Индонезия ожидает решения MSCI, которое грозит оттоком в $13 млрд

ДЖАКАРТА: В этом месяце Индонезию ждёт важное испытание: MSCI Inc должна решить, подтвердить ли понижение статуса страны, тогда как инвесторы уже ставят под сомнение устойчивость худшего по показателям фондового рынка в мире.

Если составитель индекса реклассифицирует Индонезию как пограничный рынок вместо развивающегося, некоторые аналитики говорят, что глобальные фонды могут допустить отток в размере до 13 млрд USD.

Это также окажет дополнительное давление на эталонный Jakarta Composite Index, который упал почти на 31% в этом году на фоне опасений относительно данного решения и управления экономикой при президенте Прабово Субианто.

Решение приобретает всё большее значение после того, как многодневная распродажа индонезийских активов в последние дни вызвала опасения, что иностранный отток со фондового рынка в этом году приближается к 4 млрд USD. Сохранение статуса развивающегося рынка — базовый сценарий для большинства инвесторов — поможет восстановить доверие и даст Прабово пространство для манёвра в целях оживления экономического роста.

«Уже наблюдается прогресс в повышении прозрачности, хотя никто не знает, будет ли этого достаточно для MSCI», — сказал Альберт Будиман, директор по инвестициям UOB Asset Management Indonesia.

Неизвестно, решит ли предотвращение понижения статуса все проблемы Индонезии. Рупия сталкивается с рядом препятствий — от высоких цен на нефть до растущего дефицита бюджета — что толкает её к последовательным историческим минимумам.

Усиление государственного вмешательства в экспорт сырьевых товаров в сочетании с расследованием коррупции в отношении бывшего руководителя флагманской программы Прабово по бесплатному питанию также встревожило инвесторов.

Аналитики говорят, что возможны несколько сценариев. MSCI может сохранить статус Индонезии после исключения ряда акций с высокой концентрацией из своих индексов в мае. Она также может принять решение оставить рынок под наблюдением, обязав регуляторов продолжать контроль за торговыми нарушениями.

В худшем случае MSCI может понизить статус того, что когда-то было крупнейшим рынком Юго-Восточной Азии, до пограничного, поставив его в один ряд с такими странами, как Вьетнам и Бангладеш.

Понижение статуса станет «очень плохой новостью», поскольку капитал впервые за долгие годы возвращается на развивающиеся рынки, тогда как инвестиции в пограничные рынки остаются весьма ограниченными, — сказал Жан-Луи Накамура, руководитель отдела акций с высокой убеждённостью в Vontobel Asset Management, под управлением которого находится около 300 млрд USD.

Реклассификация может спровоцировать аналогичные действия со стороны FTSE Russell и S&P Dow Jones Indices — катастрофический исход, который может запустить длительный процесс восстановления Индонезией статуса развивающегося рынка. FTSE сообщила в прошлом месяце, что отложит пересмотр рейтинга Индонезии, включая изменения в свободном обращении акций и добавление новых бумаг, как минимум до сентябрьского пересмотра для проведения дальнейшего мониторинга.

Несмотря на эти опасения, некоторые стратеги считают, что долгосрочная инвестиционная привлекательность остаётся неизменной.

«На фоне всех этих опасений инвесторам также необходимо помнить, что долгосрочный взгляд на Индонезию не изменился кардинально», — сказала Лиза Камелия Сурьяната, руководитель исследовательского отдела PT Kiwoom Sekuritas Indonesia. По её словам, страна по-прежнему сохраняет свои преимущества в виде крупной экономики, богатых природных ресурсов и обширного внутреннего рынка.

Этот долгосрочный потенциал также определил ответные меры политики: в последние месяцы власти представили ряд мер, направленных на повышение ликвидности, улучшение прозрачности и расширение доступа для иностранных инвесторов. Называние девяти компаний с высокой концентрацией акционеров также способствовало укреплению доверия.