Чи зможуть ринки прогнозів на Чемпіонат світу з футболу вистояти під час рекордного буму на 9,4 млрд доларів?

Чемпіонат світу з футболу 2026 року зробив те, що вдається небагатьом спортивним подіям: перетворив регуляторне поле бою на золоту лихоманку. Ринки прогнозів фіксують обсяги, які ще рік тому здавалися неймовірними, причому Kalshi зафіксував майже 9,4 мільярда доларів обсягу торгівлі у червні 2026 року — це рекордний максимум, порівняно з приблизно 5,3 мільярда доларів у травні. Турнір, який вперше в своїй історії розширено до 48 команд, стає найбільшим рушієм активності на ринках прогнозів за всю історію.

Ключові висновки

• Kalshi досяг рекордного обсягу торгівлі майже 9,4 мільярда доларів у червні 2026 року, що приблизно на 77% більше порівняно з 5,3 мільярда доларів у травні, згідно з даними DefiLlama.
• Міжнародна платформа Polymarket зросла до приблизно 4,3 мільярда доларів у червні, порівняно з приблизно 3,5 мільярда доларів у травні, змінивши попередню тенденцію до зниження.
• Розширений чемпіонат світу з футболу з 48 команд, який стартував 11 червня, є основним каталізатором цього стрибка.
• Майже десяток штатів США вжили юридичних заходів проти компаній ринків прогнозів, тоді як голова CFTC Майкл Селіг наполягає на тому, що федеральні регулятори мають виключні повноваження щодо цих ринків.
• Європейський орган з цінних паперів і ринків нагадав компаніям, що багато контрактів на події вже можуть підпадати під чинні обмеження щодо бінарних опціонів.

Рекордні обсяги торгівлі, зумовлені чемпіонатом світу з футболу 2026 року

Цифри за червень настільки вражаючі, що змушують по-новому поглянути на те, наскільки серйозно Волл-стріт і Вашингтон мають ставитися до цієї індустрії. Згідно з даними DefiLlama, номінальний обсяг торгівлі Kalshi перевищив 31 мільярд доларів за повний місяць за всіма контрактами, причому платформа стабільно проводила понад 1 мільярд доларів щоденного обсягу з моменту старту турніру 11 червня. Це не просто сплеск — це структурний зсув в участі.

Міжнародна біржа Polymarket встановила власний рекорд. Номінальна торгівля на міжнародній платформі Polymarket перевищила 10,8 мільярда доларів у червні, змінивши тенденцію до зниження, яка зберігалася протягом квітня та травня. Платформа Polymarket у США також зросла, зафіксувавши понад 3,5 мільярда доларів номінального обсягу, порівняно з 1,77 мільярда доларів у травні.

Новий учасник також дебютував під час цього сплеску. Rothera — спільне підприємство Susquehanna International Group і Robinhood, запущене в червні, — зафіксувало понад 2 мільярди доларів номінального обсягу торгівлі за свій перший повний місяць. Robinhood почала направляти певні контракти на чемпіонат світу через цю платформу з моменту запуску. За даними Bank of America, на Rothera тепер припадає приблизно 7% обсягу ринку прогнозів у США.

Чому розширення до 48 команд змінило розрахунки

Попередні чемпіонати світу проводилися за участю 32 команд. Перехід до 48 означає не лише більше матчів — це більше ринків, більше ставок, більше часу на платформі та більше можливостей для трейдерів відкривати позиції. Тільки груповий етап турніру згенерував значно більший обсяг контрактів на події, ніж попередні турніри, а матчі на вибування — це там, де все стає по-справжньому напруженим.

Матч 1/8 фіналу Канади проти Марокко залучив понад 48 мільйонів доларів торгів на Kalshi та понад 26,8 мільйона доларів на Polymarket. Протистояння 1/8 фіналу США згенерувало понад 2,1 мільйона доларів на Kalshi та близько 1,6 мільйона доларів на Polymarket. Тим часом, понад 64 мільйони доларів на Kalshi та 122 мільйони доларів на Polymarket були продані на тему того, чи виграють США весь турнір — навіть незважаючи на те, що коефіцієнти становили лише 4,3% і 3% на кожній платформі відповідно.

