Action de SK Hynix : ses débuts au Nasdaq pourraient redistribuer les cartes dans le secteur des puces mémoire

TLDR

• SK Hynix a déposé un formulaire F-1 auprès de la SEC pour coter des American Depositary Shares sur le Nasdaq sous le symbole SKHY.
• L'offre porte sur jusqu'à 17,79 millions d'ADS, soit environ 2,5 % du total des Parts en circulation.
• Reuters rapporte que la société vise environ 29,4 milliards de dollars, avec des ADS dont le prix devrait avoisiner 166 dollars chacun.
• Les produits sont destinés à de nouvelles usines de puces en Corée du Sud et à des équipements de lithographie EUV.
• HSBC s'attend à ce que le listing sur le Nasdaq augmente la valorisation de SK Hynix d'environ 20 %.

SK Hynix se rapproche d'un listing sur le Nasdaq. Le fabricant sud-coréen de puces mémoire a déposé mardi une déclaration d'enregistrement auprès de la SEC pour une offre publique d'American Depositary Shares sous le symbole SKHY.

Le dépôt porte sur jusqu'à 17,79 millions de Parts, soit environ 2,5 % du total des actions en circulation de la société. Ce chiffre a été choisi avec soin, car il maintient SK Square, le principal actionnaire de la société, au-dessus du seuil de participation de 20 % requis par la réglementation sud-coréenne.

SK Hynix est l'un des plus grands fournisseurs de puces à mémoire à haute bande passante, ou HBM, pour Nvidia. Ces puces sont un composant clé des processeurs d'IA.

À Quoi Serviront Les Fonds

La société n'a pas encore fixé de prix définitif. Celui-ci résultera des négociations entre SK Hynix et ses souscripteurs, en fonction du cours de l'action et des conditions du marché au moment de l'opération.

Reuters a précédemment rapporté que la société souhaite lever environ 29,4 milliards de dollars, avec des ADS dont le prix devrait avoisiner 166 dollars chacun. BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs et J.P. Morgan gèrent l'offre en tant que souscripteurs.

SK Hynix indique que les produits seront affectés à des fins générales d'entreprise, y compris les dépenses en capital. Des rapports antérieurs mentionnent deux utilisations spécifiques : la construction de nouvelles installations de production de semi-conducteurs en Corée du Sud et l'achat d'équipements de lithographie à ultraviolets extrêmes (EUV) de pointe.

Un dépôt distinct auprès de la SEC détaille davantage les chiffres. Environ 45,5 billions de wons sont destinés à la construction d'usines, tandis qu'environ 11,9 billions de wons sont réservés aux scanners EUV, que la société prévoit de recevoir d'ici décembre 2027.

SK Hynix indique qu'elle couvrira tout coût supplémentaire au-delà des produits de l'IPO en utilisant les flux de trésorerie d'exploitation, les lignes de crédit existantes et futures, ainsi que l'émission de dette.

Le calendrier n'est pas non plus anodin. Ce dépôt est intervenu un jour seulement après que Samsung Electronics, SK Hynix et le gouvernement sud-coréen ont annoncé un plan combiné de 590 milliards de dollars pour un nouveau hub de fabrication de puces.

Ce hub comprendra quatre usines de fabrication. L'objectif est de doubler la production de DRAM de la Corée du Sud au cours des cinq prochaines années.

Pourquoi Le Listing Est Important Pour La Valorisation

HSBC s'est exprimé la semaine dernière, indiquant que le listing sur le Nasdaq pourrait augmenter la valorisation de SK Hynix d'environ 20 %. La banque a évoqué un ratio prix/valeur comptable passant de 2,8 à 3,4.

Cela contribuerait à réduire l'écart de valorisation entre SK Hynix et son rival américain Micron Technology. Les deux sociétés sont en concurrence directe sur le marché des puces mémoire, aux côtés de Samsung.

Le marché des IPO dans son ensemble connaît également une excellente année. Les entreprises ont levé 251 milliards de dollars jusqu'au 26 juin, selon les données de Bloomberg, plaçant 2026 sur la voie d'un record.

Les fonds liés à la mémoire ont également été en plein essor. Le Roundhill Memory ETF a progressé de 160 % depuis le début de l'année, tandis que l'iShares Semiconductor ETF a gagné 96 %.

Samsung, SK Hynix et Micron figurent parmi les trois principales participations DRAM de ces fonds. SK Hynix prévoit que ses Parts commenceront à être négociées sur le Nasdaq le 10 juillet.

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