Акции Super Micro резко падают после планов по привлечению 7 млрд $ для финансирования очереди заказов на ИИ

Мировой лидер в области ИИ и вычислений, Super Micro Computer (SMCI), увидел падение своих акций примерно на 10% в ходе послеторговых торгов во вторник после того, как производитель серверов объявил о планах привлечь 7 млрд $ в новом финансировании для покрытия растущего накопленного спроса на ИИ-оборудование.

Привлечение капитала включает два этапа: начальный этап — немедленный запуск андеррайтингового публичного предложения на 5 млрд $, а также последующий выпуск обыкновенных акций на 1,25 млрд $. Затем ожидается привлечение 3,75 млрд $ в виде депозитарных акций, связанных с новым обязательным конвертируемым привилегированным акциями.

Отдельная программа размещения акций по рыночной цене на 2 млрд $, управляемая крупнейшими банками Уолл-стрит, должна стартовать не ранее третьего квартала 2026 года.

Super Micro сообщила, что нуждается в средствах для закупки компонентов примерно для заказов на продвинутые ИИ-серверы стоимостью около 39 млрд $, полученных от более чем 20 клиентов. Заказы охватывают ИИ-серверы и то, что компания называет решениями Data Center Building Block Solutions.

Почему инвесторы продают SMCI?

Привлечение 7 млрд $ для компании, рыночный капитал которой до объявления составлял около 34 млрд $, представляет собой существенный удар по доле собственности для существующих акционеров. Это привело к размыванию акций и объясняет общую первоначальную реакцию рынка.

Планы Super Micro также являются одной из наиболее наглядных иллюстраций того, насколько капиталоёмким стало строительство ИИ-инфраструктуры. Получить заказов на 39 млрд $ звучит оптимистично, пока компания не раскрывает, что не может выполнить эти заказы без первоначального привлечения миллиардов для обеспечения компонентов.

Производители ИИ-оборудования находятся в довольно деликатной и необычной ситуации: спрос огромен, почти столь же огромны и первоначальные затраты, необходимые для удовлетворения этого спроса. Глобальные цепочки поставок высококлассных компонентов для ИИ также остаются очень напряжёнными и сосредоточены в руках немногих компаний.

Гибкость Super Micro и ставки на капитал

Поэтапная структура планируемого привлечения средств обеспечивает Super Micro определённую гибкость, а перенос программы размещения акций по рыночной цене на 2 млрд $ до третьего квартала 2026 года позволяет руководству регулировать темп выкупа акций. Эта скорость будет зависеть от условий закупки компонентов и деталей, а также от того, как ранее упомянутые цепочки поставок будут развиваться в предстоящих кварталах.

Инвесторы также будут отслеживать, насколько быстро Super Micro конвертирует свой накопленный производственный заказ на 39 млрд $ в стабильную выручку. Это будет определяться способностью компании обеспечивать эти дефицитные ИИ-чипы и сопутствующие компоненты на выгодных условиях, своевременно выполняя заказы.

Следующий квартальный отчёт о доходах Super Micro должен дать первое конкретное обновление о ходе закупки важных компонентов. Цена SMCI на момент написания составляет 40,64 $.

Не просто читайте крипто-новости. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.