Liệu thị trường dự đoán FIFA World Cup có thể trụ vững trước sự bùng nổ kỷ lục 9,4 tỷ USD?

World Cup FIFA 2026 đã làm được điều mà ít sự kiện thể thao nào làm được: biến một chiến trường pháp lý thành một cơn sốt vàng. Các thị trường dự đoán đang ghi nhận khối lượng giao dịch mà một năm trước đây có vẻ như không thể tin được, với Kalshi ghi nhận khối lượng giao dịch gần 9,4 tỷ USD vào tháng 6 năm 2026 — mức cao kỷ lục, tăng từ khoảng 5,3 tỷ USD vào tháng 5. Giải đấu, hiện đã được mở rộng lên 48 đội lần đầu tiên trong lịch sử, đang chứng minh là động lực lớn nhất duy nhất đối với hoạt động thị trường dự đoán từng được ghi nhận.

Các điểm chính

• Kalshi đạt kỷ lục khối lượng giao dịch gần 9,4 tỷ USD vào tháng 6 năm 2026, tăng khoảng 77% so với mức 5,3 tỷ USD của tháng 5, theo dữ liệu từ DefiLlama.
• Nền tảng quốc tế của Polymarket đã tăng lên khoảng 4,3 tỷ USD vào tháng 6, tăng từ khoảng 3,5 tỷ USD vào tháng 5, đảo ngược xu hướng giảm trước đó.
• World Cup FIFA 48 đội được mở rộng, khởi tranh vào ngày 11 tháng 6, là chất xúc tác chính đằng sau sự tăng trưởng này.
• Gần một chục bang của Mỹ đã có hành động pháp lý chống lại các công ty thị trường dự đoán, trong khi Chủ tịch CFTC Michael Selig khẳng định các cơ quan quản lý liên bang giữ thẩm quyền duy nhất đối với các thị trường này.
• Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu đã nhắc nhở các công ty rằng nhiều hợp đồng sự kiện có thể đã thuộc các hạn chế về quyền chọn nhị phân hiện hành.

Khối lượng giao dịch kỷ lục được thúc đẩy bởi World Cup FIFA 2026

Những con số từ tháng 6 đủ ấn tượng để định hình lại mức độ nghiêm túc mà Phố Wall và Washington cần dành cho ngành công nghiệp này. Theo dữ liệu từ DefiLlama, khối lượng giao dịch danh nghĩa của Kalshi đã vượt quá 31 tỷ USD trong suốt tháng trên tất cả các hợp đồng, với nền tảng này liên tục thanh toán hơn 1 tỷ USD khối lượng giao dịch hàng ngày kể từ khi giải đấu khởi tranh vào ngày 11 tháng 6. Đó không phải là một sự tăng vọt — đó là một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong sự tham gia.

Sàn giao dịch quốc tế của Polymarket cũng lập kỷ lục riêng. Giao dịch danh nghĩa trên nền tảng quốc tế của Polymarket đã vượt qua 10,8 tỷ USD vào tháng 6, đảo ngược xu hướng giảm đã kéo dài qua tháng 4 và tháng 5. Nền tảng tại Mỹ của Polymarket cũng tăng, ghi nhận hơn 3,5 tỷ USD khối lượng danh nghĩa, tăng từ 1,77 tỷ USD vào tháng 5.

Một người chơi mới cũng ra mắt trong đợt tăng trưởng này. Rothera — liên doanh giữa Susquehanna International Group và Robinhood ra mắt vào tháng 6 — đã ghi nhận hơn 2 tỷ USD khối lượng giao dịch danh nghĩa trong tháng đầy đủ đầu tiên. Robinhood bắt đầu định tuyến một số hợp đồng World Cup thông qua nền tảng này khi ra mắt. Theo Bank of America, Rothera hiện chiếm khoảng 7% khối lượng thị trường dự đoán của Mỹ.

