SoftBank (SFTBY) atteint un All-Time High (ATH) grâce aux investissements dans ARM Holdings et OpenAI

Points clés

• Les actions SoftBank ont bondi de près de 13 % lors des échanges de mardi, atteignant un sommet intrajournalier historique de 8 000 yens
• Le conglomérat japonais a prolongé sa série de gains à quatre sessions consécutives, surpassant l'indice Nikkei 225 dans son ensemble
• Les analystes de SMBC Nikko ont relevé leur objectif de cours à 8 500 yens contre 5 200 yens, citant une exposition accrue à ARM
• La participation de la société dans OpenAI a gonflé à environ 80 milliards de dollars en valeur, générant environ 45 milliards de dollars de profits non réalisés
• Malgré le rallye, S&P Global a fait passer les perspectives de SoftBank à négatives en mars, avertissant des risques liés à l'effet de levier et des menaces concurrentielles pesant sur OpenAI

Les actions du groupe SoftBank ont atteint un territoire sans précédent mardi, grimpant de près de 13 % lors des échanges intrajournaliers pour toucher 8 000 yens et revendiquer la première place parmi les Gainers du Nikkei 225.

SoftBank Group Corp., SFTBY

Le géant japonais de l'investissement technologique a enregistré sa quatrième journée consécutive de hausse, l'ampleur du mouvement captant une large attention sur les marchés.

Aucun catalyseur unique n'a déclenché la poussée. Ce sont plutôt deux participations majeures qui portent le poids : Arm Holdings et OpenAI.

SoftBank détient environ 90 % d'Arm, le concepteur de semi-conducteurs basé au Royaume-Uni dont les architectures de puces dominent les smartphones, les centres de données et une part croissante de l'infrastructure de calcul IA.

Cette participation est devenue l'une des connexions les plus transparentes de SoftBank à la révolution matérielle de l'intelligence artificielle.

Arm Holdings suscite l'optimisme des analystes

Les analystes de SMBC Nikko ont relevé leur objectif de cours pour SoftBank à 8 500 yens contre 5 200 yens mardi, citant le renforcement du lien de la société avec Arm comme principal catalyseur.

Mesuré par rapport au plus haut intrajournalier de 8 000 yens de mardi, l'objectif révisé suggère un potentiel de hausse supplémentaire d'environ 6 %.

Le moment de cette revalorisation est significatif. Les résultats trimestriels exceptionnels de Nvidia la semaine dernière ont renforcé la conviction des investisseurs que la demande de puces pour l'intelligence artificielle reste solide — avec Arm positionné au cœur de cet écosystème.

Lorsque Nvidia affiche de puissantes tendances de demande, les marchés réévaluent généralement les valorisations de l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. Grâce à sa participation dans Arm, SoftBank bénéficie d'une exposition directe à cette dynamique.

L'investissement dans OpenAI génère d'énormes plus-values latentes

Le second grand pari de SoftBank sur l'intelligence artificielle se concentre sur OpenAI. Les participations de la firme dans le créateur de ChatGPT affichent désormais une valorisation approchant 80 milliards de dollars, dont environ 45 milliards de dollars de gains mark-to-market.

Des profits non réalisés d'une telle ampleur modifient fondamentalement la perception des investisseurs sur l'ensemble de l'activité.

SoftBank a révélé que son investissement cumulé dans OpenAI pourrait s'élever à 64,6 milliards de dollars pour une participation de 13 %. Le PDG Masayoshi Son a ouvertement communiqué sa détermination à accroître davantage cette participation.

Les résultats financiers du trimestre de mars de la société ont illustré cet impact — SoftBank a affiché une solide rentabilité, significativement aidée par la hausse de la valorisation d'OpenAI.

Cependant, cette concentration n'a pas échappé à l'examen. S&P Global a ajusté les perspectives de SoftBank à négatives en mars, soulignant des préoccupations concernant les contraintes de liquidité du portefeuille et l'intensification des pressions concurrentielles auxquelles fait face OpenAI dans le secteur de l'IA.

Les participants au marché ont largement ignoré l'avertissement. Le titre a poursuivi son ascension.

Bien que les inquiétudes liées à l'effet de levier entourant l'engagement dans OpenAI refassent surface périodiquement, la thèse d'investissement dans l'intelligence artificielle a démontré une plus grande résilience que le scepticisme.

La question centrale porte désormais sur la nature de ce mouvement : s'agit-il d'une réévaluation permanente — avec les marchés attribuant des valorisations premium durables aux participations IA de SoftBank — ou d'une avancée portée par la dynamique, vulnérable à un retournement lors d'un changement de sentiment ?

Ce qui est indéniable, c'est que l'identité de marché de SoftBank s'est transformée. La société n'est plus négociée principalement comme un véhicule d'investissement technologique diversifié au bilan historique inégal.

Aux niveaux de valorisation actuels, le marché positionne de plus en plus SoftBank comme un véhicule d'investissement focalisé sur l'intelligence artificielle.

Les perspectives négatives de S&P et les préoccupations persistantes concernant l'exposition à la dette liée à l'investissement dans OpenAI représentent les signaux d'avertissement les plus récents entourant le titre.

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