AVAX 公開上市金庫公司 Avalanche Treasury Corp（AVAT）股價在短短一個月內從逾 10 美元崩跌至 0.73 美元以下，一個月蒸發 93%。公司在遞交 SEC 的 10-Q 財報中坦承「持續經營能力的重大疑慮並未消除」。
（前情提要：Avalanche 現貨 ETF「VAVX」1/26 掛牌上市，AVAX 儲備公司股價半年蒸發 80%）
（背景補充：微策略 mNAV 跌破 1，Strategy 估值低於自家比特幣持倉）
公開上市的 AVAX 儲備公司 Avalanche Treasury Corp（AVAT）已正式向監管機關舉白旗：該公司在向 SEC 遞交的 10-Q 季報中揭露，「對公司持續經營能力的重大疑慮並未消除」，也就是說公司不確定自己能否撐過今年。
股價數字很直白。6 月初 AVAT 股價還在 10 美元左右，但隨即開啟劇烈下跌，截稿前現報 0.5 美元。短短一個月，近 95% 的市值快速蒸發。
2.65 億美元押注腰斬，780 萬枚 AVAX 已鎖作擔保
AVAT 的故事從一場合併說起。該公司透過與空白支票公司 Mountain Lake Acquisition Corp 的合併交易，於今年 6 月 11 日完成 Nasdaq 掛牌，這樁交易的初始藍圖可追溯至去年 10 月，當時 AVAT 高調宣示，要打造一座規模達 10 億美元的 AVAX 代幣金庫。
然而面對不斷下滑的 AVAX 幣價。AVAT 花費約 2.65 億美元買入的 AVAX，截至今年 3 月底，這批部位市值僅剩約 1.23 億美元，帳面虧損已超過 50%。
DAT 金庫模式全線承壓：從 AVAX One 到微策略
AVAT 的困境並非孤案，而是整個數位資產金庫（DAT）模式系統性承壓的縮影。
AgriFORCE Growing Systems 去年 9 月更名為 AVAX One，雄心勃勃地計畫募資 5.5 億美元、買入逾 7 億美元的 AVAX。如今，AVAX One 的市值已跌至約 4300 萬美元，年初以來跌幅達 68%，與 AVAT 同病相憐。
就連 DAT 圈子裡最老牌、規模最大的玩家也難逃壓力。比特幣金庫公司 Strategy（微策略）的企業 mNAV 近期跌破 1，這個指標若低於 1，代表市場給予其「持有比特幣的殼公司」的估值，甚至低於其帳面上直接持有比特幣的價值，溢價神話就此打破。
📍相關報導📍
川普擁抱加密貨幣這一年：DAT 金庫、代幣化股票與高槓桿交易的風險暗湧
$HYPE 突破 66 美元續創歷史新高！HypeStrat 浮盈 10 億鎂稱霸 DAT 榜單，反觀 Bitmine 慘賠 80 億
微策略 Strategy 推出 20 億鎂資本框架：回購加持幣，死亡螺旋擔憂能解嗎