Tại sao việc mở rộng lên 48 đội lại thay đổi cục diện

Các kỳ World Cup trước có 32 đội. Việc tăng lên 48 không chỉ có nghĩa là nhiều trận đấu hơn — nó có nghĩa là nhiều thị trường hơn, nhiều cược hơn, nhiều thời gian trên nền tảng hơn và nhiều cơ hội hơn cho các nhà giao dịch tham gia vị thế. Chỉ riêng vòng bảng của giải đấu đã tạo ra khối lượng hợp đồng sự kiện lớn hơn đáng kể so với các kỳ trước, và vòng loại trực tiếp là nơi mọi thứ trở nên căng thẳng.

Trận đấu vòng 16 đội của Canada trước Morocco đã thu hút hơn 48 triệu USD giao dịch trên Kalshi và hơn 26,8 triệu USD trên Polymarket. Cuộc đối đầu vòng 16 đội của Mỹ tạo ra hơn 2,1 triệu USD trên Kalshi và khoảng 1,6 triệu USD trên Polymarket. Trong khi đó, hơn 64 triệu USD trên Kalshi và 122 triệu USD trên Polymarket đã được giao dịch cho việc liệu Mỹ có vô địch toàn bộ giải đấu hay không — ngay cả khi tỷ lệ cược chỉ ở mức 4,3% và 3% trên mỗi nền tảng.

Các nền tảng đã tham gia một cách quyết liệt. Polymarket ra mắt một cuộc thi trao thưởng lên tới 2 triệu USD cho bất kỳ ai xây dựng được bảng đấu loại trực tiếp hoàn hảo. Kalshi quảng bá nổi bật "Trade the World Cup" trong danh sách App Store của mình. Open interest — tổng số hợp đồng đang hoạt động và chưa thanh toán — kể một câu chuyện tương tự: open interest của Kalshi vượt qua 1 tỷ USD, trong khi nền tảng quốc tế của Polymarket nằm ngay dưới 400 triệu USD.

Một bài kiểm tra áp lực mà các thị trường đã vượt qua — Hiện tại là vậy

Asaf Meir, CEO của Solidus Labs, một công ty toàn vẹn thị trường có quan hệ đối tác với Kalshi, đã đóng khung thời điểm này một cách rõ ràng: những người quan sát bên ngoài đang tự hỏi liệu các thị trường dự đoán có "đủ an toàn", "đủ trưởng thành" và liệu họ có "đủ khối lượng" hay không. World Cup, Meir nói, là "một bài kiểm tra áp lực khổng lồ để xem liệu các thị trường dự đoán có thực sự thực hiện được lời hứa của mình về việc duy trì một sân chơi bình đẳng cho tất cả các nhà đầu tư trong một thời gian dài trong một môi trường khối lượng cao bền vững hay không."

Thực tế là các nền tảng đã xử lý sự tăng vọt mà không có gián đoạn lớn nào có thể nhìn thấy được quan trọng hơn những con số thô. Các nhà đầu tư tổ chức và các cơ quan quản lý theo dõi từ bên lề đang đánh giá độ tin cậy hoạt động, chứ không chỉ là sự nhiệt tình.

Cuộc chiến pháp lý leo thang xung quanh các thị trường dự đoán của Mỹ

Khối lượng kỷ lục đang đến vào thời điểm quy định tồi tệ nhất có thể. Tính đến tháng 3 năm 2026, gần một chục bang của Mỹ đã hành động chống lại các công ty thị trường dự đoán bao gồm Kalshi và Polymarket, với một số tìm cách đình chỉ hoạt động và những người khác thúc đẩy đưa họ vào các luật cờ bạc hiện hành và khung thuế của bang.

Khẳng định thẩm quyền độc quyền của CFTC liên bang

Phản ứng của liên bang rất rõ ràng — và mang tính chiến đấu. Chủ tịch CFTC Michael Selig cáo buộc các bang theo đuổi "các hành động thực thi bất hợp pháp" chống lại các sàn giao dịch được quản lý bởi liên bang, lập luận rằng Quốc hội đã cấp cho cơ quan này thẩm quyền duy nhất đối với các thị trường phái sinh hàng hóa, bao gồm cả các thị trường dự đoán. "Đối với bất kỳ bang nào tìm cách vô hiệu hóa luật liên bang và giành quyền kiểm soát các thị trường này," Selig nói, "chúng tôi sẽ gặp các bạn tại tòa."

