recourir à des arrangements de conservation intragroupe limités, à condition que des garanties soient en place.

Les exigences en capital ont également été ajustées. La FCA a abaissé le coefficient de capital pour l'émission de stablecoins à un pour cent, contre deux pour cent précédemment proposés.

Pour les plateformes de trading, les actifs éligibles seront soumis à une exigence unique de position nette à risque de quarante pour cent. Cela remplace un plan antérieur qui aurait réparti les actifs en deux niveaux de risque distincts.

Le régulateur prévoit de consulter la Banque d'Angleterre plus tard cette année. Cette discussion portera sur la manière dont les règles s'appliquent aux émetteurs de stablecoins considérés comme systémiques par HM Treasury.

Règles relatives à la manipulation du marché et aux délits d'initiés

Les nouvelles règles relatives à la manipulation du marché visent les délits d'initiés et la manipulation. La FCA a maintenu une approche pilotée par le secteur pour les opérateurs de plateformes de trading de plus grande taille.

Le régulateur a réduit les exigences de surveillance onchain pour ces grandes entreprises. Il a également affiné les règles concernant la manière dont les informations privilégiées doivent être divulguées.

David Geale, directeur exécutif des paiements et de la finance numérique de la FCA, a déclaré que le cadre offre aux entreprises une certitude réglementaire. Il a précisé qu'il ne contraint pas les entreprises à choisir entre la certitude et la capacité d'innover.

Geale a ajouté que les consommateurs devraient bénéficier de normes similaires à celles appliquées dans d'autres services financiers. Il a également noté que le risque d'investissement dans les crypto-actifs n'a pas disparu.

Matthew Long, directeur des paiements et des actifs numériques de la FCA, a indiqué que le régulateur continuera à travailler séparément sur les orientations relatives à la DeFi / Finance Décentralisée. Il a précisé que la « vraie DeFi », où aucune personne ne contrôle l'activité, sera hors du champ d'application de cette réglementation.

La suite

La FCA organisera un webinaire le 17 juillet pour présenter ses déclarations de politique. Les réunions de soutien aux demandes préalables pour les entreprises débutent également en juillet.

Une nouvelle déclaration de politique est attendue en septembre. Ce document précisera comment le périmètre réglementaire s'applique plus largement aux activités liées aux crypto-actifs.

Plus tard cette année, la FCA lancera également une consultation distincte sur les orientations relatives à la DeFi / Finance Décentralisée et les règles de résilience opérationnelle pour les entreprises utilisant les Technologies de registre distribué.

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