MEXC CEO Vugar Usi 談組合交易、預測市場及加密貨幣交易所的未來

1. MEXC 如何透過推出 MEXC Combo 來革新中心化預測市場？

預測市場存在一個結構性問題，業內大多數人都清楚。所有交易都以孤立的「是」或「否」形式進行。如果你認為法國會擊敗英格蘭，你就買一份合約。你同時預期 Bitcoin 在同一天突破 70,000 美元，這就成了另一個市場中的第二個倉位，背後需要另外的資金。 

沒有人只思考單一事件，這就是為什麼這種模式始終跟不上交易者解讀世界的方式。 

Combo 是我們的答案。你可以將多達 20 個預測放入一個訂單，體育和加密貨幣一起，下單前就能看到全部費用和綜合價格。 

我們的推出時機也不是偶然。世界盃在兩天後開幕，僅賽事冠軍的合約交易額在首場比賽前就已突破 20 億美元。 

背後這些交易量的交易者對決賽、小組賽有看法，通常也對整個賽事期間 Bitcoin 的走勢有判斷。所以我認為，這種需求早在產品誕生之前就已存在多年。人們一直持有這些綜合觀點，只是沒有地方可以付諸實踐。

2. 除手續費之外，哪些獨特的收入來源能定義中心化加密貨幣交易所的下一個篇章？

手續費是一門垂死的生意，而我們也推動了它的消亡。MEXC 實行真正的零手續費交易，僅此一項去年就為用戶節省了逾 10 億美元，市場其餘部分最終也將走向零費用。因此，如果交易本身不產生收益，業務就必須來自圍繞交易所構建的一切。

預測市場是最明顯的例子。Robinhood 已將其列為增長最快的收入來源之一，體育博彩平台早就證明組合產品才是真正的經濟引擎（在新澤西州，串關投注以約三分之一的交易量貢獻了約 70% 的總收入）。 

傳統資產也呈現出相同的模式。我們今年上線了逾 100 支代幣化股票，黃金、石油及其他傳統市場的期貨在單季內增長了超過 240%。

對我而言，獨特之處正在於組合本身。在 MEXC 上，一個人可以持有 Bitcoin、購買代幣化股票，並對下一次美聯儲決策建立倉位，而無需離開同一個帳戶。 

沒有任何體育博彩平台、券商或獨立預測平台能同時提供這三者。這個人永遠不需要第二個應用程式，這就是商業模式所在。

3. 為何預測市場在加密貨幣交易所中受到更廣泛的關注，它們在超越交易層面擴大用戶互動方面扮演什麼角色？

增長數據說明了大部分原因。兩大預測平台的月交易量從去年 9 月的不足 50 億美元增長到 4 月的約 240 億美元，超過了美國體育博彩行業單月的平均交易量。

這樣的增長不會悄無聲息。Coinbase 於今年 1 月透過合作方式入局，Robinhood 自去年以來已結算數十億美元的事件合約，而我們也於 3 月以零手續費推出了 MEXC 預測市場。

但更重要的是這些市場對用戶行為的影響。事件價格呈現為實時概率，因此人們打開應用程式查看美聯儲降息或今晚比賽賠率的方式，就如同查看新聞標題一樣（只不過這背後有真實資金）。

有些訪問轉化為交易，很多則沒有，兩者對我們都很重要。有人因為一個選舉市場而來，往往在一個月後完成了他們的第一筆加密貨幣交易。

4. 是什麼促成了 MEXC Combo 的開發，它如何凸顯多因素預測交易的里程碑式發展？

是我們的用戶引領我們走到這一步，簡單明瞭。我們於 3 月推出 MEXC 預測市場，幾週之內，我們就觀察到用戶手動建立組合——一個倉位押注一場比賽，另一個押注代幣價格，第三個押注宏觀事件，前後相差幾分鐘。

因此，需求從來不是問題；整個行業都能看到對組合倉位的強烈需求。真正的問題在於，是否有人能在中心化加密貨幣交易所內原生運行這套邏輯，並配備完善的定價機制和風險控制措施。

Combo 於 6 月解決了這個問題，並使我們成為首家原生運行多事件組合交易的中心化加密貨幣交易所。

5. 當客戶在一筆 Combo 交易中合併多達 20 個預測結果時，MEXC 如何管理風險、派息結構和流動性？

我們圍繞一個原則來管理這三者：關於 Combo 的一切，在你下單後都不應感到意外。全部費用和綜合價格在你確認前就會顯示，你所支付的金額就是你可能損失的最大金額。

派息方面只有一條規則。如果所有預測全部命中，訂單以全額結算，因此你的組合越不可能實現，構建成本越低，回報越高。如果有一個預測落空，訂單不派付任何金額。

風險控制在訂單生成之前就已啟動。系統會攔截邏輯上不可能的組合，如果在你決策期間價格發生變動，系統會在執行前彈出新的確認提示（基於過時價格構建的 Combo 對任何人都沒有好處，尤其是對我們）。

