Le dirigeant Bitcoin de Morgan Stanley affirme que l'éducation — et non les produits — est le véritable obstacle de Wall Street

Bitcoin Magazine
Le dirigeant Bitcoin de Morgan Stanley affirme que l'éducation — et non les produits — est le véritable obstacle de Wall Street

Lorsque Morgan Stanley a créé le poste de Responsable mondial de la stratégie des actifs numériques en janvier 2026, la banque a confié ce rôle à Amy Oldenburg — une vétérane de 26 ans qui a passé une grande partie de sa carrière sur les marchés émergents, à trader des devises et des actions dans des régions où l'infrastructure bancaire formelle était soit peu fiable, soit inexistante. 

Ce parcours, a-t-elle déclaré lors d'une récente interview sur le podcast Coin Stories avec Natalie Brunell, façonne tout ce qu'elle pense de l'avenir du Bitcoin.

« Qui étaient les premiers utilisateurs de tout cela ? » a demandé Oldenburg, pointant vers les marchés transfrontaliers et internationaux — des régions où les populations ne rejetaient pas le système bancaire traditionnel par idéologie, mais parce que ce système les avait déjà laissées tomber. 

Sur le podcast, elle a décrit comment elle avait observé M-Pesa, le service de mobile money de Safaricom, se répandre à travers l'Afrique de l'Est en 2007, avec des femmes chargeant de l'argent sur des téléphones à clapet dans des villages sans électricité fiable ni routes goudronnées. Le parallèle avec la proposition de valeur décentralisée du Bitcoin ne lui avait pas échappé.

L'entrée de Morgan Stanley dans le Bitcoin a été méthodique, et Oldenburg a expliqué pourquoi. La banque est une banque d'importance systémique mondiale, ou G-SIB, et contrairement à BlackRock — un gestionnaire d'actifs indépendant — Morgan Stanley appartient à une société holding bancaire régie par la Réserve fédérale (FRB). 

Cette distinction signifiait que la firme était soumise à des exigences de traitement du capital et à des contraintes réglementaires auxquelles les gestionnaires d'actifs indépendants n'étaient pas confrontés, la forçant à regarder ses concurrents lancer des produits crypto des années avant qu'elle ne puisse le faire.

L'environnement réglementaire n'était pas le seul obstacle. Morgan Stanley avait élaboré un plan des années à l'avance pour lancer le Trading au comptant de crypto sur sa plateforme E-Trade, mais en 2024, plusieurs des fournisseurs présélectionnés par la banque pour des partenariats s'étaient effondrés — victimes du même bouleversement du secteur qui avait emporté FTX et une vague de petites entreprises. La banque a dû reconstruire sa stratégie from the ground up.

Lorsque la firme a finalement lancé le Morgan Stanley Bitcoin Trust — ticker MSBT — le 7 avril 2026, il est devenu le premier ETF Bitcoin au comptant émis par une banque agréée aux États-Unis. Le lancement a été le plus fort premier jour de lancement d'ETF de l'histoire de Morgan Stanley, collectant plus de 33,8 millions de dollars et se classant dans le top 1 % de tous les lancements d'ETF par volume, selon l'analyste senior ETF de Bloomberg, Eric Balchunas. 

Le fonds affiche un ratio de frais de 0,14 %, ce qui en fait l'ETF Bitcoin le moins cher du marché américain — dépassant l'IBIT de BlackRock de 11 points de base.

L'écart d'utilisation entre les produits et les conseillers

Le produit existe. Le défi maintenant, a déclaré Oldenburg, est d'amener les personnes au sein de la propre machine de gestion de patrimoine de Morgan Stanley à l'utiliser. 

La firme gère environ 9 300 milliards de dollars d'actifs clients, et en octobre 2025, son Comité d'investissement mondial a formellement recommandé une allocation crypto de 2 % à 4 % pour les portefeuilles à croissance modérée à agressive, décrivant le Bitcoin comme un actif rare comparable à l'or numérique. Pourtant, l'adoption par les conseillers a été lente.

Oldenburg a attribué cela directement à un manque d'éducation. De nombreux conseillers financiers ne parviennent toujours pas à distinguer clairement le Bitcoin de la catégorie crypto au sens large — sans parler d'expliquer les différences structurelles entre Bitcoin, Ethereum et Solana à un client qui veut simplement savoir si cela appartient à son compte de retraite.

Le problème se pose dans les deux sens : les clients qui ont grandi en regardant les exchanges crypto s'effondrer associent naturellement tous les actifs numériques au chaos de l'ère FTX, tandis que les conseillers ayant une responsabilité fiduciaire hésitent à recommander un actif qui évolue encore de concert avec les actions à risque plutôt que comme une couverture indépendante contre l'inflation.

« Tout ne s'assemble pas encore », a déclaré Oldenburg, comparant le moment actuel aux débuts du BlackBerry — une technologie où elle savait que quelque chose était là, mais dont le cas d'usage ne s'était pas encore cristallisé pour la plupart des gens.

Ce sentiment fait écho aux commentaires d'Oldenburg lors de la Bitcoin Conference, où elle a soutenu que le bitcoin reste largement incompris et que l'éducation des investisseurs est le principal obstacle à une adoption plus large. Elle a déclaré que la firme forme des conseillers, élargit l'accès aux crypto, et croit que les progrès réglementaires pourraient éventuellement rendre le bitcoin détenu par les banques « pas impossible ».

Ce qui pourrait faire monter le Bitcoin

Sur la question de ce qui pousserait le Bitcoin vers une percée plus décisive, Oldenburg a donné une réponse qui reflétait son expérience à observer les systèmes sous pression. Elle a suggéré qu'il faudrait peut-être une crise — pas nécessairement dramatique, mais une lente usure qui érode la confiance dans l'infrastructure financière traditionnelle et rend viscéralement claires les propriétés du Bitcoin en tant que réserve de valeur décentralisée et sans frontières. 

Elle a vu cette dynamique se jouer sur les marchés émergents, en Russie et en Ukraine, où des personnes qu'elle connaissait personnellement ont perdu l'accès à leurs actifs bancaires du jour au lendemain.

Pour que les banques américaines détiennent du Bitcoin dans leurs bilans, elle a déclaré que le chemin passe par une réforme du traitement du capital — plus précisément, la suppression du fardeau réglementaire punitif qui rend le Bitcoin moins efficace à détenir que d'autres actifs du point de vue du bilan.

La banque poursuit une charte de fiducie numérique OCC qui permettrait à Morgan Stanley de conserver directement des crypto, une étape qui rapprocherait ses ambitions en matière d'actifs numériques de la maison.

Cet article Le dirigeant Bitcoin de Morgan Stanley affirme que l'éducation — et non les produits — est le véritable obstacle de Wall Street est apparu en premier sur Bitcoin Magazine et est rédigé par Micah Zimmerman.