Đó không phải là một tuyên bố ngoại giao — đó là một tuyên bố về cuộc chiến thẩm quyền. Thái độ của CFTC báo hiệu rằng các cơ quan quản lý liên bang không sẵn sàng nhượng bộ, ngay cả khi các tổng chưởng lý bang và ủy ban trò chơi lập luận rằng các hợp đồng sự kiện liên quan đến thể thao trông giống các sản phẩm cờ bạc hơn là phái sinh hàng hóa. Xung đột pháp lý đang hướng tới các tòa án liên bang, và kết quả của nó có khả năng xác định những gì các thị trường dự đoán của Mỹ có thể và không thể cung cấp trong nhiều năm tới.

Nỗ lực vận động hành lang để sửa đổi Đạo luật CLARITY Thị trường Tài sản Kỹ thuật số

Kích thước chính trị cũng biến động không kém. Các nhà điều hành sòng bạc, tổ chức bộ lạc và các nhóm lao động đã thúc giục Quốc hội tước bỏ hoàn toàn các hợp đồng sự kiện thể thao khỏi thẩm quyền của CFTC thông qua một sửa đổi đối với Đạo luật CLARITY Thị trường Tài sản Kỹ thuật số. Lập luận của họ: các hợp đồng này thuộc về luật cờ bạc của bang và sự giám sát trò chơi hiện hành, không phải quy định hàng hóa liên bang.

Liên minh đó không phải là một nhóm bên lề. Các hoạt động trò chơi của bộ lạc nắm giữ trọng lượng chính trị đáng kể ở một số bang, và các nhà điều hành sòng bạc thương mại có nguồn lực vận động hành lang để duy trì một chiến dịch kéo dài. Nếu sửa đổi này được ủng hộ, nó có thể thay đổi cơ bản địa hình cạnh tranh cho các nền tảng như Kalshi và Polymarket, những nền tảng đã xây dựng hoạt động kinh doanh hợp đồng thể thao tại Mỹ dưới sự giám sát của CFTC.

Góc nhìn quản lý của Châu Âu về các hợp đồng sự kiện

Bên kia Đại Tây Dương, các cơ quan quản lý đang đi theo một con đường khác — nhưng thông điệp vẫn mang tính cảnh báo. Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) đã nhắc nhở các công ty rằng nhiều hợp đồng sự kiện có thể đã thuộc các hạn chế hiện hành về quyền chọn nhị phân. Quan trọng là, quan điểm của ESMA là liệu một sản phẩm có được quản lý hay không phụ thuộc vào các đặc điểm thực tế của nó, chứ không phải vào nhãn "hợp đồng sự kiện" mà một nền tảng gắn cho nó.

Sự phân biệt đó rất quan trọng. Các nền tảng Châu Âu không thể chỉ đơn giản là đổi thương hiệu một hợp đồng kết quả nhị phân thành "hợp đồng sự kiện" để lách các quy tắc về quyền chọn nhị phân. Gánh nặng quy định chuyển sang cấu trúc sản phẩm thay vì đặt tên sản phẩm — một tiêu chuẩn đòi hỏi kỹ thuật cao hơn có thể gây phức tạp cho cách các nhà điều hành thị trường dự đoán thiết kế và tiếp thị các sản phẩm của họ trong các khu vực pháp lý EU.

Sự tương phản giữa cách tiếp cận của Mỹ và Châu Âu phản ánh một sự phân kỳ rộng hơn. Ở Mỹ, cuộc chiến là về việc cơ quan quản lý nào được giám sát các thị trường này. Ở Châu Âu, câu hỏi là liệu các quy tắc sản phẩm tài chính hiện hành đã bao quát chúng hay chưa. Không có khung nào mặc định thân thiện với thị trường dự đoán — nhưng cách tiếp cận của Châu Âu có thể mang lại sự rõ ràng hơn về mặt quy định, ngay cả khi sự rõ ràng đó có nghĩa là nhiều hạn chế hơn.

