Центральные банки предупреждают, что борьба с инфляцией не окончена на фоне сохраняющейся напряжённости на Ближнем Востоке

ФРАНКФУРТ/ТОКИО, 18 июня (Reuters) — Всплеск инфляции, вызванный войной в Иране, становится слишком значительным, чтобы центральные банки по всему миру могли просто не замечать его, и целый ряд из них, во главе с ФРС США, либо уже повысили стоимость заимствований, либо просигнализировали о вероятных мерах по сдерживанию роста цен. 

Конфликт на Ближнем Востоке привёл к росту энергетических затрат, и даже если временное мирное соглашение устоит, столь значительная часть инфраструктуры была повреждена, а нефтяные запасы настолько истощены, что нормализация энергетического рынка может затянуться далеко за следующий год.

Это особенно тревожно, поскольку некоторые крупные экономики, прежде всего США и Великобритания, не смогли вернуть инфляцию к целевому уровню после ценового шока 2021–22 годов. Пять лет роста цен выше целевого уровня ставит под угрозу доверие к их центральным банкам. 

В среду ФРС просигнализировала о возможных мерах, а политики Банка Англии обсудили повышение ставки, отложив в сторону традиционную экономическую теорию о том, что следует не обращать внимания на временный шок. 

Европейский центральный банк и Банк Японии уже повысили процентные ставки. Смена тона в ФРС, которая объявляла своё первое решение по монетарной политике под руководством нового председателя Кевина Уорша, особенно примечательна.

В начале этого года инвесторы ожидали двух-трёх снижений ставок в США в 2026 году. Теперь они закладывают в цены два повышения стоимости заимствований, а это означает, что условия финансирования ужесточились ещё до каких-либо действий центральных банков.

Поскольку финансовые рынки ориентируются на крупнейший центральный банк мира, это может создать эффект домино для остальных. 

«С учётом того, что пролив (Ормузский), по всей видимости, вот-вот откроется, возникает соблазн думать, что глобальный цикл повышения ставок уже завершён», — сказал Дарио Перкинс из TS Lombard.

«Такая оценка выглядит ошибочной», — заявил Перкинс. — «Базовая инфляция остаётся слишком высокой, а рост готов ускориться вновь».

Снижения ставок от Трампа не будет

В среду ФРС подтвердила этот сигнал, представив прогнозы, которые однозначно ставят повышение ставки на повестку дня.

«Общая картина такова, что ФРС, похоже, готова повысить процентные ставки», — сказал Стивен Браун из Capital Economics, добавив, что один лишь прогноз по инфляции говорит о том, что повышение уже должно было начаться.

Снижения ставок, которого когда-то добивался президент США Дональд Трамп, в ближайшее время явно не предвидится — тем более что Уорш планирует создать несколько комитетов для проверки деятельности центрального банка.

«Инфляционная риторика Уорша оказалась более ястребиной, чем мы ожидали», — говорится в заметке UniCredit. 

«У FOMC будет мало стимулов для действий, пока он ожидает, когда комитеты представят свои выводы».

Нефтяной рынок также действует против инфляции: в последние дни цены резко снизились.

Однако ценовая кривая сейчас плоская: нефть марки Brent торгуется на уровне 77 US$ (RM324.61) за баррель, а декабрьские фьючерсы — 76 US$ (RM320.40), что указывает на то, что рынки либо не верят в устойчивость мирного соглашения, либо считают, что нормализация затянется по мере необходимости пополнения запасов.

Последствия ощущаются по всему миру

«Эффект ФРС» распространится по всему миру.

Резкое падение японской иены в четверг спровоцировало новые разговоры об интервенции и создаст давление на Банк Японии с целью дальнейшего повышения стоимости заимствований.

«Снижение иены, вызванное ястребиной позицией ФРС, может подтолкнуть Банк Японии к ускорению темпов повышения процентных ставок», — сказал Кацутоши Инадоме, старший стратег Sumitomo Mitsui Trust Asset Management в Токио.

«Мы уже наблюдаем, как слабая иена подталкивает вверх долгосрочные инфляционные ожидания — тенденция, которая может сохраниться и продолжит оказывать давление на Банк Японии в пользу повышения ставок», — сказал Кацутоши.

Банк Англии в четверг сохранил ставки, но обсудил целесообразность их повышения, тогда как Центральный банк Норвегии предупредил, что инфляция слишком высока и что стоимость заимствований, вероятно, будет повышена позднее в этом году. 

Хотя Банк Англии был менее однозначен, чем большинство других, в сигналах о повышении ставок, финансовые рынки полностью закладывают в цены такой шаг до конца года — тем более что собственный главный экономист банка продолжает выступать за повышение. 

ЕЦБ, который на прошлой неделе стал первым крупным центральным банком, повысившим ставки, на этой неделе твёрдо оставил возможность дальнейших политических действий открытой, а политики предостерегли от каких-либо ожиданий кардинального улучшения в мирном процессе. — Reuters