據《CoinDesk》報導，華爾街投資銀行高盛（Goldman Sachs）指出，儘管 2026 年美國 IPO 市場募資金額已高達 1,200 億美元，但發行數量仍遠低於「網路泡沫（Dot-com bubble）」與 2021 年的高峰，市場情緒尚未陷入狂熱。值得注意的是，在 AI 吸走大量機構資金的排擠效應下，包含 Kraken 在內的多家加密貨幣巨頭已暫緩其在美國的上市計畫。
（前情提要：AI 股神 Serenity：AI 泡沫今年不會破！科技巨頭資本支出將狂飆至 2028 年）
（背景補充：傳奇投資人卡拉曼警告 AI 泡沫：旗下 Baupost 已拒投 OpenAI 與 Anthropic）
本文目錄
- 1,200 億美元的「正常復甦」，距離狂熱還很遠
- 高盛歷史 IPO 數據比較
- AI 巨獸吸乾資金！加密企業上市潮全面熄火
華爾街正迎來一波強勁的首次公開發行（IPO）復甦潮，但這是否意味著市場已經過熱？根據《CoinDesk》報導，華爾街投行巨頭高盛（Goldman Sachs）給出了否定的答案，認為目前的市場狀態更像是「健康的正常恢復」，而非泡沫破裂前夕。然而，這股復甦的暖風，似乎並未吹進加密貨幣產業。
1,200 億美元的「正常復甦」，距離狂熱還很遠
高盛首席美國股票策略師 Ben Snider 在該行的《Exchanges》播客節目中指出，2026 年上半年美國約有 50 家公司掛牌上市，數量是去年同期的兩倍。按美元價值計算，總募資金額已達到約 1,200 億美元，這幾乎與 2021 年全年的創紀錄水準相當。
儘管募資金額驚人、估值偏高，且人工智慧（AI）成為絕對的主流敘事（這與過去科技樂觀時期極為相似），但 Snider 強調，這主要得益於「大型公司上市潮」以及 AI 發展對龐大資金的渴求。若從「發行數量」來看，現在根本談不上狂熱。
高盛歷史 IPO 數據比較
為了佐證觀點，高盛對比了過去 25 年的美國 IPO 歷史數據。數據顯示，當前的上市數量僅維持在歷史平均水平，與真正的「泡沫期」相去甚遠：
| 年份 / 時期 | 每年 IPO 數量 | 市場狀態點評 |
|---|---|---|
| 1999 年 | 近 400 家 | Dot-com 網路泡沫最高峰，極度狂熱 |
| 2021 年 | 超過 250 家 | 疫情資金氾濫期，投機情緒高漲 |
| 歷史平均 (過去25年) | 約 100 家 | 正常市場代謝水平 |
| 2026 年 (當前進度) | 上半年約 50 家 | 符合歷史均值，尚未出現狂熱情緒 |
AI 巨獸吸乾資金！加密企業上市潮全面熄火
相較於傳統金融與 AI 板塊的熱絡，加密貨幣領域的 IPO 進程卻顯得黯淡無光。報導特別指出，雖然 2026 年初 Circle 與 Bullish 的成功上市一度讓市場充滿期待，但這股熱潮已經戛然而止。
目前，包括知名交易所 Kraken 母公司 Payward、以太坊基礎設施巨頭 Consensys、冷錢包龍頭 Ledger 以及資產管理公司 Grayscale 等重量級企業，均已延後或暫停了其在美國的 IPO 計畫。
業內分析，導致加密企業集體踩煞車的原因有三：
- 資金排擠效應：如 SpaceX 等與 AI 相關的大型科技巨獸相繼入市，吸乾了多數機構投資人的資金額度。
- 市場基本面疲軟：近期加密貨幣市場波動劇烈、整體交易量低迷。
- 近期掛牌表現不佳：投資人對加密產業的高風險屬性仍存疑慮，導致近期相關上市公司的市場估值與股價表現不如預期。
在 AI 佔盡風頭的 2026 年，Web3 新創若想重新贏回華爾街的青睞，或許還需要等待下一次敘事週期的輪動。
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