台積電早年也曾被市場視為「景氣循環股」。
原因很簡單：半導體製造是重資產產業，景氣好時滿載生產、利潤暴增；景氣差時產能利用率下滑、折舊壓力放大，所以估值邏輯長期圍繞庫存循環、資本支出和產能利用率。
但台積電後來完成了三次升維。
第一，從「晶圓廠」變成「全球無晶圓廠（Fabless）」的台積電早年也曾被市場視為「景氣循環股」。
原因很簡單：半導體製造是重資產產業，景氣好時滿載生產、利潤暴增；景氣差時產能利用率下滑、折舊壓力放大，所以估值邏輯長期圍繞庫存循環、資本支出和產能利用率。
但台積電後來完成了三次升維。
第一，從「晶圓廠」變成「全球無晶圓廠（Fabless）」的
ASMLSTOCK 的分析突顯半導體產業的循環特性，而這種特性受到庫存、水平資本支出以及產能利用率趨勢的影響。
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台積電早年也曾被市場視為「景氣循環股」。
原因很簡單：半導體製造是重資產產業，景氣好時滿載生產、利潤暴增；景氣差時產能利用率下滑、折舊壓力放大，所以估值邏輯長期圍繞庫存循環、資本支出和產能利用率。
但台積電後來完成了三次升維。
第一，從「晶圓廠」變成「全球無晶圓廠（Fabless）」的
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