ЄЦКП попереджає компанії ринків прогнозів: ребрендинг бінарних опціонів не дозволить обійти правила ЄС

Коротко

• Європейський регулятор цінних паперів ESMA заявляє, що контракти на ринках прогнозів з бінарними результатами вже заборонені для роздрібних інвесторів згідно з правилами ЄС, що діють з 2018 року.
• Попередження уточнює, що ребрендинг продукту як «контракт на подію» не змінює його юридичної класифікації — важливо, як працює продукт, а не як він називається.
• Нових правил не вводилося; ESMA зазначила, що оприлюднила заяву через стрімке зростання ринків прогнозів у всьому світі.
• Професійні та інституційні інвестори все ще можуть отримати доступ до цих продуктів, але лише через компанії з належною авторизацією MiFID II.
• В ЄС немає ліцензованих платформ ринків прогнозів, доступних для роздрібних клієнтів, що закриває доступ до ринку для приблизно 450 мільйонів людей.

Європейський орган з цінних паперів та ринків видав суворе нагадування компаніям, що оперують на ринках прогнозів, 3 липня. Якщо ваш продукт працює як бінарний опціон, він буде розглядатися саме так — незалежно від того, як ви його називаєте.

Заява ESMA прозвучала на тлі того, що обсяг торгів на глобальних ринках прогнозів перевищив 50 мільярдів доларів на місяць. Криптовалютні платформи стали основним рушієм цього зростання, пропонуючи ринки для всього: від виборів до рішень центральних банків.

В ЄС діє заборона на бінарні опціони для роздрібних інвесторів з травня 2018 року. Спочатку ця заборона була тимчасовим заходом відповідно до Директиви про ринки фінансових інструментів. Згодом більшість країн-членів ЄС зробили її постійною через національне законодавство.

ESMA зазначила, що юридична класифікація продукту залежить від його характеристик, а не від маркетингового ярлика. Контракт, який пропонує фіксовану виплату залежно від того, чи відбудеться майбутня подія, відповідає визначенню фінансового інструмента і тому підпадає під чинні обмеження.

Що це означає для криптоплатформ

Для криптовалютних платформ ринків прогнозів наслідки є прямими. Будь-яка платформа, що пропонує контракти з бінарними результатами роздрібним користувачам в ЄС, порушує чинні фінансові правила, незалежно від того, чи розраховуються транзакції в блокчейні.

Polymarket, найбільший криптовалютний ринок прогнозів за обсягом, вже стикнувся з подібними проблемами. Платформа заблокувала користувачів зі США після врегулювання питання з Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами у 2022 році. Тепер роздрібні користувачі з ЄС стикаються з власними бар'єрами доступу.

ESMA не називала конкретних платформ у своїй заяві. Але повідомлення було чітким: чинні правила застосовуються універсально, і бум на ринках прогнозів не створює жодних винятків.

Професійні та інституційні інвестори не мають повної заборони. Але компанії, які бажають пропонувати ці продукти професійним клієнтам, все ще потребують повної авторизації MiFID II, що означає, що шлях до легального доступу в Європі супроводжується значними регуляторними вимогами.

США ведуть іншу боротьбу

По той бік Атлантики ринки прогнозів опинилися в окремій юридичній суперечці. Регулятори азартних ігор штатів та федеральна Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами перебувають у прямому конфлікті щодо того, хто має повноваження регулювати контракти на події.

До березня 2026 року влада 11 штатів вжила юридичних або регуляторних заходів проти таких платформ, як Kalshi та Polymarket. Невада тимчасово заблокувала операції Kalshi, тоді як Аризона висунула компанії кримінальні звинувачення.

У квітні CFTC заявила про виключну федеральну юрисдикцію над ринками прогнозів. Агентство подало в суд на кілька штатів і подало судові записки на підтримку таких платформ, як Kalshi.

Конфлікт загострився ще більше. 30 червня суддя штату Массачусетс дозволив владі штату подати змінену скаргу проти Kalshi, стверджуючи, що її спортивні контракти становлять незаконні азартні ігри згідно із законодавством штату.

Групи з азартних ігор корінних народів та профспілки закликали Конгрес внести зміни до запропонованого законодавства, щоб чітко заборонити контракти на події, пов'язані зі спортом, на платформах ринків прогнозів.

Юридичні експерти кажуть, що суперечка може врешті-решт дійти до Верховного суду США.

Наразі Європа залишається повністю закритою для доступу роздрібних користувачів до ринків прогнозів, а регуляторна картина в США залишається невизначеною.

Публікація ESMA попереджає компанії ринків прогнозів: ребрендинг бінарних опціонів не обійде правила ЄС вперше з'явилася на CoinCentral.