比特幣週末反彈面臨6.6萬美元陷阱，因交易員仍在對沖進一步下跌風險

比特幣在一份疲軟的美國就業報告冷卻了對近期聯準會加息的押注後，重新攀升至62,000美元上方，現貨圖表顯示為一波紓困性反彈。交易比特幣期貨的期權交易台正在定價更為謹慎的預期。

美國勞工統計局將6月份的非農就業人數增長定為僅57,000人，遠低於受訪經濟學家預估的110,000人。

勞動力參與率降低到61.5%，政府將4月和5月的非農就業人數合計削減了74,000人，失業率穩定在4.2%。

美元正經歷自4月初以來最大的單週跌幅，而CME FedWatch數據顯示，在數據公佈後，9月份加息的機率約為45%。

走軟的美元和較低的加息機率，為加密貨幣買家提供了他們在進入7月4日週末前所期望的宏觀環境。

期權交易員仍在進行對沖，比特幣看跌期權在Deribit上的交易價格較看漲期權存在溢價，一週期25-delta的看跌-看漲期權偏斜度接近16%。這較十天前的25%降低了，證明恐慌情緒已經緩解。

這種溢價顯示對沖資金正蟄伏在場外，準備在比特幣下滑時重新部署。

Laevitas數據標記了7月17日的一筆大型比特幣期權區塊交易。該結構是一個看漲期權禿鷹策略，由64,000美元和70,000美元的多頭頭寸，以及66,000美元和68,000美元的空頭行權價構成。

簡單來說，如果比特幣上漲，這筆交易將獲得最大回報，但僅限於到期時價格進入66,000美元至68,000美元的區間。如果突破該區間或未達到該區間，該頭寸就會損失價值。該結構為週末提供了一個明顯的觀察區間，並作為一個軟性上限，限制了這次反彈在遇到其他人訂單簿的阻力前能走多遠。

美國股市在7月3日因獨立日休市，因此紐約證券交易所的日曆使大多數交易台在整個長週末期間保持關閉，這在已經限制價格波動的期權頭寸之上，又疊加了流動性稀薄的因素。

加密貨幣全天候交易，不受假期影響，而通常用於確認其走勢的渠道，如ETF交易量、股票相關性以及深度的期貨訂單簿，在華爾街休市時會陷入沉寂。

這使得期權頭寸在顯示價格下一步走向時承擔了更多權重，而實時可用的傳統市場驗證手段則較少。

禿鷹策略的獲利區間

如果比特幣在週六和週日期間保持在62,000美元上方，稀薄的假日流動性可能對其有利，也可能對其不利。

這將放大反彈力度，並將現貨價格推向看漲禿鷹策略所在的66,000美元至68,000美元區間。該區間比目前接近62,100美元的現貨價格高出約6%到9%。

在該區間內交易將符合大型期權資金的現有預期，而如果在真實交易量下乾淨俐落地突破68,000美元，將把軋空轉化為實際的突破，並清除其他人模型中設定的上限。

任何未達此標準的情況，如在區間內停滯，或在週一訂單簿變厚時回落，都會使這次反彈僅僅停留在軋空層面。

偏斜度正確的區間

在66,000美元附近遭遇拒絕或跌破60,000美元將完全改變當前格局。這兩種走勢都將證實，自就業報告公佈前以來，較高的看跌期權偏斜度所定價的預期。

失守60,000美元也將重新打開57,000美元低位的空間，這比目前現貨價格低約8%，也是比特幣在第二季度回調時已經測試過的區間。

同樣稀薄的週末訂單簿既能推動軋空上漲，也能在止損訂單開始成交時同樣輕易地加速下跌。

比特幣重新攀升至62,000美元上方是真實的，其下潛藏的謹慎情緒也是真實的。疲軟的就業數據給了美元走軟的理由，也給了聯準會等待的理由，這足以在假日週末期間為加密貨幣提供買盤支撐。

一個塑造了66,000美元至68,000美元區間的大型期權結構，仍然使低點敞開。無論比特幣在週日晚間如何交易，結果都將更多地說明誰進行了正確的對沖。

文章《比特幣週末反彈面臨66,000美元陷阱，交易員仍對沖進一步下跌》首次發表於CryptoSlate。