20 個預測的上限本身也是一項風險決策。流動性必須為每一個報價提供支撐，因此我們將複雜度上限設定在市場可承受的水平。

6. 將宏觀經濟事件、選舉和體育等非金融預測類別整合到交易所中有何重要意義？

這些事件一直存在於交易所中，只是以隱形的方式交易。Bitcoin 會在央行發言、政府更迭、戰爭爆發時波動，而在今年之前，這一切到達我們平台時只是圖表上的一個回響。事件市場讓原因本身變得可交易。

這改變了普通交易者的對沖方式。假設你持有 Bitcoin，而美聯儲本週召開會議。你可以購買在利率對你不利時派息的合約，這樣當不利情況發生時，派息可以彌補部分損失。這一切都在同一個帳戶中完成，而在此之前，可用工具只有止損和祈禱。

選舉和體育也解決了每個交易所都熟知的問題。活躍度跟隨加密貨幣週期波動，在熊市中，交易量可能連續數月萎縮。但現實世界不會為此暫停。總有下一場比賽、下一次選舉、下一個利率決策，因此事件市場能讓用戶在圖表毫無動靜的時期繼續留在平台上。

信號本身也有價值。有真實資金支撐的概率勝過任何民調，而託管這些數據的交易所將成為世界解讀自身的一部分。

7. 在擴展更廣泛的多事件市場方面，MEXC 及其他中心化交易所相比去中心化預測平台有哪些優勢？

一個 Combo 是包含多達 20 個實時價格的原子訂單，這正是中心化基礎設施大展身手之處。所有 20 個分支都需要在毫秒內完成定價、確認和執行，作為一個整體，否則產品根本無法運作。

嘗試在鏈上實現，物理規律就會與你對抗。每個分支都需要獨立的交易，價格在區塊之間發生變化，資金在錢包之間碎片化。 

然後還有用戶側的問題。為世界盃而來的用戶不應該在第一筆訂單之前還需要學習錢包教程和跨鏈操作。在 MEXC，他們充值、交易，如果結算時出現問題，客服團隊會給予解答。

去中心化平台也有其應得的認可：自我託管和開放結算對許多交易者來說至關重要（加密貨幣市場需要這個部分存在）。但要將多事件交易帶給 4,000 萬用戶，你需要撮合引擎、實時風險控制和客服支持，而只有中心化平台才能同時具備這三者。

8. 除加密貨幣和體育之外，還有哪些資產類別可以進入預測市場？

任何具有清晰、可驗證結果的事物都可以成為市場，因此真正的篩選標準在於結算。一份合約需要一個裁判、一個日期，以及一個無可爭議的「是」或「否」。

私人公司是最具吸引力的新領域。你已經可以交易初創公司是否達成 IPO 或以更高估值融資，這讓市場首次真正讀懂那些從不披露信息的公司。注意力市場緊隨其後——押注某個人或某個品牌在公眾視野中是崛起還是衰退的合約。

更貼近日常的方面，宏觀數據發布、AI 里程碑和娛樂事件都可以實現清晰結算，我們持續擴展 Combo 可容納的類別。我們的計劃從來不是永遠只做體育和加密貨幣。

9. 與管理多個獨立預測倉位相比，MEXC Combo 如何簡化投資組合的表達？

從資金開始說，因為差異首先體現在這裡。假設兩個預測各定價 50 美分。單獨購買需要花費 1 美元；組合購買約需 25 美分，且兩個都命中時派付 1 美元。相同的判斷，只需四分之一的資金（隨著你增加更多分支，差距只會進一步擴大）。

然後是管理層面。五個獨立倉位意味著需要關注五個市場、五個到期日和五個退出決策。一個 Combo 只是一筆訂單、一次結算，中間無需任何管理。

10. 你認為未來加密貨幣交易所是否會更像一個全球性決策市場實體，而不僅僅是一個交易場所？

我認為是的，今年已經證明了這一點。我們在一個人們仍稱之為加密貨幣交易所的平台上，增加了事件市場、代幣化股票和大宗商品。

看看大資金的流向——擁有紐約證券交易所的公司去年向一個預測平台投入了 20 億美元，而這只有在傳統金融接受事件概率作為真實資產類別之後才會發生。

全球性這個詞才是更難的部分。決策市場只有在全球規模上才有意義，而全球規模依賴於牌照、監管和對結算的信任。這就是為什麼我們將完整的歐洲牌照列為最優先的戰略重點；其他地區將從此跟進。

所以我的答案是肯定的。產品層面已經證明了這一點，而牌照工作是我們將其推向全球的方式。