Акции Южной Кореи падают на фоне маржин-коллов, усиливающих стресс на рынке

Индекс KOSPI Южной Кореи зафиксировал резкое падение рынка после того, как экстренные автоматические выключатели дважды за одну неделю останавливали торги.

Эталонный индекс упал на 13% за восемь торговых дней на фоне роста маржин-коллов и спроса на хеджирование. Распродажа также затронула азиатские рынки, а концентрация Samsung и SK Hynix усиливает давление.

KOSPI активирует редкие экстренные остановки торгов

По данным Bull Theory, KOSPI активировал полные автоматические выключатели 8 июня и 10 июня. Каждая остановка прерывала торги на 20 минут по мере распространения давления продавцов по рынку. За всю историю KOSPI было зафиксировано лишь десять полных срабатываний автоматических выключателей. Две из этих экстренных остановок произошли в одну и ту же неделю.

Согласно предоставленным рыночным данным, индекс упал на 13% за восемь торговых дней. Темпы снижения вновь привлекли внимание к структуре фондового рынка Южной Кореи. Соотношение пут/колл по KOSPI 200 достигло 2,5 — максимального уровня за пять лет. Это означает, что трейдеры покупали 2,5 контракта на понижение на каждый контракт на повышение.

Bull Theory сообщает, что такое соотношение наблюдалось лишь дважды за 20 лет. Оно возникало в июле 2007 года перед падением на 17% и в январе 2021 года перед снижением на 5%. Согласно рыночным данным, институциональные инвесторы перешли к защите от снижения вместо покупки на просадках. 5 июня сайдкар также остановил программную торговлю на пять минут.

Маржин-коллы бьют по розничным трейдерам

Падение рынка усилило давление на розничных трейдеров с крупными маржинальными позициями. По данным Global Markets Investor, принудительные продажи акций по маржин-коллам достигли около 300 миллиардов вон. Согласно предоставленному курсу конвертации, эта сумма составляет около 197$ миллионов. Global Markets Investor охарактеризовал это как рекордный показатель.

Розничный маржинальный долг сейчас составляет около 38 триллионов вон, или около 24,9$ миллиарда. Высокий уровень долга подвергает трейдеров с кредитным плечом риску при быстрых движениях рынка. Последние движения KOSPI демонстрируют масштаб волатильности. Индекс упал на 8,3% в понедельник, а затем отскочил на 8,2% во вторник.

Затем, согласно предоставленным данным, индекс снизился на 4,5% в среду. Программная торговля останавливалась в понедельник и среду для замедления автоматических продаж. Индекс волатильности KOSPI 200 во вторник поднялся выше 90. Показатель достиг рекордного уровня.

Концентрация Samsung и SK Hynix повышает риски

Samsung и SK Hynix теперь занимают более 50% от общего веса KOSPI. Их размер даёт обеим компаниям значительное влияние на эталонный индекс. Две акции чипмейкеров также обеспечивают почти 75% прироста KOSPI в 2026 году. Данные показывают, что небольшая группа компаний обеспечила большую часть роста индекса.

Такая концентрация делает индекс уязвимым, когда любая из этих компаний испытывает давление продавцов. Данная структура также ограничивает поддержку со стороны более слабых секторов рынка. Волнения распространились по всей Азии и уничтожили сотни миллиардов в региональных рынках. Предоставленные данные связывают это движение с резкими потерями на фондовом рынке Южной Кореи.

Институциональное хеджирование, принудительные ликвидации розничных позиций и концентрация индекса теперь определяют текущий рыночный стресс. Каждый из факторов усиливал давление в ходе последнего снижения KOSPI. Самые последние данные зафиксировали два срабатывания автоматических выключателей за одну неделю и розничный маржинальный долг вблизи рекордных уровней. Samsung и SK Hynix оставались ключевыми для результатов индекса в 2026 году.