七月值得買入的3檔具韌性國防股

《7月值得買入的3檔具韌性國防股》一文最初發表於24/7 Wall St.。

國防股是市場中罕見的領域，地緣政治焦慮、財政慷慨與多年營收能見度在此同時匯聚。隨著戰爭部2027財年的投資請求總計達7,568億美元，且川普總統聲明「我們2027年的軍事預算不應該是1兆美元，而應該是1.5兆美元」，進入7月的需求背景可謂極具持久性。高盛也持類似觀點，認為經濟安全將成為2026年的重要主題，北約的國防承諾與再工業化將為主動型基金經理創造大量機會。

三檔股票支撐了這一論點。每檔股票都有經工具驗證的數據點支持其「具韌性」的標籤，每檔在7月都有明確的看多理由，且每檔都帶有值得計入定價的實質風險。

洛克希德馬丁（NYSE: LMT）

截至7月2日，洛克希德馬丁（NYSE:LMT）股價為545.70美元，過去一個月增加了近8%。該股在過去一年中增加了約10%，但近期的一些疲軟創造了更具吸引力的進場機會。本益比為17倍，股息收益率為3%，華爾街平均目標價為624.11美元。

看多理由建立在訂單積壓與專案鎖定上。洛克希德在2025年底創下1,940億美元的訂單積壓紀錄，相當於超過2.5年的銷售額，管理層重申了2026財年775億至800億美元的銷售指引，以及稀釋每股盈餘29.35至30.25美元的指引。至關重要的是，戰爭部簽署了多年期框架協議，將愛國者、薩德（THAAD）和PrSM的產量擴大到當前水準的三到四倍，洛克希德剛剛獲得了一份48億美元的PAC-3飛彈生產合約。執行長Jim Taiclet表示，今年的開局「增強了我們對洛克希德馬丁在未來一年持續營運與財務增長的信心。」

風險：2026年第一季度每股盈餘為6.44美元，低於6.70美元的預期，主要受1.25億美元F-16不利利潤調整的拖累。固定價格合約的執行仍是長期的隱憂。

諾斯洛普格魯曼（NYSE: NOC）

諾斯洛普格魯曼（NYSE:NOC）是今年三檔中表現最差的，年初至今降低了12%，至504.60美元。這種表現不佳正是機會所在。本益比為18倍，股息收益率為2%，分析師目標價695.05美元意味著從目前水準有顯著的上涨空間。

其韌性理由在該組別中最為清晰。2026年第一季度每股盈餘為6.14美元，高於6.06美元的預期，營收增加了4%至98.8億美元，淨利潤同比增加了82%。B-21突襲者轟炸機從1.83億美元的營業虧損扭轉為3.05億美元的營業利潤，隨著產量擴大，這一轉變應能產生複利效應。訂單積壓達956.1億美元，訂單出貨比為1.10。

最具說服力的信號來自董事會。2026年5月20日，十位諾斯洛普董事以552.17美元的價格各購買了349股，這是一次協調一致的買入，強烈表明管理層將股價回調視為禮物。執行長Kathy Warden形容該季度反映了「我們在當今前所未有的全球需求環境中交付成果的能力。」

風險：B-21低速率初始生產（LRIP）專案仍留有4.77億美元損失準備金的記憶，且政府停擺風險明確未包含在指引中。

RTX公司（NYSE: RTX）

RTX（NYSE:RTX）是三檔中唯一在第一季度後上調全年指引的公司，其股價走勢也證明了這一點。該股交易價為188.54美元，過去一年增加了32%，過去一個月增加了4%。27倍的本益比是三者中最高的，但其增長前景證明了其合理性。股息收益率為1%，分析師目標價為215.73美元。

看多理由在於執行力。2026年第一季度調整後每股盈餘為1.78美元，比1.52美元的預期增加了17%，這是連續第八個季度超預期。RTX隨後將其2026財年展望上調至調整後銷售額925億至935億美元，調整後每股盈餘6.70至6.90美元。第一季度末訂單積壓達2,710億美元，其中1,620億美元為民用，1,090億美元為國防。近期的勝利包括獲得美國海軍11億美元的AIM-9X合約和5.15億美元的SPY-6雷達合約。執行長Chris Calio將上調原因歸結為「所有三個部門的有機銷售和調整後營業利潤增長」。

風險：普惠（Pratt & Whitney）粉末冶金問題需要加速GTF機隊檢查，這仍是多年的現金拖累，而Collins和普惠的關稅風險則是需關注的事項。

7月關注焦點

三家公司都將在7月下旬公布第二季度財報。洛克希德和諾斯洛普在同一個日曆周公布，RTX緊隨其後。問題在於RTX是否會再次上調指引，諾斯洛普的B-21動能是否可持續，以及洛克希德能否將F-16的費用計提拋在腦後。隨著訂單積壓總計接近5,600億美元，且國防預算軌跡只會向上，目前的形勢有利於持續的營運交付，而非估值倍數的擴張。

《7月值得買入的3檔具韌性國防股》一文最初發表於24/7 Wall St.。