代幣化平台Securitize計劃透過SPAC合併上市並擴大代幣化規模

資產代幣化平台 Securitize 正積極推進在納斯達克的 SPAC 合併，旨在加速其業務從穩定幣擴展至更廣泛的代幣化證券領域。

Securitize「代幣化世界」的努力邁出了增值轉型的新一步，公司正加倍致力於建構可大規模運營的鏈上證券基礎設施。

公司正推進與 Cantor Equity Partners II 的業務合併，後者是一家在納斯達克上市的特殊目的收購公司，由 Cantor Fitzgerald 旗下聯屬機構擔任保薦人，股票代碼為 CEPT。

這項交易於 2025 年底首次宣布，合併完成後 Securitize 將以股票代碼 SECZ 在納斯達克成為公開上市公司，而公司近期已更詳細地說明了具體的實施計劃。

在近期的投資者電話會議上，Securitize 聯合創辦人兼執行長 Carlos Domingo 表示，受與大型金融機構合作的推動，公司在資產代幣化業務上已實現盈利。Domingo 強調，Securitize 打算利用此次 SPAC 交易來「加速」發展，他將此稱為讓基金使命與公司核心願景更緊密契合的願望。

Domingo 指出，未來面臨的問題在於如何在穩定幣和貨幣市場基金產品之外，以代幣化形式交易更多資產，而這兩類產品主導了代幣化浪潮的早期階段。

SPAC 結構與上市路線圖，其運作方式為何？

根據合併協議，Cantor Equity Partners II 將與 Securitize 合併，據 CNBC 早前報導及 Securitize 自身的新聞資料顯示，估值約為 12.5 億美元（投前估值）。

Domingo 在近期的投資者電話會議上表示，若無任何贖回，此次交易預計將帶來約 4.65 億美元的總收益，包括來自 SPAC 信託的約 2.4 億美元，以及來自 Borderless Capital 和 Hanwha Investment 等投資者的約 2.25 億美元公開市場私募（PIPE）承諾。

2026 年 1 月，合併後的「上市公司」Securitize Holdings, Inc. 正式向美國證券交易委員會公開提交了 S‑4 表格註冊聲明，正式確認了這項交易，並詳細說明了合併後公司的財務預測。

根據 Domingo 早前在 X 平台發布的投資者資料摘要，該申報文件顯示，Securitize 預計合併後在備考基礎上實現零負債，並預測 2026 年收入約為 1.1 億美元，淨利潤約為 2,400 萬美元。

SPAC 交易的完成仍取決於慣常的交割條件，包括 SEC 對 S‑4 的審批通過、CEPT 投資者的股東批准，以及滿足納斯達克上市要求。在所有條件達成之前，Securitize 仍為私人公司，但已將自身定位為代幣化領域事實上的公開市場候選企業。

從穩定幣擴展至代幣化證券，Securitize 如何實現？

Securitize 的聲譽建立在對真實世界資產（尤其是私募市場證券和基金）進行代幣化上，而非發行通用效用代幣。

公司擔任註冊過戶代理人及數位資產證券平台，並已成為多項高知名度代幣化交易的關鍵基礎設施提供商，包括 BlackRock 的 BUIDL 代幣化貨幣市場基金以及 KKR 的代幣化饋線基金。

Domingo 認為，代幣化的真正價值在於將傳統資產「升級」為可程式化的區塊鏈原生格式，從而改善可及性、碎片化所有權以及二級市場流動性。

在近期同一場訪談中，他將 SPAC 上市定位為既是融資手段，也是市場信號，表示在成為公開上市公司的同時將自身股權在鏈上代幣化，正是展示了 Securitize 如何在傳統資本市場與鏈上金融的交匯點上運營。

公司的策略明確超越了穩定幣的範疇。儘管穩定幣和代幣化國債已被證明為發行方帶來豐厚利潤，Securitize 卻押注於從私人信貸、股權到房地產和基金等一切資產最終都將以數位代幣形式發行和交易，並希望成為這一轉型的預設技術堆疊。

SPAC 對代幣化意味著什麼

若 CEPT 交易完成，Securitize 將成為首批在美國主要交易所上市的大型純粹代幣化平台之一，加入少數已透過 SPAC 進入公開市場的區塊鏈原生企業行列。

若要使更宏觀的代幣化敘事成立，一次擁有真實收入與盈利能力的成功上市，將是鏈上證券基礎設施能夠支撐上市公司資產負債表的重要概念驗證。

這也將為公開市場投資者提供一種直接表達對資產代幣化主題看法的方式，而非僅能透過購買代幣化基金或間接接觸該領域的區塊鏈股票。

與此同時，結合其他發展動態——例如 Börse Stuttgart 的 Seturion 平台，以及 a16z 認為金融正經歷「雲端式」向鏈上基礎設施遷移的論點——Securitize 計劃中的 SPAC 上市似乎印證了代幣化已不再是一項思想實驗，而是一項正努力擴大規模的資本密集型機構業務。