IREN股價上漲5%，Jefferies預計還有30%的上漲空間

TLDR

• Jefferies 以買入評級及 $79 目標價開始覆蓋 IREN，意味著從約 $60.50 有約 30% 的上漲空間。
• 消息公佈後，IREN 股價於週四盤前上漲約 5%。
• Jefferies 指出 IREN 與 Microsoft 及 Nvidia 的合約，使該公司具備實現 $3.1B 年度經常性收入的條件。
• 該機構認為 IREN 的 AI 雲端模式可產生較高的長期回報（約 21%），優於共置模式（約 13%）。
• IREN 持續擴張全球版圖，近期收購西班牙 AI 資料中心開發商 Nostrum，並宣佈在南澳大利亞興建 800 MW 的園區。

IREN Limited（IREN）股價於週四盤前交易中上漲約 5%，此前 Jefferies 以買入評級及 $79 目標價啟動覆蓋。該股在進入週四交易時段前，報價約為 $60.50。

IREN Limited, IREN

Jefferies 分析師 Jonathan Petersen 主導此次啟動覆蓋，將 IREN 龐大的電力組合及其從比特幣挖礦轉型至 AI 雲端基礎設施列為看漲的核心理由。

該機構估計 IREN 在全球擁有約 6 吉瓦的已確保電力使用權，目前僅使用了約 10%。這一缺口正是 Jefferies 所看到的重大機遇所在。

IREN 的兩項重點合約分別來自 Microsoft 及 Nvidia。Microsoft 在 Childress 的租約是一份為期五年、金額達 $97 億的合約，涵蓋 Nvidia GB300 GPU 容量。該合約包含 $19 億的預付款及約 6% 利率的 $36.5 億 GPU 融資。

Nvidia 的 $34 億 AI 雲端合約隨後緊接簽訂。Jefferies 表示，僅這兩份合約便可帶動 $31 億的年度經常性收入。

該機構表示，Microsoft 合約的結構使 IREN 能在合約期內收回 $88 億的投資，無槓桿內部報酬率超過 20%。

AI 雲端 vs. 共置模式

Jefferies 明確支持 IREN 自行運營 AI 雲端基礎設施的策略，而非單純出租資料中心空間。在 10 至 20 年的時間範圍內，該機構預測 AI 雲端回報率約為 21%，相比之下共置模式僅為 13%。

這一差距隨時間推移將更加顯著，Jefferies 認為擁有土地及資料中心，賦予了 IREN 純租賃模式所沒有的選擇彈性。

Petersen 形容 IREN 在 AI 基礎設施供應商中佔有「獨特地位」，指出擁有土地與設施使其能為客戶提供從供電外殼到完整 GPU 雲端建置的全方位服務。

全球擴張

IREN 並未停下腳步。該公司近期宣佈收購西班牙 AI 資料中心開發商 Nostrum，後者在歐洲帶來約 490 兆瓦的電網電力。

在此數週之前，IREN 發佈了在南澳大利亞興建 800 兆瓦資料中心園區的計劃，目標是滿足亞太地區的 AI 需求。

Jefferies 亦指出 IREN 的資產負債表表現穩健。在計入 GPU 及資料中心支出後，該機構估計 IREN 仍有約 $2.5 億可用於未來項目。不過部分分析師認為，若計入近期的資本募集，這一數字可能接近 $9 億。

Jefferies 將 IREN 定位為 CoreWeave（CRWV）及 Nebius（NBIS）的直接競爭對手，兩者均在類似的垂直整合 AI 基礎設施領域運營。

IREN 股價於週三收盤報約 $60.50，Jefferies 的 $79 目標價意味著從該水平有約 30% 的上漲空間。

本文 IREN Stock Jumps 5% as Jefferies Sees 30% More Upside From Here 最先發佈於 CoinCentral。