Платформи агресивно підтримали цей інтерес. Polymarket запустила змагання з призом до 2 мільйонів доларів для того, хто складе ідеальну сітку на вибування. Kalshi виділено просував «Торгуй на чемпіонаті світу» у своєму списку App Store. Відкритий інтерес — загальна кількість активних, неурегульованих контрактів — розповідає схожу історію: відкритий інтерес Kalshi перетнув позначку в 1 мільярд доларів, тоді як міжнародна платформа Polymarket знаходиться трохи нижче 400 мільйонів доларів.

Тест на міцність, який ринки пройшли — поки що

Асаф Меїр, генеральний директор Solidus Labs, компанії з питань цілісності ринку, яка має партнерство з Kalshi, чітко окреслив момент: сторонні спостерігачі запитують, чи є ринки прогнозів «достатньо безпечними», «достатньо зрілими» і чи мають вони «достатній обсяг». Чемпіонат світу, за словами Меїра, є «таким величезним тестом на міцність, щоб перевірити, чи дійсно ринки прогнозів здатні виконати свою обіцянку щодо підтримання рівних умов для всіх інвесторів протягом тривалого періоду часу в умовах стабільно високого обсягу».

Той факт, що платформи впоралися зі сплеском без серйозних видимих збоїв, важливіший за самі цифри. Інституційні інвестори та регулятори, які спостерігають з боку, оцінюють операційну надійність, а не лише ентузіазм.

Ескалація юридичних битв навколо ринків прогнозів у США

Рекордні обсяги припадають на найгірший можливий регуляторний момент. До березня 2026 року майже десяток штатів США вже вжили заходів проти компаній ринків прогнозів, включаючи Kalshi та Polymarket, причому деякі прагнули зупинити їхню діяльність, а інші — підпорядкувати їх чинним законам про азартні ігри та державним податковим системам.

Заява федеральної CFTC про виключні повноваження

Федеральна реакція була однозначною — і войовничою. Голова CFTC Майкл Селіг звинуватив штати у вчиненні «незаконних дій з правозастосування» проти федерально регульованих бірж, стверджуючи, що Конгрес надав агентству виключні повноваження щодо ринків похідних товарних інструментів, що включає ринки прогнозів. «Будь-якому штату, який прагне анулювати федеральний закон і захопити владу над цими ринками», — сказав Селіг, — «ми побачимося в суді».

Це не дипломатична заява — це оголошення юрисдикційної війни. Позиція CFTC сигналізує про те, що федеральні регулятори не готові поступатися територією, навіть якщо генеральні прокурори штатів та комісії з азартних ігор стверджують, що контракти на події, пов'язані зі спортом, більше схожі на продукти азартних ігор, ніж на товарні похідні. Юридичний конфлікт прямує до федеральних судів, і його результат, ймовірно, визначить, що ринки прогнозів у США можуть і не можуть пропонувати протягом багатьох років.

Лобістські зусилля щодо внесення змін до Закону про прозорість ринку цифрових активів (CLARITY Act)

Політичний вимір є настільки ж мінливим. Оператори казино, племенні організації та профспілки закликали Конгрес повністю позбавити CFTC повноважень щодо спортивних контрактів на події шляхом внесення поправки до Закону про прозорість ринку цифрових активів (CLARITY Act). Їхній аргумент: ці контракти мають підпадати під державні закони про азартні ігри та чинний нагляд за іграми, а не під федеральне регулювання товарних ринків.

Ця коаліція не є маргінальною групою. Племенні ігрові операції мають значну політичну вагу в кількох штатах, а комерційні оператори казино мають лобістські ресурси для підтримки тривалої кампанії. Якщо поправка набере чинності, це може фундаментально змінити конкурентний ландшафт для таких платформ, як Kalshi та Polymarket, які побудували свій бізнес зі спортивними контрактами в США під наглядом CFTC.

