En hausse de 82 % au cours des 12 derniers mois, l'action Newmont peut-elle continuer à grimper en 2026 ?

Points Clés :

• Flux de trésorerie record : Newmont a généré 3,1 milliards de dollars de free cash flow au T1, un record trimestriel de tous les temps.
• Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action NEM pourrait atteindre 122 $ d'ici décembre 2028.
• Gains potentiels : Cet objectif indique un rendement total de 15 % par rapport au prix actuel de 105,80 $.
• Rendement annuel : Les investisseurs pourraient voir une croissance annuelle d'environ 6 % au cours des 2,5 prochaines années.

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Newmont (NEM) a réalisé un solide T1 en 2026. L'EBITDA ajusté a atteint 5,2 milliards de dollars, et le BPA ajusté s'est établi à 2,90 $ par action diluée.

La société a produit 1,3 million d'onces d'or, ainsi qu'une production significative de cuivre et d'argent, soutenant un profil de coûts favorable.

• Les coûts tout compris de maintien de la production d'or s'élevaient à 1 029 $ l'once, en dessous des prévisions annuelles.
• Le flux de trésorerie opérationnel a atteint 3,8 milliards de dollars après le fonds de roulement, même avec environ 1,3 milliard de dollars de paiements d'impôts en espèces.
• Newmont a reçu 321 millions de dollars de produits nets d'impôts provenant de ventes d'investissements en actions, portant le total des produits de cession d'actifs non essentiels à plus de 4,6 milliards de dollars.
• Le Conseil d'administration a approuvé une nouvelle autorisation de rachat d'actions de 6 milliards de dollars, la quatrième depuis février 2024.
• Les retours totaux aux actionnaires depuis le dernier appel aux résultats ont atteint 2,7 milliards de dollars via des dividendes et des rachats.

Newmont se négocie à 105,80 $. Pour les investisseurs qui pensent que les prix de l'or ont encore de la marge à la hausse, l'action offre une exposition significative via le plus grand mineur d'or au monde.

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Ce que le Modèle dit de l'Action Newmont

Nous avons examiné Newmont alors que le cycle des prix de l'or croise une amélioration majeure de l'exécution opérationnelle de la société.

Après avoir finalisé une grande acquisition et cédé plus de 4,6 milliards de dollars d'actifs non essentiels, Newmont est désormais une entreprise plus agile et plus ciblée.

La direction a décrit 2026 comme une année de creux de production, avec une production attendue de retour vers 6 millions d'onces à mesure que des zones de minerai de meilleure qualité entrent en service à Lihir, Cadia, Boddington et Ahafo North.

Le cadre d'allocation du capital ajoute un niveau de prévisibilité rarement vu dans le secteur minier. Un dividende annuel de 1,1 milliard de dollars est versé trimestriellement.

Une fois les besoins en capital de maintien et de développement satisfaits, l'excédent de trésorerie va directement aux rachats. Le free cash flow par action est déjà 6 % plus élevé qu'avant le début du programme de rachat.

Les perturbations à court terme à Cadia, suite à un tremblement de terre de magnitude 4,5 en avril, devraient être résolues d'ici la fin du T2. La réhabilitation souterraine est déjà en cours, et les opérations devraient retrouver 80 % de leur capacité dans les cinq semaines. L'infrastructure de surface n'a subi aucun dommage.

En utilisant une croissance annuelle des revenus de 11 % et des marges opérationnelles de 59 %, notre modèle projette que l'action atteindra 122 $ en 2,5 ans.

Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 9,9x, identique au P/E prévisionnel actuel.

Le multiple conservateur reflète l'exposition inhérente aux matières premières dans l'exploitation minière aurifère et les vents contraires en termes de coûts liés à la hausse des prix de l'énergie.

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Voici ce que nous avons utilisé pour l'action NEM :

1. Croissance des revenus : 11 %

Newmont a augmenté ses revenus de 21 % au cours de l'année écoulée et de près de 24 % par an sur trois ans, portés par des prix de l'or plus élevés et la production de nouveaux actifs.

L'hypothèse de croissance à court terme se modère à mesure que Cadia se redresse et que le mix de production se normalise. La hausse des revenus est étroitement liée aux prix de l'or, qui ont été favorables.

Les prévisions de production annuelle 2026 de 5,3 millions d'onces restent intactes.

2. Marges opérationnelles : 59 %

Les marges EBIT ont atteint 48,4 % sur l'année glissante, en forte hausse par rapport à la moyenne sur trois ans.

Le T1 a bénéficié d'une forte tarification des co-produits, notamment l'argent. La direction maintient ses prévisions de coûts malgré la hausse des prix du carburant, citant des améliorations actives de la productivité et une discipline dans la chaîne d'approvisionnement.

Pour chaque variation de 10 $ par baril du pétrole, les coûts tout compris de maintien de la production évoluent d'environ 12 $ par once.

3. Multiple P/E de sortie : 9,9x

Newmont se négocie aujourd'hui près de 9,9x les bénéfices prévisionnels, bien en dessous de sa moyenne sur 10 ans de près de 20x.

Nous maintenons le multiple stable compte tenu de l'incertitude sur les prix des matières premières. Si les prix de l'or restent élevés et que la trajectoire de croissance de la production se maintient, il existe un potentiel de revalorisation significatif.

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Que Se Passe-t-il si les Choses Vont Mieux ou Moins Bien ?

Les mineurs d'or font face aux cycles des matières premières, aux risques géopolitiques et à la complexité opérationnelle. Voici comment l'action Newmont pourrait se comporter dans différents scénarios jusqu'en décembre 2030 :

• Cas Pessimiste : Si les revenus croissent de 9,2 % par an et que les marges nettes se stabilisent près de 36,4 %, les investisseurs obtiennent un rendement total de 21,4 % (4,4 % par an).
• Cas Médian : Avec une croissance de 10,2 % et des marges de 38,9 %, le modèle indique un rendement total de 53,6 % (9,9 % par an).
• Cas Optimiste : Si les prix de l'or portent la croissance des revenus à 11,2 % et que les marges atteignent 40,4 %, les rendements pourraient atteindre 87,1 % au total (14,8 % par an).

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La fourchette dépend des prix de l'or, du rythme de reprise de la production et de la rapidité avec laquelle les zones de minerai de meilleure qualité montent en puissance dans les mines clés.

Dans le cas pessimiste, les coûts énergétiques érodent les marges, le litige de la coentreprise Nevada Gold Mines avec Barrick s'éternise, et la croissance de la production déçoit.

Dans le cas optimiste, les prix de l'or se maintiennent, la reprise de Cadia se termine dans les délais prévus, et la montée en puissance à Lihir et Boddington se réalise en avance sur le plan.

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Il suffit de trois simples paramètres :

• Croissance des revenus
• Marges opérationnelles
• Multiple P/E de sortie

Si vous n'êtes pas sûr de ce que vous devez entrer, TIKR remplit automatiquement chaque paramètre en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous offrant un point de départ rapide et fiable.

À partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans les scénarios Haussier, de Base et Baissier afin que vous puissiez rapidement déterminer si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.

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Avertissement :

Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou en finance de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, et ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement de TIKR Terminal et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les dernières actualités de l'entreprise ou les mises à jour importantes. TIKR ne détient aucune position dans les actions mentionnées. Merci de votre lecture, et bonne investissement !