Cổ phiếu Strategy (MSTR): STRC giảm 17% dưới mệnh giá khi Thị trường Bear Bitcoin cắn mạnh

TLDR

• Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy giảm xuống mức thấp nhất trong ngày là $83, thấp hơn khoảng 17% so với mệnh giá $100 — mức thấp nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 7/2025.
• Việc mua lại trái phiếu chuyển đổi trị giá $1,5 tỷ đã làm cạn kiệt dự trữ tiền mặt của Strategy từ mức dự kiến đủ chi trả cổ tức trong 24 tháng xuống còn khoảng 6 tháng.
• Bitcoin đã giảm từ trên $80,000 vào tháng 5 xuống còn khoảng $62,500, khiến Strategy đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện ước tính khoảng $11,14 tỷ trên lượng BTC nắm giữ.
• Michael Saylor bảo vệ lập trường của công ty, tuyên bố dự trữ BTC và USD hiện vượt quá nợ khoảng $48 tỷ.
• Các nhà phê bình bao gồm Peter Schiff đã đưa ra cáo buộc gian lận, trong khi những người ủng hộ lập luận rằng cấu trúc của STRC là lành mạnh nếu Bitcoin phục hồi trong dài hạn.

Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy giảm xuống mức thấp kỷ lục trong ngày là $83 vào ngày 18/6, đóng cửa ở mức $88,59 — thấp hơn khoảng 17% so với mục tiêu mệnh giá $100. Cổ phiếu này ra mắt vào tháng 7/2025 và được thiết kế để giao dịch ở mức bằng hoặc gần bằng mệnh giá, mang lại lợi suất hàng năm 11,5%.

Strategy Inc, MSTR

Đà giảm này không xảy ra trong một đêm. Đó là kết quả của một chuỗi quyết định và giá Bitcoin suy giảm liên tục trong vài tuần qua.

Vào ngày 14/5, STRC đang giữ mức $100 khi tiến vào ngày giao dịch không hưởng cổ tức hàng tháng, với Bitcoin giao dịch trên $80,000. Bề ngoài, mọi thứ có vẻ ổn. Nhưng Bitcoin đã thấp hơn đáng kể so với mức kỷ lục $126,000 của tháng 10/2024.

Cũng trong ngày hôm đó, đối thủ Strive Asset Management thông báo chứng khoán ưu đãi cạnh tranh SATA của họ sẽ bắt đầu trả cổ tức hàng ngày với lợi suất 13% — tạo áp lực ngay lập tức lên Strategy để theo kịp.

Vụ mua lại trái phiếu làm rung chuyển dự trữ

Vào ngày 15/5, Strategy thông báo mua lại $1,5 tỷ trái phiếu chuyển đổi kỳ hạn 2029 với mức chiết khấu 8%. Công ty tài trợ một phần thỏa thuận đó bằng khoản dự trữ tiền mặt được dành riêng để trang trải các khoản thanh toán cổ tức và nợ.

Chi tiết đó không được tiết lộ ngay lập tức. Khi thông tin được công bố vào ngày 26/5, dự trữ đã giảm xuống $871 triệu — giảm mức bao phủ cổ tức STRC từ mục tiêu đã nêu là 24 tháng xuống còn khoảng 6 tháng.

STRC giảm xuống $99,33 vào ngày hôm đó. Bitcoin đang giao dịch quanh mức $77,000.

Trong khi đó, Strategy tiếp tục mua Bitcoin. Vào ngày 18/5, công ty mua thêm 24,869 BTC khi giá trượt về phía $76,000.

Ngày 1/6 mang đến một bất ngờ khác. Strategy bán 32 BTC — lần bán Bitcoin đầu tiên kể từ năm 2022. Giao dịch rất nhỏ, chỉ 0,0038% lượng nắm giữ, nhưng tín hiệu này khiến thị trường hoảng sợ. MSTR giảm 5,9% ngày hôm đó. Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất là $70,500. STRC đóng cửa ở $98,07.

Đà trượt của Bitcoin đẩy nhanh áp lực

Đến ngày 5/6, Bitcoin đã phá vỡ ngưỡng $60,000 lần đầu tiên kể từ tháng 10/2024. STRC giảm xuống mức thấp nhất là $90 trước khi đóng cửa ở $93,40.

Các cổ đông của Strategy đã phê duyệt việc chuyển sang thanh toán cổ tức STRC nửa tháng một lần vào ngày 8/6, một thay đổi được thiết kế để giảm biến động giá xung quanh các ngày giao dịch không hưởng cổ tức. Công ty cũng báo cáo dự trữ tiền mặt đã tăng trở lại $1 tỷ sau khi mua 1,550 BTC.

Vào ngày 15/6, công ty mua thêm 1,587 BTC. Dự trữ đứng ở mức $1,1 tỷ.

Rồi đến ngày 18/6. STRC chạm mức $83 trong phiên giao dịch trong ngày trước khi đóng cửa ở $88,59 khi Bitcoin giảm 2,4% xuống $62,880. CEO Strive Matt Coles, người có SATA của mình cũng giảm, cho rằng đà trượt là do thanh lý đòn bẩy chứ không phải bất kỳ vấn đề tín dụng cấu trúc nào.

Strategy hiện nắm giữ 846,842 BTC, được mua với giá trung bình $75,656 mỗi đồng. Với Bitcoin ở mức khoảng $62,500, công ty đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện ước tính khoảng $11,14 tỷ.

Cổ phiếu phổ thông MSTR giao dịch quanh mức $112, giảm khoảng 80% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11/2024.

Michael Saylor phản bác các nhà phê bình trong tuần này, đăng trên X rằng dự trữ BTC và USD hiện vượt quá nợ của công ty khoảng $48 tỷ. Ông so sánh vị thế hiện tại với năm 2022, khi nợ tạm thời vượt quá dự trữ $300 triệu và BTC giao dịch gần $20,000.

Peter Schiff đã kêu gọi một vụ kiện của nhà đầu tư và cho rằng Saylor có thể đã vi phạm các quy tắc tiếp thị của SEC khi quảng bá STRC. Người ủng hộ Bitcoin Samson Mow gọi STRC là "công cụ xuất sắc," lập luận rằng không có gì sai về mặt cấu trúc với nó trừ khi bạn tin rằng Bitcoin sẽ không tăng giá trong dài hạn.

Bài đăng Strategy (MSTR) Stock: STRC Plunges 17% Below Par as Bitcoin Bear Market Bites xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.