Điều mà sự bùng nổ World Cup thực sự tiết lộ

Sự tăng vọt vào tháng 6 không chỉ là một câu chuyện thể thao. Nó chứng minh rằng các thị trường dự đoán World Cup FIFA có thể thúc đẩy giao dịch khối lượng cao bền vững — không chỉ là những đợt tăng vọt đơn lẻ — và rằng các nền tảng có thể mở rộng quy mô để đáp ứng nhu cầu đó. Đó là bằng chứng hoạt động khái niệm mà ngành công nghiệp này cần.

Nhưng khối lượng kỷ lục cũng đang đến vào thời điểm nền tảng pháp lý của ngành công nghiệp này tại Mỹ thực sự chưa được giải quyết. Mỗi tỷ USD khối lượng giao dịch mới cũng là một tỷ USD phơi nhiễm với các kết quả quy định có thể định hình lại thị trường chỉ sau một đêm. Cuộc chiến CFTC chống lại các bang, nỗ lực vận động hành lang cho Đạo luật CLARITY và lời nhắc nhở về quyền chọn nhị phân của ESMA đều đang diễn ra đồng thời — và không có gì được giải quyết.

World Cup sẽ kết thúc. Quy định thì không.

Câu hỏi thường gặp

Điều gì đã gây ra sự tăng vọt gần đây trong khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán?

World Cup FIFA 2026, được mở rộng lên 48 đội lần đầu tiên, đã thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ trong giao dịch trên các nền tảng thị trường dự đoán trong tháng 6 năm 2026. Kalshi ghi nhận khối lượng giao dịch gần 9,4 tỷ USD và nền tảng quốc tế của Polymarket lập kỷ lục hàng tháng mới, với giải đấu được xác định là chất xúc tác chính đằng sau sự tăng trưởng của cả hai nền tảng.

Các cơ quan quản lý của Mỹ đang phản ứng như thế nào trước sự phát triển của các thị trường dự đoán?

Gần một chục bang của Mỹ đã có hành động pháp lý chống lại các công ty bao gồm Kalshi và Polymarket vào tháng 3 năm 2026. Tuy nhiên, Chủ tịch CFTC Michael Selig đã bác bỏ những nỗ lực đó, lập luận rằng các cơ quan quản lý liên bang giữ thẩm quyền duy nhất đối với các thị trường dự đoán và cáo buộc các bang theo đuổi "các hành động thực thi bất hợp pháp" chống lại các sàn giao dịch được quản lý bởi liên bang.

Những nỗ lực nào đang được thực hiện để thay đổi khung pháp lý cho các hợp đồng sự kiện thể thao tại Mỹ?

Các nhà điều hành sòng bạc, tổ chức bộ lạc và các nhóm lao động đã vận động hành lang Quốc hội sửa đổi Đạo luật CLARITY Thị trường Tài sản Kỹ thuật số theo cách sẽ loại bỏ các hợp đồng sự kiện thể thao khỏi thẩm quyền của CFTC và đưa chúng vào luật cờ bạc của bang thay thế. Nỗ lực này phản ánh sự phản kháng rộng rãi hơn của ngành đối với sự giám sát hàng hóa liên bang đối với các thị trường liên quan đến thể thao.

Quy định của Châu Âu khác biệt như thế nào đối với các thị trường dự đoán và hợp đồng sự kiện?

Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu đã áp dụng cách tiếp cận dựa trên đặc điểm sản phẩm, lưu ý rằng nhiều hợp đồng sự kiện có thể đã phải tuân theo các hạn chế hiện hành về quyền chọn nhị phân. Theo khung của ESMA, điều quan trọng là cách một sản phẩm được cấu trúc, chứ không phải nhãn mà một nền tảng sử dụng — có nghĩa là chỉ định "hợp đồng sự kiện" không tự động miễn trừ một sản phẩm khỏi các quy định tài chính hiện hành.

Bài viết được sản xuất với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và được xem xét bởi đội ngũ biên tập.