頂尖經濟學家發出警告：經濟即將變得「非常糟糕」

繼週五消息傳出消費者信心跌至歷史最低點——在唐納德·川普總統的關稅計畫及對伊朗戰爭所引發的經濟動盪中——諾貝爾獎得主、經濟學家保羅·克魯曼警告，局勢即將變得「非常、非常難看」。

「這些數字非常糟糕，各位，」他說。「我們的消費者信心創下歷史新低，這與整體情況相符。我們知道人們對物價非常不滿，對經濟管理非常不滿。他們就是覺得掌管大局的人沒有一個說得通的。這一切都是真的。」

克魯曼表示，儘管人們對這一消息感到擔憂是有道理的，「但這其實不是最大的問題。真正的大問題是通膨預期。」

他解釋說，雖然短期的通膨上升是可以預期且可以承受的，通常在經過一些修正後數字會回歸正常。但如果通膨持續時間足夠長，達到專家所說的「根深蒂固」程度，就會成為「非常、非常嚴重的問題」。

「如果你思考薪資和價格是如何設定的，」他進一步闡述，「想想通膨的過程。並非所有價格都在同一時間設定。存在一種跳躍式的情況，每家公司、每個雇主都在根據過去的通膨以及他們對未來通膨的預期來設定價格。他們在觀望競爭對手將收取什麼費用，也在觀望他們認為自身成本將會如何變化。」由於更改某些價格具有破壞性且成本高昂，這些價格通常會提前設定，因此由人們「認為」未來定價將呈現的狀態所決定。

這形成了一個有害的反饋循環。

「如果通膨出現急劇上升，如果通膨來了又去，但沒有在很長一段時間內被納入對更高通膨的預期，那麼好吧，你熬過去就行了。也許人們會把那些廢物選下台，但你熬過去就行了，」克魯曼說。「如果這種預期被固化下來，那就是更加困難的局面了。那你就必須想辦法把那些高通膨預期從經濟中擠出去，因為如果不這樣做，通膨就會自我強化。價格上漲是因為所有人都預期價格上漲，而這些預期會得到印證，如此循環下去。」

克魯曼指出，從歷史上看，打破這種循環的唯一方法之一是讓「經濟接受嚴酷考驗」。他以1970年代和1980年代為例——那是消費者信心歷史上另一個糟糕的時代——當時持續的高通膨使人們預期它將持續下去，而事實也確實如此。「通膨最終得到了控制，但那是通過多年極高的、令人痛苦的失業率才實現的。」

克魯曼現在指出，通膨預期數字是自1980年代危機以來最糟糕的。

「這說明普通民眾在經歷關稅衝擊以及現在的伊朗衝擊之後，開始相信我們正處於一個更高通膨的環境中，」他解釋說。「我們不得不懷疑那些做出定價決策的人也在以同樣的方式思考。他們將開始把這些預期納入定價中。因此，我們開始出現所有經濟學業界人士最擔心的情況，那就是根深蒂固的通膨。如果真的發生這種情況，那麼過去一年半政策失敗、政策愚蠢所付出的代價，將遠比任何人現在估計的要大得多。」

克魯曼以嚴峻的警告作為結語。

「這將是一個極其痛苦的局面，」他總結道。「至少根據這些初步跡象來看，唐納德·川普似乎已成功製造出我們在1970年代末滯脹時期所面臨的那種環境，這意味著局勢將變得非常、非常難看，我們將為這些冒險行為付出多年的代價。」

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