Європейська регуляторна перспектива щодо контрактів на події

По той бік Атлантики регулятори обирають інший шлях — але повідомлення все одно є застережливим. Європейський орган з цінних паперів і ринків (ESMA) нагадав компаніям, що багато контрактів на події вже можуть підпадати під чинні обмеження щодо бінарних опціонів. Що важливо, позиція ESMA полягає в тому, чи регулюється продукт, залежить від його фактичних характеристик, а не від ярлика «контракт на подію», який платформа до нього прикріплює.

Це розмежування має значення. Європейські платформи не можуть просто перейменувати контракт з бінарним результатом на «контракт на подію», щоб обійти правила щодо бінарних опціонів. Регуляторний тягар зміщується на структуру продукту, а не на його назву — більш технічно складний стандарт, який може ускладнити те, як оператори ринків прогнозів розробляють та просувають свої пропозиції в юрисдикціях ЄС.

Контраст між підходами США та Європи відображає ширшу розбіжність. У США боротьба йде за те, який саме регулятор взагалі має нагляdatи за цими ринками. У Європі питання полягає в тому, чи вже чинні правила щодо фінансових продуктів охоплюють їх. Жодна з цих систем за замовчуванням не є дружньою до ринків прогнозів — але європейський підхід може запропонувати більшу регуляторну ясність, навіть якщо ця ясність означає більше обмежень.

Що насправді виявляє бум чемпіонату світу

Червневий сплеск — це більше, ніж просто спортивна історія. Він демонструє, що ринки прогнозів на чемпіонат світу з футболу можуть стимулювати стабільну торгівлю з високими обсягами — а не лише разові сплески — і що платформи можуть масштабуватися, щоб задовольнити цей попит. Це оперативне підтвердження концепції, яке було необхідне індустрії.

Але рекордні обсяги також припадають на момент, коли правова основа індустрії в США залишається по-справжньому невизначеною. Кожен мільярд доларів нового обсягу торгівлі — це також мільярд доларів експозиції до регуляторних результатів, які можуть миттєво змінити ринок. Битва між CFTC та штатами, лобістський поштовх Закону CLARITY і нагадування ESMA про бінарні опціони відбуваються одночасно — і жоден з них не вирішений.

Чемпіонат світу закінчується. Регулювання — ні.

FAQ

Що спричинило нещодавній сплеск обсягів торгівлі на ринках прогнозів?

Чемпіонат світу з футболу 2026 року, вперше розширений до 48 команд, спричинив різке зростання торгівлі на платформах ринків прогнозів протягом червня 2026 року. Kalshi зафіксував майже 9,4 мільярда доларів обсягу торгівлі, а міжнародна платформа Polymarket встановила новий місячний рекорд, причому турнір визначено як основний каталізатор зростання обох платформ.

Як регулятори США реагують на зростання ринків прогнозів?

До березня 2026 року майже десяток штатів США вжили юридичних заходів проти компаній, включаючи Kalshi та Polymarket. Однак голова CFTC Майкл Селіг відхилив ці зусилля, стверджуючи, що федеральні регулятори мають виключні повноваження щодо ринків прогнозів, і звинуватив штати у вчиненні «незаконних дій з правозастосування» проти федерально регульованих бірж.

Які існують зусилля щодо зміни регуляторної бази для спортивних контрактів на події в США?

Оператори казино, племенні організації та профспілки лобіювали Конгрес з метою внесення змін до Закону про прозорість ринку цифрових активів (CLARITY Act) таким чином, щоб вивести спортивні контракти на події з-під юрисдикції CFTC і передати їх під дію державних законів про азартні ігри. Це зусилля відображає ширший опір індустрії федеральному товарному нагляду за ринками, пов'язаними зі спортом.

Чим європейське регулювання відрізняється щодо ринків прогнозів та контрактів на події?

Європейський орган з цінних паперів і ринків застосував підхід, що базується на характеристиках продукту, зазначивши, що багато контрактів на події вже можуть підпадати під чинні обмеження щодо бінарних опціонів. Відповідно до системи ESMA, важливо те, як структурований продукт, а не який ярлик використовує платформа — це означає, що позначення «контракт на подію» не звільняє продукт від чинних фінансових регуляцій автоматично.

Стаття підготовлена за допомогою штучного інтелекту та перевірена редакційною командою.