Акции MSTR обваливаются, поскольку варианты действий Майкла Сейлора сужаются на фоне падения STRC

Ключевые выводы

• Акции MSTR упали до минимального уровня с 2024 года.
• Обвал усилился после того, как привилегированные акции опустились ниже номинала.
• У Майкла Сейлора остаётся мало вариантов для восстановления доверия инвесторов.

Цена акций MSTR продолжает уверенно снижаться в этом месяце, достигнув минимального уровня за несколько лет. Это падение совпало с продолжающимся отступлением Биткоина и проблемами с привилегированными акциями, такими как STRC и STRD. К сожалению, существуют опасения, что возможности Майкла Сейлора сужаются, что может привести к дальнейшему снижению цен.

Бизнес-модель Майкла Сейлора ставится под сомнение

Strategy, ранее известная как MicroStrategy, столкнулась с серьёзной проблемой из-за изменения своей бизнес-модели за последние 12 месяцев. За этот период компания запустила несколько инструментов в виде привилегированных акций для финансирования покупок Биткоина. К ним относятся STRC, STRK и STRD.

Розничные и институциональные инвесторы вкладывали средства в эти активы в расчёте на высокие дивиденды. Все они обеспечивают годовую доходность свыше 9%, что выше краткосрочных государственных облигаций и других доходных активов.

Однако проблема в том, что деятельность Strategy не генерирует существенного дохода. Биткоин, в отличие от других криптовалют, таких как Ethereum, не приносит никакой доходности. Выручка её программного бизнеса в прошлом году составила 477 000 000$, при этом компания зафиксировала чистый убыток в размере 12 000 000 000$.

Поэтому Strategy использует свои предложения по рыночной цене (ATM) для финансирования дивидендов держателям привилегированных акций. Однако в последнее время возникают сомнения в том, достаточно ли у неё средств для долгосрочной выплаты дивидендов.

Ситуация с наличностью ухудшилась в мае, когда компания выплатила 1 500 000 000$ кредиторам. Сейчас у неё 1 400 000 000$ наличными после пополнения на 300 000 000$ неделю назад. Этих средств недостаточно для покрытия дивидендных обязательств на 12 месяцев.

У Strategy нет хороших вариантов

На данный момент у компании нет хорошего способа привлечь капитал. Во-первых, она может выпустить долговые обязательства, однако при нынешнем состоянии бизнеса процентные ставки будут огромными. Уже сейчас долг компании составляет 6 700 000 000$.

Во-вторых, компания может продолжить ATM-размещения. Хотя это дешёвый способ привлечения капитала, он означает, что инвесторы столкнутся с ещё большим размытием. К тому же компания уже увеличила количество акций в обращении с 83 миллионов в 2021 году до 326 миллионов сегодня. Дальнейшее размытие приведёт к снижению цены акций.

В-третьих, компания может принять решение о продаже части своих Биткоинов для покрытия выплат. При этом стоимость её запасов Биткоина сейчас превышает 51 000 000 000$. Продажа Биткоина на 5 000 000 000$ может помочь покрыть выплаты почти на 3 года. В теории такой шаг помог бы привилегированным акциям вернуться к номиналу.

Однако этот вариант также сопряжён с рисками, как мы убедились ранее в этом месяце, когда компания протестировала рынок, продав 32 монеты. После этого Биктоин впервые за два года упал ниже 60 000$.

В недавней заметке Питер Шифф предупредил, что продажа BTC приведёт к дальнейшему снижению. Он также предупредил, что приостановка покупок BTC в ближайшей перспективе скажется на ценах Биткоина.

Технические индикаторы акций MSTR указывают на дальнейшее снижение

Недельный график показывает, что цена акций Strategy резко упала за последние несколько месяцев. Недавно она опустилась ниже ключевого уровня поддержки в 103$, достигнув минимума 2 февраля.

Акции также опустились ниже уровня коррекции Фибоначчи 61,8% на отметке 216$, подтверждая медвежий прогноз. Кроме того, они упали ниже 50-недельной и 100-недельной скользящих средних.

Таким образом, путь наименьшего сопротивления для акций остаётся медвежьим, пока продолжаются проблемы с STRC и STRD. В случае реализации этого сценария следующим ключевым уровнем для наблюдения станет отметка 50$. Медвежий прогноз утратит силу, если акции поднимутся выше ключевого уровня сопротивления в 100$.

The post MSTR Stock Crashes as Michael Saylor's Options Narrow as STRC Dips appeared first on The Market Periodical.