BlackRock запускает Bitcoin Income ETF с использованием стратегии покрытого колла

TLDR

• BlackRock запустил iShares Bitcoin Premium Income ETF под тикером BITA.
• BITA держит спотовый Биктоин и акции спотового Bitcoin ETF IBIT от BlackRock.
• BITA продаёт колл-опционы примерно на 25%–35% своих активов в IBIT.
• Фонд нацелен на обеспечение экспозиции к Биктоину с ежемесячным доходом от опционных премий.
• BITA взимает комиссию спонсора в размере 0,65%, по сравнению с 0,25% у IBIT.

BlackRock запустил iShares Bitcoin Premium Income ETF — новый биржевой фонд, созданный для того, чтобы предоставить инвесторам экспозицию к Биктоину, одновременно генерируя ежемесячный доход через стратегию покрытого колла.

Фонд торгуется под тикером BITA на Nasdaq, держит спотовый Биктоин и акции iShares Bitcoin Trust ETF от BlackRock, известного как IBIT. Затем фонд продаёт колл-опционы примерно на 25%–35% своих активов в IBIT, чтобы собирать опционные премии, которые могут распределяться между инвесторами.

Запуск расширяет линейку Bitcoin ETF BlackRock после того, как IBIT стал крупнейшим спотовым Bitcoin ETF с активами почти в 49 млрд $. BlackRock заявил, что новый продукт отвечает запросам клиентов на экспозицию к Биктоину в сочетании с потенциальной генерацией дохода.

BITA добавляет уровень дохода к экспозиции на Биктоин

Руководитель отдела цифровых активов BlackRock Роберт Митчник сообщил, что значительная часть клиентов компании по-прежнему заинтересована в Биктоине, одновременно уделяя внимание генерации доходности. По его словам, BITA был создан для того, чтобы инвесторы сохраняли большую часть потенциала роста своей экспозиции на Биктоин, при этом получая потенциальный доход через биржевую структуру.

Стратегия покрытого колла предполагает удержание актива с одновременной продажей колл-опционов против части позиции. Продавец получает доход от опционных премий, что может улучшить доходность, когда базовый актив торгуется в боковом диапазоне или умеренно растёт.

Стратегия также имеет компромиссы. Если Биктоин резко вырастет, прибыль может быть ограничена на той части портфеля, которая покрыта проданными колл-опционами, поскольку фонду, возможно, придётся предоставить экспозицию по страйк-цене опциона. Доход от опционов также может варьироваться в зависимости от волатильности, торговой активности и рыночных условий.

BlackRock сообщил, что дневной объём торгов опционами на IBIT входит в топ 1% всех опционных продуктов, составляя около 3,7 млрд $ среднего дневного объёма торгов. Этот рынок опционов обеспечивает инфраструктуру, необходимую для стратегии дохода BITA.

BlackRock ориентируется на Bitcoin-инвесторов, нацеленных на доходность

Джей Джейкобс, глава BlackRock по акционерным ETF в США, сообщил, что фонд призван удовлетворить более широкий спектр потребностей инвесторов по мере созревания Bitcoin-продуктов. По его словам, некоторые инвесторы хотят сохранять преимущественно длинную позицию по Биктоину, одновременно получая доход от этой экспозиции.

BlackRock видит несколько потенциальных групп инвесторов для BITA. Одна группа включает инвесторов, ориентированных на доход и ищущих альтернативы дивидендам и облигациям. Другая включает держателей Биктоина, которые сохраняют бычьи настроения, но хотят денежного потока от долгосрочных позиций.

Джейкобс также отметил, что некоторые инвесторы исторически избегали таких активов, как Биктоин или золото, потому что они не приносят дохода. BITA структурирован так, чтобы решить эту проблему, добавляя к экспозиции на Биктоин компонент дохода на основе опционов.

Фонд может привлечь некоторых держателей IBIT, желающих получать доход, хотя BlackRock рассчитывает, что BITA достигнет инвесторов, которые в настоящее время могут не владеть спотовыми Bitcoin ETF. Джейкобс охарактеризовал BITA как дополнение к IBIT, а не замену прямого отслеживания спотового Биктоина.

Рынок Bitcoin ETF выходит за рамки спотовых фондов

BITA выходит на рынок, когда Биктоин торгуется около 67 000 $ и остаётся ниже прежних максимумов. IBIT испытывал отток средств в периоды ослабления ценовой динамики Биктоина, тогда как внимание инвесторов также сместилось в сторону крупных листингов акций и других классов активов.

Новый фонд отражает более широкую тенденцию в продуктах Bitcoin ETF, использующих опционные стратегии для генерации дохода. В отличие от Ether или Solana, Биктоин не предлагает нативных наград за стейкинг, что подтолкнуло эмитентов к структурам покрытого колла для продуктов, ориентированных на доходность.

Goldman Sachs также подал заявку на Bitcoin Premium Income ETF, использующий стратегию частичного покрытого колла; ожидается, что фонд вступит в силу около 1 июля, согласно предыдущим рыночным комментариям. Другие Bitcoin ETF, ориентированные на доход, включая продукты от Roundhill и NEOS, уже вышли на рынок.

BITA взимает комиссию спонсора в размере 0,65%, что выше, чем комиссия IBIT в 0,25%, но ниже, чем у некоторых конкурирующих Bitcoin income ETF. BlackRock сообщил, что фонд был зарегистрирован в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, что обеспечивает смешанный налоговый режим на прирост капитала, связанный с опционными премиями: 60% долгосрочный и 40% краткосрочный.

Руководитель BlackRock по Америке в области глобальных продуктовых решений Джессика Тан заявила, что создание BITA требует экспертизы в области ETF, исполнения опционов, управления рисками и институциональной инфраструктуры.

Публикация BlackRock Launches Bitcoin Income ETF Using Covered Call Strategy впервые появилась на CoinCentral.