Bitcoin ha cerrado una vela semanal por debajo de su media móvil exponencial de 200 semanas por primera vez en el ciclo actual, un desarrollo que ha sacudido los mercados pero que el analista Benjamin Cowen dice que sigue un patrón históricamente familiar.
Esto Ya Ha Ocurrido Antes
La última vez que Bitcoin cerró una vela semanal por debajo de la EMA de 200 semanas fue en junio de 2022, en las profundidades del mercado bajista de ese ciclo. Cowen argumentó que la preocupación actual sobre si el ciclo de cuatro años está roto o si esta vez es diferente no capta la esencia del asunto. El mismo patrón se ha repetido a lo largo de ciclos anteriores, y complicarlo en exceso no beneficia a los inversores.
"Muchas veces Bitcoin cae hacia junio", dijo Cowen, señalando los mínimos de junio idénticos en 2022 y 2018 como puntos de referencia. El mínimo de junio actual encaja con esa misma plantilla estacional.
El Paralelismo Entre 2026 y 2018 Es Llamativo
Cowen estableció una comparación estructural específica entre 2018 y 2026 que es difícil de ignorar. En 2018, Bitcoin marcó un mínimo en febrero, un mínimo más alto a finales de marzo y principios de abril, y luego un mínimo más bajo en junio. En 2026, se desarrolló exactamente la misma secuencia: un mínimo en febrero, un mínimo más alto a finales de marzo y principios de abril, y ahora un mínimo más bajo en junio.
En 2018, tras el mínimo de junio, Bitcoin experimentó un breve impulso alcista a principios de julio antes de volver a caer a mediados de julio hasta los $6,000. Cowen planteó la pregunta de si el nivel de $60,000 en 2026 es el equivalente estructural de ese nivel de $6,000 en 2018 y 2019, una línea cuya ruptura sostenida señalaría que el fondo del ciclo de mercado se está aproximando.
Capitulación Basada en el Tiempo vs. Capitulación Basada en el Precio
Cowen estableció una distinción entre dos formas en que este mercado bajista podría terminar, y dijo que los inversores necesitan entender ambas.
La primera es la capitulación basada en el tiempo, que él considera el caso base. Bajo este escenario, Bitcoin forma un mínimo a principios del verano, protagoniza un rally de contratendencia a mediados o finales del verano, y luego cae hacia un fondo final del ciclo de mercado en el tercer trimestre o principios del cuarto trimestre de 2026. Esto es coherente con cómo los mercados bajistas de los años de mitad de mandato se han resuelto históricamente.
La segunda es la capitulación basada en el precio, donde un catalizador repentino desencadena un enorme pico de volumen, elimina las posiciones apalancadas, restablece por completo las métricas on-chain y obliga al ciclo a terminar antes de lo que el calendario sugeriría. El crash pandémico de marzo de 2020 es el ejemplo más claro de esto, donde un shock externo causó exactamente ese tipo de restablecimiento y permitió que comenzara el subsiguiente mercado alcista.
Cowen añadió que los tres fondos anteriores del mercado bajista, en 2014, 2018 y 2022, estuvieron acompañados de un enorme pico de volumen que simplemente aún no ha aparecido en este ciclo.
