ASML vs TSMC：哪支AI晶片股提供更好的長期投資機會？

TLDR

• 台積電（TSMC）是全球領先的先進晶片製造商，為AI加速器、智慧型手機及高效能運算生產處理器
• 台積電預測2026年營收成長接近30%，並表示AI加速器佔2025年總營收的比例達到十幾個百分點的高位
• 艾司摩爾（ASML）製造晶片廠商生產先進晶片所需的微影機，2026年第一季淨銷售額達88億歐元
• ASML將其2026年銷售展望上調至360億至400億歐元，預期毛利率為51%至53%
• 台積電提供直接的AI晶片生產曝險；ASML則提供覆蓋整個半導體產業更廣泛的間接曝險

台積電製造全球最先進的晶片，ASML則製造讓這些晶片得以生產的機器。兩家公司都處於AI半導體熱潮的核心，但對投資人而言，它們扮演著截然不同的角色。

台積電：直接接觸AI晶片需求

台積電是全球最大晶片設計商背後的代工廠，負責生產其AI加速器。該公司預測2026年以美元計算的營收成長接近30%。

台灣積體電路製造股份有限公司，TSM

AI加速器佔台積電2025年總營收的比例達到十幾個百分點的高位，涵蓋資料中心使用的AI GPU、AI ASIC及HBM控制器。

台積電在2025年第一季財報電話會議上表示，來自AI加速器的營收預計在2025年翻倍成長。這一增長來自多個客戶和晶片類型，並非單一產品週期所帶動。

該業務屬資本密集型。台積電必須持續大力投資先進製造，才能維持技術領先地位。由於業務高度集中於台灣，公司同時承擔地緣政治風險。

客戶集中度是另一個考量因素。台積電先進製程節點的大部分營收來自少數幾家主要晶片設計商，這在帶來成長機遇的同時也形成依賴性。

儘管如此，若AI晶片需求持續上升，台積電透過晶圓生產和先進封裝捕捉這一增長，是最直接的方式之一。

ASML：鐵鍬鋤頭策略

ASML不製造晶片，而是製造晶片廠商用來生產先進半導體的微影工具。這使其與AI晶片需求隔了一層，但也意味著它能從整個產業的資本支出中獲益。

ASML控股有限公司，ASML

2026年第一季，ASML報告淨銷售額88億歐元、毛利率53%、淨利潤28億歐元。隨後，該公司將2026年全年銷售展望上調至360億至400億歐元。

ASML的EUV機器是目前唯一能夠大規模生產最先進晶片的工具，任何晶片製造商若要達到先進製程量產，都離不開這些設備。

在2025年年度策略報告中，ASML表示生成式AI正推動GPU及高頻寬記憶體製造商的強勁需求，這意味著ASML同時受益於邏輯晶片和記憶體的投資週期。

設備訂單可能逐季波動。出口管制限制也影響ASML向特定市場出貨其最先進工具的能力，這一風險仍需持續關注。

橫跨邏輯晶片和記憶體的更廣泛客戶群，使ASML相較於單一代工廠具備更穩定的需求輪廓。

哪檔股票更值得投資？

台積電是對AI晶片生產量更直接的押注，ASML則是整個先進半導體市場更廣泛的基礎建設佈局。

若AI晶片需求持續強勁，台積電或許能提供更大的上漲空間；ASML則可能在同一長期趨勢中提供更穩健的路徑。

兩家公司都是AI晶片產業運作的核心。在兩者之間做出選擇，取決於投資人希望與AI晶片生產量直接掛鉤的程度，抑或偏好更廣泛的半導體資本支出曝險。

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